În câteva cuvinte
Pe fondul temerilor crescânde legate de recesiune și războaiele comerciale, companiile energetice europene au înregistrat o creștere semnificativă, revenind la nivelurile din 2008. Acestea sunt considerate active defensive datorită veniturilor stabile și dividendelor. Companii cheie precum Endesa și Iberdrola arată o dinamică pozitivă.
Tensiunile comerciale globale au perturbat calmul piețelor și au făcut ca multe previziuni analitice să devină depășite. Deși armistițiile temporare și începutul negocierilor au contribuit la limitarea scăderilor, incertitudinea rămâne ridicată. Investitorii și analiștii se așteaptă ca volatilitatea să rămână ridicată și avertizează că creșterile generalizate observate în ultimii ani sunt deja de domeniul trecutului.
Într-un scenariu în care perspectivele de încetinire economică, și chiar recesiune, continuă să crească, investitorii își dublează apetitul pentru activele considerate defensive. Companiile cu venituri stabile și randamente atractive ale dividendelor câștigă teren. În cadrul acestui grup, companiile energetice (cunoscute și sub numele de "utilities" în jargonul bursier) se remarcă puternic.
Deși a fost unul dintre sectoarele cele mai afectate anterior de creșterea agresivă a ratelor dobânzilor, industria a reușit să se revalorizeze cu 14,7% în 2024, recuperând niveluri nevăzute din 2008, conform indicelui sectorial Bloomberg. Această revalorizare a fost constantă în ultimele luni, dar s-a accentuat pe măsură ce retorica comercială s-a înăsprit.
Analiștii indică faptul că, în ultimele luni, investitorii s-au orientat către companiile energetice în căutarea unei expuneri defensive. Acest lucru este considerat logic, deoarece companiile reglementate oferă protecție pe termen lung împotriva presiunilor inflaționiste și a slăbiciunii activității economice.
Pe lângă profilul lor defensiv, analiștii subliniază că performanța bursieră a companiilor de utilități este susținută de actualizările normative așteptate în lunile următoare pe piețe cheie precum Spania, Germania și Marea Britanie. O atenție deosebită este acordată inițiativelor de investiții în proiecte climatice și infrastructură, unde ar putea fi incluse investiții legate de energie.
De exemplu, compania energetică germană E.on a înregistrat o creștere impresionantă de 38,9%, conducând câștigurile sectorului în Europa. Analiștii notează că E.on ar putea beneficia direct de subvenții pentru investiții în domenii precum infrastructura de încărcare a vehiculelor electrice sau termoficarea urbană.
Schimbările nu se limitează la Germania. Experții constată că posibilitatea extinderii duratei de viață a centralelor nucleare, similar cu ceea ce a făcut Franța, a revenit în atenție în mai multe țări. Dacă o astfel de măsură ar fi luată, analiștii cred că una dintre companiile care ar beneficia cel mai mult ar fi Endesa (creștere de 28,2%). Aceștia au ridicat recent recomandarea pentru acțiunile sale și anticipează o creștere a profitului. La rândul său, Endesa este puternic concentrată pe piața internă, oferind protecție împotriva posibilelor înrăutățiri ale relațiilor comerciale, la care se adaugă o remunerare atractivă a acționarilor și consolidarea portofoliului său de energii regenerabile.
Alături de Endesa, experții își exprimă preferința pentru Iberdrola. Deși această companie spaniolă a crescut cu 20% în 2024, analiștii își reiterează recomandarea de cumpărare și ridică prețul țintă, sugerând un potențial de creștere suplimentară. Ei consideră că normalizarea prețurilor la electricitate ar putea duce la o creștere a profitului pe acțiune, iar orientarea către dezvoltarea rețelelor electrice implică o marjă de profit.
Analiștii reamintesc că în crizele anterioare, cum ar fi bula dot-com, pandemia sau războiul comercial dintre SUA și China din 2019, companiile de utilități au depășit piața de capital europeană cu 10% până la 30%. Profiturile lor mai puțin volatile le fac atractive în contextul îngrijorărilor tot mai mari legate de recesiune.
Experții indică, de asemenea, evaluările încă modeste ale sectorului ca pe un factor favorabil. Deși performanța superioară recentă s-ar putea modera, evaluările actuale nu sunt considerate excesiv de punitive. Pentru ca ritmul rapid din ultimele luni să se mențină, ar fi necesară o probabilitate crescândă de recesiune, o piață în scădere prelungită și o nouă scădere a ratelor dobânzilor.
Pe lângă reglementare, analiștii consideră cererea în creștere din partea centrelor de date ca pe un catalizator pe termen lung. Deși implementările ar putea fi ajustate progresiv, companiile energetice se implică activ nu doar în asigurarea accesului la rețea, ci și în satisfacerea cererii și oferirea de servicii complementare.
