Așteptări de noi reduceri de dobânzi și interesul investitorilor

Așteptările de noi reduceri de dobânzi și interesul investitorilor pentru active care să îi protejeze de pierderi accelerează scăderea costului finanțării.

Trezoreria atrage 5.826,3 milioane de euro în titluri de stat

Trezoreria a atras astăzi 5.826,3 milioane de euro în titluri de stat pe șase și 12 luni, la cele mai mici dobânzi din 2022. Cererea totală pentru ambele referințe a depășit 10.679 milioane de euro. Adică, cererile au depășit oferta de 1,8 ori.

Solicitările persoanelor fizice au reprezentat 33% din total, față de 28% la licitațiile anterioare. Cea mai mare parte a emisiunii, 4.013,79 milioane de euro, a corespuns referinței la 12 luni.

În ton cu tendința care predomină de când BCE a început reducerea dobânzilor, randamentele se îndepărtează de maximele înregistrate în 2023. Randamentul abia reușește să se mențină peste 2%.

Randamentul marginal pe care investitorii l-au cerut pentru datoria cu scadența la un an este de 2,023%, față de 2,189% la licitația anterioară și cea mai mică dobândă din octombrie 2022. Cererile au atins 6.471 milioane de euro.

La titlurile de stat pe șase luni, Trezoreria a adjudecat 1.812,5 milioane de euro la 2,119%, față de 2,275% la licitația din martie și cea mai mică dobândă din decembrie 2022. Cererea micilor investitori a atins 1.163,9 milioane de euro, sub 1.345,6 milioane de euro la licitația din martie.

Următoarea licitație și așteptări

Următoarea dată când Trezoreria va avea ocazia să testeze interesul pieței pentru datoria spaniolă va fi joi, la o zi după intrarea în vigoare a tarifelor reciproce impuse de Statele Unite. Organismul condus de Paula Conthe își propune să atragă între 5.500 și 6.500 milioane de euro în datorii pe termen mediu.

Următoarea licitație de titluri de stat va avea loc pe 22 aprilie, după pauza de Săptămâna Mare și după ce se va cunoaște decizia Băncii Centrale Europene. Teama ca ofensiva tarifară să ducă la o recesiune în SUA și la o încetinire a economiei mondiale a reaprins așteptările de reduceri mai mari ale dobânzilor.

Prognoza Goldman Sachs

După mai multe săptămâni în care piața a ajuns să reducă o pauză în procesul de normalizare monetară, în ultimele zile a revenit în forță ideea unei noi reduceri de dobânzi la reuniunea de săptămâna viitoare. Analistii de la Goldman Sachs consideră că, cu un tarif de 20% pentru UE, riscurile de scădere a creșterii au crescut.

«Un euro mai puternic și tarife mai agresive asupra Chinei și Asiei de Est implică, de asemenea, riscuri de scădere pentru inflație. Aceste riscuri ne consolidează prognoza de încă trei reduceri de către BCE până la 1,75% în iulie, cu o scădere în aprilie acum foarte probabilă», subliniază entitatea financiară.