Bursa americană înregistrează o ieșire de capital fără precedent de la începutul anului și a suferit joi cea mai proastă sesiune de la pandemie, după declararea războiului comercial de către Donald Trump.

Investitorii nu pun deocamdată sub semnul întrebării fundamentele Wall Street, considerată de majoritatea administratorilor de fonduri drept cea mai propice piață bursieră pentru investiții pe termen lung, după ce s-a bucurat de 15 ani de câștiguri continue pentru indicele S&P 500.

Dar realitatea acestui an 2025 este că banii continuă să iasă de pe piața de acțiuni americană: în primul trimestru, bursa europeană a depășit Wall Street cu cea mai mare diferență din ultimii 10 ani, pe fondul îndoielilor privind economia SUA, multiplicate de ofensiva tarifară a Casei Albe.

Donald Trump dinamitează relația comercială a Statelor Unite cu restul lumii prin politica sa de tarife vamale, care a atins un punct culminant miercurea trecută prin anunțul unor taxe presupus reciproce asupra tuturor partenerilor săi comerciali.

Teama că această politică comercială va duce SUA într-o recesiune agravează declinul bursei americane și chiar pune sub semnul întrebării rolul dolarului ca monedă de refugiu. Mai mult, pune într-o situație delicată un grup important de companii americane listate la bursă care au o pondere semnificativă a acționarilor străini în capitalul lor.

Companiile care fac parte din indicele S&P 500 au în medie 15% din capital în mâinile investitorilor străini, procent care crește la 28% în cazul celor aproximativ treizeci de companii identificate de Goldman Sachs cu o pondere mai mare a acționarilor non-americani.

«Aceste acțiuni pot fi potențial în pericol dacă investitorii străini își reduc drastic deținerile de acțiuni americane», avertizează Goldman Sachs.

Banca de investiții explică, de asemenea, că performanța bursieră a acestui grup de companii listate este mai slabă decât cea a indicelui S&P 500, care pierde peste 10% în acest an.

Printre aceste treizeci de companii se remarcă Morgan Stanley, cu 33% din acționariat în mâini străine; compania Nasdaq, cu 32%; grupul de comunicații Fox Corporation, un cunoscut susținător mediatic al lui Donald Trump și cu 30% din capital în străinătate, sau agenția de rating Moody’s, cu 26% din capital. De asemenea, apar în listă eBay (25%), News Corporation (26%) sau compania de sănătate Edwards Lifesciences (28%), deși cea mai expusă la capitalul străin este Smurfit Westrock, o companie de ambalaje sustenabile, cu 42% din acțiuni în mâini străine.

În termeni generali, ponderea investitorilor străini este foarte limitată pe bursa americană. Investitorii de pe Wall Street sunt în principal locali, inclusiv persoanele fizice, mult mai orientați spre investiții pe piața de capital decât europenii.

Cu toate acestea, participarea străină la bursa din SUA se află acum la maxime istorice și se situa la începutul anului 2025 la 18% din total, conform datelor Rezervei Federale.

Procentul a crescut puternic de la 2% cât reprezenta în anii '60 ai secolului trecut și 7% în anul 2000, adaugă Goldman Sachs.

În prezent, investitorii europeni sunt cei mai prezenți pe bursa americană, deținând 49% din totalul prezenței străine pe Wall Street, urmați de cei din restul Americii (25%) și de asiatici (17%).

Ponderea străină pe Wall Street, aflată acum la maxime, ar putea scădea în acest an având în vedere evoluția din primul trimestru și primele zile ale lunii aprilie.

De fapt, Statele Unite continuă să fie lider mondial în ceea ce privește capitalizarea bursieră, cu 57% din total, pondere care s-a redus la 54% la începutul anului.

Pentru Citi, fluxul de investiții către bursa europeană, în mare parte provenind din SUA, «abia a început».

În opinia lor, intrările recente de bani pe piața de acțiuni europeană se datorează fondurilor domiciliate în SUA, de obicei investitori marginali în Europa, și faptului că aceste intrări de bani nu se mai limitează la fondurile de administrare pasivă, ci încep să se extindă și la cele de administrare activă.

Războiul comercial declanșat de Trump afectează ansamblul piețelor bursiere, dar poate accelera fără îndoială ieșirea capitalurilor de pe Wall Street.