Acesta este un material din newsletter-ul lui Kiko Llaneras

Un buletin informativ exclusiv pentru abonații Джерело новини, cu date și explicații actuale: înscrie-te pentru a-l primi.

Bursele americane au scăzut puternic

Bursele americane au scăzut puternic de la inaugurarea lui Donald Trump pe 20 ianuarie. Indicele bursier S&P 500, care grupează cele mai mari companii din țară, acumulează pierderi de 7% în primele 53 de zile de mandat. Această scădere a anulat câștigurile acumulate de indice de la victoria electorală a lui Trump în noiembrie anul trecut.

Deși bursa nu este cel mai bun indicator economic...

Deși bursa nu este cel mai bun indicator economic, interesul pentru evoluția sa se intensifică deoarece Trump îi acordă atenție. În timpul primului an al mandatului său anterior, Trump a scris pe Twitter despre piețe în 63 de ocazii, potrivit CNBC. Aproape întotdeauna a făcut-o pentru a se lăuda. În aceste zile, însă, tonul este altul. Într-un interviu recent la Fox, întrebat despre riscul de încetinire, Trump a descris ceea ce se întâmplă ca o “perioadă de tranziție”, ca și cum ar fi un pas necesar pentru obiectivele sale economice.

Scăderea bursei nu poate fi atribuită în totalitate...

Scăderea bursei nu poate fi atribuită în totalitate revenirii lui Trump la Casa Albă. De exemplu, marile companii tehnologice americane înregistrează pierderi, impulsionate de apariția a două dezvoltări de inteligență artificială de origine chineză – DeepSeek și Manus – deoarece confirmă ascensiunea gigantului asiatic. De la începutul anului, Nvidia a scăzut cu 16%, Alphabet cu 14% și Microsoft cu 10%. În același timp, pare de netăgăduit faptul că piețele răspund și la politicile lui Trump, atât din cauza costului potențial al unui război tarifar, cât și din cauza incertitudinii provocate de tensiunile geopolitice dintre SUA și partenerii săi din Europa și America.

Cum se compară acest început cu președințiile anterioare?

În grafic este prezentată evoluția S&P 500 în timpul primelor 53 de zile ale fiecărui mandat. Scăderea de 7% din acest al doilea mandat al lui Trump este cea mai proastă inaugurare din 2001, când George W. Bush a preluat mandatul în plină criză a companiilor dot-com.

Primele 53 de zile sunt un eșantion mic, dar...

Primele 53 de zile sunt un eșantion mic, dar nu irelevant. Dacă luăm fiecare președinție și comparăm performanța bursei în acea primă perioadă și în mandatul complet, se observă o relație: un început bun se asociază cu câștiguri viitoare. Desigur, există excepții, cum s-a întâmplat cu Barack Obama în 2009. Indicele a pierdut 6% din valoare în primele 53 de zile de președinție, dar când a părăsit Casa Albă opt ani mai târziu, câștigurile erau de 182%. Așteptarea lui Trump și a multor investitori este să repete ceva similar.

Temerile legate de recesiune

Întrebarea cheie acum este dacă SUA riscă să intre în recesiune. Deocamdată, datele economice sunt bune: ocuparea forței de muncă continuă să crească și inflația s-a moderat în februarie, dar crește îngrijorarea că economia americană își pierde din avânt. Potrivit pieței de predicție Polymarket, probabilitatea unei recesiuni în 2025 atinge deja 40%, în timp ce acum doar o lună era estimată la aproximativ 20%.

Aceste temeri sunt ușor de explicat

Aceste temeri sunt ușor de explicat. Vor exista factori prealabili, cum ar fi avansul inteligenței artificiale, care ar putea încetini angajările, dacă companiile se mișcă cu precauție, așteptând să vadă potențialul acesteia. Apoi, politicile lui Trump au deschis noi fronturi: concedierile sale masive din administrație pot reduce consumul; războiul tarifar amenință costurile; și mai ales, cu fluctuațiile sale imprevizibile, multiplică incertitudinea globală. Olivier Blanchard, fost economist șef al FMI, a rezumat astfel: “Motivul aparentei încetiniri este incertitudinea extremă în politici, care îi determină pe consumatori să se îngrijoreze, pe companii să aștepte să investească și cererea să scadă. În schimbul a nimic deosebit de bun pentru viitor. Doar o pierdere pură”.

Incertitudinea este frica de viitoruri rele

Incertitudinea este frica de viitoruri rele. Iar creșterea economică se hrănește în esență cu contrariul: cu optimism. Cu încrederea că poți cumpăra o casă mai mare, îți poți crea propria afacere sau poți schimba locul de muncă fără să te temi de ceea ce va urma.

Alte știri

• Ce spun europenii după cutremurul geopolitic?

Luni, am extras nouă aspecte cheie dintr-un sondaj foarte interesant realizat de YouGov: Europenii se tem de Putin, nu au încredere în Trump și doresc o armată. Subliniez doar o singură dată: 75% dintre spanioli spun că Donald Trump este o amenințare la adresa păcii și securității europene, o percepție împărtășită de majoritatea cetățenilor din Regatul Unit (78%), Germania (74%), Franța (69%) și Italia (58%).

• Cabluri submarine: un flanc slab în Europa

Din septembrie 2022, au fost descoperite tăieturi sau explozii la 13 cabluri electrice, de comunicații sau conducte de gaze în Marea Baltică. Sunt investigate ca posibile sabotaje. Duminica trecută am povestit cum aceste incidente au declanșat alarmele: Sunt sigure aceste conducte esențiale pentru fluxurile de informații și energie?

• Universul hopperian pe care l-am descoperit datorită Twitter

Am găsit o mică comoară pe rețelele sociale: contul Laurei Franch, care împărtășește în fiecare duminică o plimbare prin opera „unuia dintre hopperienii săi” – artiști care urmează urmele lui Edward Hopper. În ultimele săptămâni i-a prezentat pe Paul Schulenburg, Nigel Van Wieck, Kim Cogan sau Darek Grabus. Mi-a amintit că, printre atâtea zgomote, rețelele încă mă ajută să găsesc bijuterii pe care nu le căutam.

Acesta este un material din newsletter-ul lui Kiko Llaneras, un buletin informativ exclusiv pentru abonații Джерело новини, cu date și explicații actuale: înscrie-te pentru a-l primi.