Investitorii continuă să își piardă încrederea în dolar

Investitorii continuă să își piardă încrederea în dolar. Moneda americană a atins luni cel mai scăzut nivel față de euro din noiembrie 2021, cu un curs de schimb de 1,15 dolari pentru un euro la începutul tranzacțiilor pe piața valutară. Noua scădere a dolarului vine în urma atacurilor președintelui Statelor Unite, Donald Trump, asupra președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, pe care a sugerat că l-ar putea demite dacă ar vrea, deși legea teoretic împiedică acest lucru.

Situația este complicată, atât în ceea ce privește amenințările lui Trump la adresa independenței Rezervei Federale, cât și în ceea ce privește pierderea încrederii în moneda americană ca urmare a războiului comercial declarat împotriva lumii de către președinte. Majoritatea piețelor globale au fost închise vineri de sărbătoare și unele dintre ele rămân închise luni, astfel încât activitatea este mai scăzută decât de obicei.

Dolarul a atins luni, la deschiderea piețelor asiatice, cel mai scăzut nivel din ultimul deceniu față de francul elvețian, la 0,80695 dolari per franc elvețian, și a alunecat până la cel mai slab nivel față de yen în șapte luni (140,63 yeni per dolar), în timp ce euro a urcat la 1,153 dolari, cel mai mare nivel din noiembrie 2021, pe fondul crizei de încredere în dolar.

Kevin Hassett, directorul Consiliului Economic Național al Casei Albe, a declarat vineri că președintele și echipa sa continuă să studieze posibilitatea de a-l demite pe președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, la doar o zi după ce Trump a afirmat pe rețeaua sa socială, Truth, că demiterea lui Powell „nu poate veni suficient de repede”, cerând în același timp băncii centrale să reducă ratele dobânzilor.

În aceeași zi de joi, în timpul unei întâlniri cu premierul italian, Giorgia Meloni, a atacat din nou președintele băncii centrale: „Nu cred că își face bine treaba. Întârzie mereu, este lent și nu sunt mulțumit de el. I-am spus-o și, dacă vreau să plece, va pleca foarte repede, credeți-mă”, a spus el.

„Powell nu depinde direct de Trump, așa că nu îl poate demite. Poate fi demis doar prin anumite proceduri care s-ar crede că au un obstacol mai mare... dar poate președintele să pună în mișcare mecanismele pentru a submina independența percepută a Fed? Sigur că ar putea”, a afirmat Vishnu Varathan, director de cercetare macroeconomică pentru Asia, cu excepția Japoniei, la Mizuho, ​​în declarații pentru Reuters. „Aș spune că nici măcar nu trebuie să-l demită pe Powell imediat. Trebuie doar să creeze percepția că viziunea unei Fed independente ar putea fi schimbată fundamental”, a adăugat el.

Mandatul lui Powell ca președinte al Rezervei Federale expiră pe 15 mai 2026, iar ca membru al consiliului, pe 31 ianuarie 2028. În ocazii anterioare, Trump a indicat că nu intenționează să-l demită anticipat. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a susținut în mod expres independența băncii centrale în stabilirea ratelor dobânzilor. Powell a fost numit de Trump însuși în 2018, iar mandatul său a fost reînnoit în 2022 de Joe Biden. În primul său mandat, Trump l-a transformat deja în țap ispășitor cu cereri de reduceri ale ratelor în timp ce demara primul său război comercial, în 2019.

Slăbiciune persistentă

Analiștii de la Goldman Sachs și-au schimbat radical opinia despre dolar recent, după ce au observat evoluția din ultimele săptămâni și au reconsiderat posibilele implicații ale schimbărilor în politica economică și comercială a Statelor Unite. „Acum ne așteptăm ca slăbiciunea recentă a dolarului să persiste”, au afirmat ei.

„În primul rând, combinația dintre un război comercial inutil și alte politici care sporesc incertitudinea erodează grav încrederea consumatorilor și a întreprinderilor. În al doilea rând, tendințele negative în guvernanța și instituțiile Statelor Unite erodează atractivitatea activelor americane pentru investitorii străini. În al treilea rând, calculele simpliste și du-te-vino-urile constante fac dificil pentru investitori să evalueze rezultate diferite de o incertitudine ridicată”, au rezumat ei.

Inițial, analiștii se așteptau ca tarifele impuse de Statele Unite să provoace o ajustare valutară în favoarea dolarului pentru a ajusta relația de schimb. Cu toate acestea, natura schimbătoare a tarifelor ar fi putut modifica, potrivit Goldman, paradigma pentru determinarea impactului. „Tarifele asupra bunurilor mai puțin substituibile acordă exportatorilor străini o putere mai mare de stabilire a prețurilor. Este posibil ca tarifele generale să aibă un efect similar: companiile și consumatorii americani devin primitori de prețuri, și dolarul este cel care trebuie să slăbească pentru a se ajusta dacă lanțurile de aprovizionare și/sau consumatorii sunt relativ inelastici pe termen scurt”, au explicat ei.

Teza lor anterioară era că perspectivele de rentabilitate excepționale ale Statelor Unite erau responsabile pentru evaluarea puternică a dolarului. Cu toate acestea, „dacă tarifele împovărează marjele de profit ale companiilor americane și veniturile reale ale consumatorilor americani, pot eroda acel excepționalism și, la rândul său, pot fisura pilonul central al dolarului puternic”, au adăugat ei.