Vânzarea TSB, filiala britanică a Sabadell, pentru 3,1 miliarde de euro ar putea crea o serie de probleme pentru BBVA, care intenționează să achiziționeze Sabadell. Experții notează cel puțin șapte consecințe negative pentru BBVA.

Întârzierea calendarului. Finalizarea tranzacției, inițial programată pentru sfârșitul anului, este amânată pentru primul trimestru al anului 2026. Aceasta înseamnă că dividendele pentru TSB nu vor fi plătite până la această dată.

Profit pentru „ai noștri”. 2,5 miliarde de euro din fondurile obținute din vânzarea TSB vor fi direcționate către acționarii Sabadell, nu către toți acționarii BBVA. Acest lucru s-ar putea să nu fie pe placul celor care sperau la o distribuție mai largă a profiturilor.

Fluctuații bursiere. Acțiunile Sabadell au crescut brusc după anunțul tranzacției. Prima oferită de BBVA a scăzut de la 30% la valori negative de 10-11%, ceea ce indică faptul că termenii achiziției ar putea fi dezavantajoși pentru acționarii BBVA.

Dividende. Sabadell intenționează să plătească 2,5 miliarde de euro în dividende suplimentare, pe lângă cele 1,3 miliarde de euro deja planificate pentru acest an și cele 2,1 miliarde de euro plătite în 2024. Suma totală de 5,9 miliarde de euro oferă un randament al dividendelor de aproximativ 28%, ceea ce ar putea împiedica acționarii să-și vândă acțiunile.

Presiune asupra BBVA. BBVA ar putea fi forțată să-și mărească oferta de achiziție pentru a compensa scăderea valorii acțiunilor Sabadell. Analiștii cred că o creștere ar trebui să fie de cel puțin 10-11%, și posibil mai mult.

Pierderea sinergiei. Amânarea tranzacției reduce economiile de costuri așteptate cu 30-50%. În plus, fuziunea tehnologiilor Sabadell și BBVA se confruntă cu problema guvernării autonome.

Creșterea costurilor de restructurare. BBVA a intenționat să utilizeze goodwill negativ (diferența dintre valoarea de piață și valoarea contabilă a activelor Sabadell) pentru a finanța restructurarea. Acum goodwill-ul a devenit pozitiv, ceea ce va necesita o depreciere și o creștere a costurilor de restructurare, ceea ce poate afecta negativ capitalul BBVA și poate duce la o scădere a adecvării acestuia.