Paradoxal, Donald Trump, un fost magnat imobiliar devenit președinte al SUA, încetinește acum deciziile de investiții ale celor mai mari fonduri la nivel mondial. Războiul său comercial, care creează o incertitudine fără precedent pe piețele globale, are un impact direct asupra tranzacțiilor imobiliare majore, inclusiv în Spania.

Experții consultați, familiarizați cu capitalul internațional, descriu situația actuală folosind termeni precum "volatilitate", "incertitudine", "imprevizibilitate" și chiar "frică". Cât timp negocierile comerciale continuă și nu există claritate cu privire la consecințele înăspririi tarifelor, principalele fonduri de investiții, în general, frânează operațiunile mari.

"Sunt atâtea variabile care au generat frică, încât marile fonduri temporizează foarte mult", recunoaște directorul general al unei firme de top din sector. El adaugă că situația nu are legătură atât cu tarifele în sine, cât cu încetinirea economică sau recesiunea pe care acestea o pot provoca. Această situație face recomandabilă așteptarea pentru investitorii internaționali, deoarece o decizie luată acum ar putea implica o eroare în calculele privind prețurile plătite și rentabilitatea așteptată.

Chiar dacă există un consens general privind apetitul crescut al capitalului internațional pentru piața spaniolă, în special în Madrid (așa cum s-a văzut la târgul european Mipim din Cannes), incertitudinea globală actuală pune sub semnul întrebării termenele și succesul finalizării mai multor tranzacții importante. Valoarea totală a acestor operațiuni depășește 10 miliarde de euro.

Printre aceste operațiuni se numără vânzarea platformei de rezidențe studențești Livensa de către gigantul canadian Brookfield. Primele oferte depășesc 1,2 miliarde de euro, dar firme precum Axa, CPPIB, Greystar, KKR și Global Student Accomodation așteaptă ofertele angajante pentru a lua decizia finală în contextul "efectului Trump". Portofoliul Livensa include 22 de proprietăți și proiecte pentru 9000 de locuri, precum și oferte de tip flex-living.

O altă tranzacție considerată de piață ca fiind blocată (deși nu anulată) este vânzarea pachetului de 79% controlat de Castlelake în dezvoltatorul Aedas Homes. Această participație este evaluată la aproape 1 miliard de euro. Deși surse spun că Castlelake trebuie să vândă în următoarele luni, tranzacția pare să se fi blocat de la sfârșitul lunii trecute, iar unii văd incertitudinea venită din SUA ca motiv pentru acest blocaj. Aedas este unul dintre cei mai mari dezvoltatori imobiliari din Spania, cu o capitalizare de piață de peste 1,23 miliarde de euro.

O operațiune cu un orizont mai clar, mai ales din punct de vedere al termenelor, este vânzarea unei părți sau a întregii participații a Blackstone în HIP – cel mai mare proprietar de hoteluri din Spania (cu prezență și în Italia, Grecia și Portugalia), cu un portofoliu evaluat între 6 și 6,5 miliarde de euro. Blackstone explorează atât vânzarea directă, cât și o posibilă listare la bursă. Fondul nu se grăbește și poate aștepta momentul oportun, mizând pe forța sectorului turistic spaniol, care a făcut ca activele hoteliere să fie printre cele mai căutate. Timpul ar putea, de asemenea, să clarifice incertitudinile legate de războiul tarifar.

În cele din urmă, rămâne necunoscută situația Nestar, una dintre cele mai mari platforme de locuințe de închiriat din Spania, gestionată de Azora. Acționarii (CBRE Investment Management, Madison și Nationale-Nederlanden) au contractat o consultanță pentru a explora posibilități. Portofoliul Nestar include 9.100 de locuințe, evaluate la aproximativ 1,8 miliarde de euro. Niciunul dintre acționari nu se grăbește în mod special să vândă, dar cererea mare pentru acest tip de produs din partea marilor fonduri internaționale ar putea face tranzacția oportună. Asta, bineînțeles, dacă "efectul Trump" nu o va zădărnici.