Atalaya Mining, o valoare pentru a profita de boom-ul cuprului

Pe măsură ce băncile centrale avansează în reducerea ratelor dobânzilor, valorile mai mici încep să strălucească. Dacă adăugăm la aceasta creșterea prețurilor cuprului, care în ultimele zile se apropie de maxime după ce a depășit deja 10.000 de dolari pe tonă, Atalaya Mining, proprietarul minelor de la Río Tinto, prezintă toate calitățile pentru a fi una dintre companiile listate care merită să fie în portofoliu. Asta cred administratori de active precum Cobas, Mutuactivos și Magallanes, care consideră compania minieră printre valorile lor preferate pentru a profita de reevaluarea cuprului. De fapt, firma lui Francisco García Paramés este al doilea acționar de referință, cu aproximativ 15% din capital, conform datelor Bloomberg.

La aproape un an de la listarea sa pe piața principală a Bursei de la Londra, Atalaya are ca provocare pentru următorii doi ani extinderea afacerii sale prin lansarea noului proiect din Touro, situat în La Coruña. De la sosirea sa pe piața londoneză, un eveniment pe care compania l-a catalogat drept reper istoric, acțiunile Atalaya au scăzut cu 3,7%, o scădere care nu sperie firme precum Magallanes, care din 2018 o includ în fondul lor Microcaps, vehicul care acumulează o rentabilitate anualizată de 20,31% pe cinci ani și pentru care ponderea sectorului de materiale de bază atinge 21,59%, depășită doar de companiile industriale listate (28,8%), conform datelor Morningstar.

Dar pariul pe proprietarul minelor de la Río Tinto din Huelva nu se oprește aici. În primul trimestru al anului 2024, Magallanes a inclus-o în fondul Iberian, vehicul care, după ce a încheiat exercițiul precedent cu o rentabilitate de 19,9%, în ceea ce a trecut din 2025, randamentul său depășește deja 12%. Echipa de investiții de la Magallanes Value Investors subliniază că, prin intermediul Atalaya Mining, pot profita de reevaluările cuprului la prețuri mai atractive decât prin cumpărarea metalului. „Cererea de cupru este în creștere și oferta este limitată”, subliniază ei.

La o cerere în creștere, impulsionată de dezvoltarea economică, progresele tehnologice și tranziția către energiile curate, se adaugă, de la sfârșitul lunii februarie, achizițiile motivate de Departamentul de Comerț al SUA, care studiază posibilitatea aplicării unor tarife de 25%, similar cu ceea ce a făcut deja cu oțelul și aluminiul. În timp ce necesitățile de acaparare a cuprului continuă să crească, oferta este afectată de lipsa de noi proiecte, întârzieri, depășiri de costuri și îmbătrânirea minelor active. „Toate acestea dau naștere unui deficit de cupru care nu poate fi echilibrat decât printr-o creștere a prețurilor minereului”, spune echipa Magallanes. Pe măsură ce cuprul se revalorizează, companii precum Atalaya trezesc interesul investitorilor.

Pe lângă perspectivele bune care există asupra afacerii, Magallanes subliniază încrederea în echipa de management. „Atalaya Mining este condusă de experți autentici în minerit, precum directorul său executiv Alberto Lavandeira, și se caracterizează printr-o gestionare de excelență”, subliniază ei. Administratorii de active sunt încrezători în viitorul companiei și cred că prezintă perspective bune de creștere organică în Spania, susținute de o poziție solidă de numerar. La sfârșitul celui de-al patrulea trimestru al anului 2024, aceasta a atins 35,1 milioane, o sumă care la prima vedere ar putea părea modestă, dar trebuie să ținem cont de faptul că capitalizarea firmei abia atinge 528,6 milioane de lire sterline (aproximativ 631,57 milioane de euro). „Într-un mediu al prețurilor cuprului de cinci dolari pe livră, compania ar trebui să fie capabilă să genereze 120 de milioane de numerar”, remarcă ei.

Alături de cererea tot mai mare de cupru, administratorii Mutuactivos subliniază proprietatea minelor în jurisdicții sigure. „Marile mine se află de multe ori în țări cu acces dificil și o anumită insecuritate juridică”, subliniază ei. „Atalaya Mining exploatează minele de la Río Tinto, o zonă cu o mare tradiție minieră și cu acces facil la portul capitalei provinciei”, afirmă ei. La cele aproximativ 50.000 de tone de producție anuală din această enclavă, se vor adăuga, începând din 2026, alte 30.000 de tone în proiectul de la La Coruña.

Analiștii Mutuactivos consideră că capitalizarea bursieră a Atalaya nu pune în valoare minele de la Río Tinto, pentru care prevăd o viață de cel puțin 14 ani. Cu aceste fundamente atât de atractive, Mutuactivos, în ton cu ceea ce a menționat Paramés, consideră că Atalaya prezintă toate caracteristicile pentru a protagoniza o operațiune corporativă. „Având în vedere penuria de mine de cupru și necesitățile de creștere ale companiilor mai mari, înțelegem că va ajunge să fie integrată într-un grup mai mare.

Estimările pe care le gestionează firma indică faptul că cererea de minereu va continua să crească într-un ritm de 4% pe an, deoarece cuprul este un element esențial în procesul de electrificare a economiei, cu dezvoltarea vehiculului electric ca cea mai imediată provocare. Pe lângă penuria de mine și dificultățile economice pe care le prezintă aceste proiecte, administratorii de active adaugă că oferta actuală constă în mine în care concentrația de cupru în minereu se reduce pe măsură ce venele mai accesibile au fost consumate și costul extracției continuă să crească.

În ciuda volatilității pe care ar putea-o presupune evaluarea sa scăzută, barierele puternice de intrare pe care le reprezintă afacerea minieră fac din Atalaya o opțiune atractivă pentru administratorii value. Adică, cei care investesc în firme care sunt subevaluate, dar care ascund un potențial ridicat de creștere pe termen lung. După ce s-a revalorizat cu 73,7% în ultimii șapte ani, cele cinci firme care urmăresc valoarea sunt optimiste cu privire la viitorul companiei listate. Pe lângă faptul că îi acordă un potențial de revalorizare de peste 32% la 12 luni, 83,3% recomandă cumpărarea de acțiuni ale companiei, față de restul de 16,7% care recomandă menținerea în portofoliu. Adică, se bucură de privilegiul de a nu avea sfaturi de vânzare.