CNMV consolidează supravegherea depozitelor bancare structurate

Comisia Națională a Pieței de Valori (CNMV) dorește să consolideze supravegherea depozitelor bancare structurate comercializate către micii investitori. Acestea sunt vehicule cu o remunerație mai mare decât cea a depozitelor la termen, dar care nu este garantată. Randamentul este, de obicei, legat de evoluția unui anumit indice bursier, de cotația uneia sau mai multor companii sau de un alt activ suport, cum ar fi petrolul. Din acest motiv, aceste depozite sunt considerate complexe și au un nivel ridicat de risc.

Supervizorul, prezidat de Carlos San Basilio, a modificat reglementările privind avertismentele pentru investitori pentru a include acest tip de vehicule, cum ar fi obligațiunile sau titlurile de creanță, asupra cărora entitățile trebuie să avertizeze în mod expres în contractul semnat de micul investitor dacă există o «diferență semnificativă între estimarea valorii actuale și prețul sau suma în numerar». Această situație ar putea duce la pierderi potențiale pentru client sau la absența rentabilității după expirarea termenului depozitului. CNMV subliniază, de asemenea, că, prin încorporarea obișnuită a unei structuri care face dificilă înțelegerea riscurilor de către client asupra randamentului sau costului de ieșire din produs înainte de scadență, acestea sunt considerate complexe. Conform semaforului de risc, un instrument care permite cunoașterea diferitelor niveluri de risc ale produselor financiare în funcție de culori și o scară numerică simplă, unele dintre cele mai recente depozite structurate comercializate aveau scara 2 din 7.

Produsele structurate au cunoscut anii lor de glorie în Spania în rândul micilor investitori, coincidând cu ieșirea din criza financiară derivată din falimentul Lehman Brothers și cu ratele dobânzilor care în zona euro au ajuns la 0,05% acum zece ani, dar care în prezent au dispărut practic din vitrinele bancare. Printre entitățile care oferă aceste vehicule se numără CaixaBank, care oferă datorie structurată pe un an clienților săi cu putere mare de cumpărare, adică cei care au averi de peste un milion de euro și care au contractate cu entitatea unele dintre serviciile sale de consultanță independentă și care plătesc, conform ultimelor comercializate, până la 4% — au ajuns să plătească 8,5% când ratele dobânzilor Băncii Centrale Europene erau de 4%.

În prezent, doar EBN Banco oferă un depozit legat de o notă structurată, destinat micilor investitori care au o cotă de valori mobiliare la entitate, cu o investiție minimă de 20.000 de euro, jumătate pentru fiecare vehicul. Mai exact, până la sfârșitul lunii oferă un depozit pe un an la 3,25%, care este legat de o notă structurată cu scadență în 2028 și care oferă un cupon de până la 4,08%. Partea structurată este legată de evoluția pe bursă a acțiunilor Amadeus și Acciona și garantează 100% din capitalul investit, deși s-ar putea să nu primească niciun cupon dacă ambele companii cotate nu își măresc valoarea pe bursă în acest timp.

Acest avertisment ar trebui să se reflecte și în operațiunile cu venit fix în care banca acționează ca intermediar în fața clientului pentru un vehicul al unui terț, ca și în cazul în care acționează pe cont propriu, deoarece, după cum explică supervizorul, această modificare urmărește «să obțină o protecție adecvată a investitorului, deoarece, în caz contrar, s-ar genera un arbitraj de reglementare și o lipsă nejustificată de protecție a clientului de retail».

Servicii de criptoactive

CNMV a publicat, de asemenea, joi, în Monitorul Oficial al Statului (BOE), o circulară care definește ce informații trebuie să raporteze supervizorului entitățile care oferă servicii de criptoactive, care va afecta atât noii furnizori de servicii de criptoactive, cât și firmele de servicii de investiții și administratorii de fonduri care oferă o astfel de activitate. Noii furnizori de servicii de criptoactive trebuie să transmită organismului conturile anuale auditate și raportul de protecție a activelor clienților atunci când li se solicită, fiind firme reglementate de CNMV din ianuarie, după intrarea în vigoare a directivei europene MICA.

În același timp, supervizorul a omogenizat informațiile pe care firmele de consultanță financiară (EAF) și firmele naționale de consultanță (EAFN) trebuie să le raporteze cu cele ale celorlalte firme de servicii de investiții. Figura EAFN este în vigoare din ianuarie 2024, creată pentru a permite micilor consultanți financiari să opereze cu cerințe mai mici decât celelalte firme de consultanță, în schimbul faptului că pot opera doar pe teritoriul național și pentru a evita ca acei brokeri persoane fizice sau juridice să fie nevoiți să își majoreze capitalul social la 75.000 de euro. În prezent, în registrul CNMV există 53 de EAFN, cum ar fi Capitalia Familiar sau firmele lui Araceli de Frutos, Emérito Quintana sau Nextep Asesores Financieros, de Víctor Alvargonzález. Sunt firme care nu pot oferi consultanță cu privire la instrumente derivate cotate sau active cripto.

Din sector se recunoaște că modificarea va implica o creștere a cantității de informații pe care EAF-urile și EAFN-urile juridice vor trebui să le transmită supervizorului și se subliniază că «este o piatră de încercare suplimentară» după ce în ultimele luni au trebuit să lucreze la intrarea în vigoare a DORA. Un regulament de reziliență operațională digitală în vigoare din ianuarie, care urmărește ciberreziliența tuturor entităților financiare, inclusiv a micilor consultanți financiari și a furnizorilor de cripto. Este adevărat, se subliniază, că, deși trebuie să respecte în orice moment legea privind spălarea de bani, CNMV a scutit în cele din urmă EAF-urile care nu au agenți și EAFN-urile de la raportarea cu privire la aceasta.