Băncile își vor etala din nou forța în noua rundă de prezentare a rezultatelor

Băncile își vor etala din nou forța în noua rundă de prezentare a rezultatelor, care începe joi cu situațiile financiare ale Bankinter aferente primului trimestru din 2025. Entitățile se pregătesc să facă față scăderii ratelor dobânzilor și incertitudinii macroeconomice cu mai multe profituri, dar, în ciuda unui context care se complică odată cu războiul tarifar iminent, analiștii se așteaptă ca entitățile să își mențină previziunile pentru exercițiul financiar. Totuși, va fi lansat un mesaj de prudență pe piață.

Principala noutate a acestui sezon de rezultate

Principala noutate a acestui sezon de rezultate este că va fi prima care va reflecta, în calculul anual, reducerile ratelor dobânzilor efectuate în ultimele luni de către Banca Centrală Europeană (BCE). În urma ultimei reduceri efectuate săptămâna trecută, prețul banilor se situează în Europa la 2,25%, în timp ce acum un an era de 4%, iar la sfârșitul primului trimestru din 2023, de 3%. Acest lucru va presupune o scădere a marjei de dobândă, linia veniturilor care reflectă diferențele dintre banii pe care îi plătesc pentru depozite și cei pe care îi încasează pentru împrumuturi. Acest efect s-a observat deja în ultimele trimestre. De exemplu, CaixaBank a înregistrat o scădere de 2% în al patrulea trimestru față de al treilea, în timp ce la Santander diversificarea geografică i-a permis să crească această cifră cu 7% trimestrial (în Spania a rămas constantă).

Cu toate acestea, piața așteaptă ca băncile să poată compensa reducerile pe această parte cu creșteri ale veniturilor din comisioane. În plus, la nivel general, au profitat de creșterile anterioare ale ratelor dobânzilor pentru a-și proteja afacerile de fluctuațiile prețului banilor. De exemplu, au crescut ponderea ipotecilor cu rată fixă, au redus scadența portofoliilor ipotecare sau și-au gestionat în acest mod portofoliile de obligațiuni. De asemenea, au stimulat activități precum fondurile de investiții sau asigurările, pentru a crește astfel aceste venituri din comisioane.

În ciuda tuturor, analiștii se așteaptă ca marile bănci spaniole să își îmbunătățească cifrele de profit în trimestrul respectiv și să depășească cifre care în urmă cu un an au constituit recordurile lor istorice. Conform consensului Bloomberg, Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell și Bankinter vor încasa aproximativ 7.150 de milioane de euro, cu aproape 7% mai mult decât cele 6.700 de milioane de euro câștigate în aceeași perioadă a anului anterior. Creșterea în primul trimestru din 2024 a fost de 17%. Îmbunătățirile de profit ar depăși chiar 20% anual în Sabadell sau Bankinter și ar rămâne peste 10% în BBVA și CaixaBank. Primele două ar câștiga 400 și 220 de milioane, respectiv; în timp ce ultimele două, 2.400 și 1.200 de milioane. Santander ar obține aproximativ 3.000 de milioane.

În plus, băncile vor beneficia în acest prim trimestru de un cadou din partea Guvernului, datorită noului design al taxei pentru sector. Pe de o parte, caracterul progresiv al taxei face ca unele entități precum Bankinter sau Sabadell să plătească o taxă mai redusă, în timp ce cele mari (Santander, BBVA și CaixaBank) vor plăti mai mult. Pe de altă parte, taxa anterioară obliga la plata integrală în primul trimestru al anului, în timp ce cea nouă poate fi distribuită pe tot parcursul anului, ceea ce va face ca băncile să economisească o plată extraordinară în acest prim trimestru.

Toate acestea cu neperformanța și provizioanele conținute, într-un scenariu în care macroeconomia încă nu supără situațiile financiare ale entităților. Dincolo de cifre, analiștii și investitorii vor urmări cu atenție mesajele pe care le vor trimite conducerile băncilor cu privire la previziunile lor pentru exercițiul financiar într-un moment de mare incertitudine economică derivată din războiul tarifar agravat de Donald Trump la începutul lunii. Incertitudinea cu privire la evoluția conflictului va face ca băncile să nu își modifice substanțial previziunile de profit, dar vor lansa mesaje de prudență.

În linii mari, se va urma modelul stabilit de președintele Banco Santander, Ana Botín, în timpul adunării acționarilor băncii. Bancherul a menținut toate obiectivele stabilite de entitate în prezentarea rezultatelor anuale, în luna februarie. În mod concret, banca preconizează să încheie primul trimestru cu o rentabilitate (măsurată ca ROTE, rentabilitatea capitalului tangibil) de 15,7%, în conformitate cu obiectivele băncii, care includ atingerea a 16,5% pentru sfârșitul anului. În același timp, preconizează să înregistreze un avans solid de capital în acest prim trimestru, prin creșterea ratei CET 1 fully loaded (cea care măsoară capitalul de cea mai bună calitate) de la 12,8% la care a închis 2024 până la 12,9%. Obiectivul băncii este de a se situa la 13% și de a remunera acționarii cu răscumpărări de acțiuni tot ceea ce depășește această cotă, astfel încât se așteaptă să plătească acționarilor săi 10.000 de milioane de euro în răscumpărări în 2025 și 2026 pentru distribuirea excedentului de capital și a 50% din profitul generat în fiecare exercițiu. De asemenea, prezice că va duce cifra de venituri până la 62.000 de milioane, cu o creștere a comisioanelor la o singură cifră medie înaltă (între 7% și 9%), precum și reducerea bazei de costuri.

În realitate, entitățile sunt mai afectate de deciziile pe care le iau băncile centrale cu privire la ratele dobânzilor decât de efectul în sine al războiului comercial, având în vedere că activitatea financiară nu este susceptibilă de a fi taxată cu tarife la importul de bunuri. O altă problemă este capacitatea de rezistență pe care o au în fața unei eventuale recesiuni declanșate de tensiunile comerciale, care nu s-ar reflecta în situațiile financiare ale băncilor decât după mai multe trimestre.

Evoluția valutelor merită un capitol separat

Evoluția valutelor merită un capitol separat. Diversificarea geografică a Santander și BBVA părea un scut al acestor două entități în fața unui scenariu de rate ale dobânzilor în scădere, datorită rentabilității mai mari a piețelor în care sunt prezente, cum ar fi Mexic sau Brazilia. Unele dintre acestea, cum ar fi Mexic, sunt mai expuse evoluției economice a SUA, precum și forța euro poate dăuna veniturilor direcționate către sediile spaniole ale afacerilor în alte valute.

În fața acestei situații, economia spaniolă arată o mai mare forță, așa cum a demonstrat Fondul Monetar Internațional (FMI) lăsând Spania ca singura economie majoră în afara reducerii previziunilor sale de creștere. Pentru SUA, reducerea este de 0,9 puncte, iar pentru Mexic de 1,7. Teoretic, acest lucru va beneficia entitățile cu activitatea mai concentrată în Spania, cum ar fi CaixaBank, Sabadell sau Bankinter.