În câteva cuvinte
Articolul explică cum funcționează family office-urile, ajutând familiile bogate să gestioneze capitalul, să evite conflictele și să optimizeze impozitele.
Disputele în familiile proprietarilor de averi mari sunt un subiect preferat în cinematografie. De la drame precum „Succession” până la seriale clasice precum „Dynasty”, cinema a portretizat întotdeauna relațiile complicate dintre interesele economice, sentimente și ego-urile care însoțesc legăturile de sânge.
În această lume complexă, family office-urile operează: profesioniști independenți a căror sarcină este să mențină averea familiei și să nu lase imperiul să se prăbușească în a treia generație. Potrivit unui studiu al London Business School, în peste 70% din cazuri, exact asta se întâmplă. Family office-urile, așa cum sunt numite în mediul profesional, ajută la separarea activităților operaționale ale afacerii de familie de celelalte active financiare și de investiții deținute de familie.
Mulți antreprenori spanioli de renume folosesc serviciile unor astfel de birouri: Amancio Ortega (proprietarul Inditex), fiica sa Sandra Ortega, Alberto Palatchi (Pronovias), Juan Abelló (Torreal), Alicia Koplowitz (Omega Capital) și familia Del Pino (proprietarii Ferrovial). Compania de consultanță PwC estimează numărul acestor birouri în Spania la aproximativ 166, dar numărul exact nu este cunoscut.
Fernando Alonso, partener la FinReg360, este unul dintre cei mai importanți experți din Spania în aceste structuri. În colaborare cu o bancă privată pentru clienți bogați, Alonso a efectuat un studiu detaliat al funcționării acestor family office-uri. „Factorul decisiv pentru crearea acestor structuri este un eveniment legat de lichiditate, cum ar fi vânzarea integrală sau parțială a afacerii de familie, sau pur și simplu obținerea de către companie a unui volum de venituri și dividende, când se recomandă o structură independentă pentru gestionarea acestui capital”, explică specialistul.
Raportul FinReg360 și OpenWealth a fost întocmit pe baza a 40 de interviuri cu familii bogate, legate de sectorul imobiliar, construcții, finanțe și hotelărie. Averea combinată a acestor familii este de aproximativ 12 miliarde de euro: 40% concentrați în afacerea principală, iar restul în investiții de familie de diverse tipuri.
Gradul de dezvoltare al unui family office depinde direct de mărimea averii. În studiul prezentat, cel mai puternic birou avea șase profesioniști. De obicei, personalul include un director general, un director financiar, un director de investiții și un director de operațiuni. Aceste companii gestionează toți banii care nu sunt legați de afacerea de familie.
Acest birou este responsabil de căutarea celor mai buni consultanți fiscali pentru optimizarea impozitării (prin alegerea unor structuri precum SICAV sau fonduri de capital de risc), experți în alocarea activelor, specialiști în investiții alternative... Dar funcțiile sale pot fi mult mai ample. Acesta poate juca, de asemenea, un rol cheie în medierea între frați și surori. Marta Alonso, CEO OpenWealth, explică faptul că „se apelează adesea la firme specializate pentru a elabora diferite protocoale de relație între diferiți membri ai familiei”.
Aceste protocoale pot include dezvoltarea unei politici de ocupare a forței de muncă familiale care definește condițiile în care noile generații pot avea acces la afacerea principală. Sau definirea politicii de dividende (pot exista membri ai familiei care doresc o distribuție mai mare a profitului decât alții) sau definirea momentului în care compania mamă poate investi în proiecte de afaceri ale membrilor familiei. Acest lucru se face pentru a evita contaminarea companiei principale cu afaceri problematice și supraîndatorate (așa cum s-a întâmplat cu Grifols, OHL sau Abengoa). De asemenea, este limitată posibilitatea ca compania mamă să finanțeze inițiative riscante și individualiste ale unuia dintre nepoții fondatorului.
„Este foarte important ca, atunci când apar conflicte, să fie prevăzute mecanisme pentru rezolvarea acestora”, remarcă Fernando Alonso de la FinReg360, care reamintește că, în lumea anglo-saxonă, este obișnuit să se convină asupra apelării la arbitraj profesional, „ceea ce nu s-a întâmplat încă în Spania”.
S-a dovedit că cu cât sunt mai mulți frați și surori și cu cât sunt mai multe ramuri de familie, cu atât apar mai multe conflicte. Pe măsură ce compania crește, crește și numărul de dividende care trebuie distribuite, mai mulți membri ai familiei sunt interesați de management, mai multe divergențe de interese. Familia Puig, care a lansat un IPO, a explicat printre motivele acestei operațiuni dorința de a asigura lichiditate pentru toți acționarii și de a face managementul mai profesionist.
Printre sarcinile family office-urilor se poate număra și armonizarea regulilor de utilizare a proprietăților imobiliare comune. „Trebuie luat în considerare faptul că aceste averi mari au adesea ferme în Extremadura sau Ciudad Real, sau vile de lux în Insulele Baleare, care au costuri de întreținere foarte mari, prin urmare este convenabil să se stabilească contribuții pentru membrii familiei care le folosesc mai des și astfel să nu prejudicieze pe cei care le folosesc mai puțin”, explică un bancher privat.
În cadrul acestor family office-uri, există trei tipuri: un family office pur, în care un grup de profesioniști este angajat exclusiv pentru acest capital, pe lângă compania mamă; un multi-family office, unde mai multe familii sunt de acord să împărtășească aceste resurse de consultanță financiară și juridică; și un family office încorporat în afacerea originală, unde există profiluri profesionale (cum ar fi un director financiar sau juridic) care dedică timp problemelor care nu sunt legate de compania principală.
În partea pur financiară, nu există loc pentru mari surprize. Aceste grupuri mari urmăresc să își diversifice capitalul, dincolo de sectorul lor inițial, cu investiții în proprietăți imobiliare, pe piața de valori mondială, în obligațiuni, fonduri, capital de risc... În cadrul acestei abordări, ponderea investițiilor în imobiliare este relativ scăzută, de aproximativ 22% din total, „lucru care ne-a atras atenția”, notează Marta Alonso de la OpenWealth.
În ceea ce privește rentabilitatea obținută, aceasta este bună, deși nu este astronomică. Familiile care gestionează un capital de până la 100 de milioane de euro au obținut o rentabilitate medie anuală între 2020 și 2024 de 4,9%, în timp ce cele care au peste 250 de milioane au atins 9,1%. „Acest lucru se datorează parțial posibilității de a accesa tipuri de active mai eficiente, cu comisioane mai mici”. Până la urmă, chiar și printre bogați există clase.
