Tregua tarifară ajută la atenuarea riscurilor, dar nu le elimină

După săptămâni grele în care piețele au scăzut constant, investitorii profită de orice început de apropiere între SUA și partenerii săi pentru a prelungi creșterile. Începutul negocierilor, presiunile mai mici asupra Rezervei Federale și campania de rezultate insuflă optimism Burselor. Ibex 35, care a fost unul dintre indicii cei mai rezistenți la ordinul protecționist, încearcă să profite la maximum de apetitul reînnoit pentru risc. Cu o creștere de 1,3% vineri, indicele selectiv spaniol depășește șocul tarifar. Bursa spaniolă încheie peste 13.355,3 puncte, cu cinci puncte peste cele 13.350,2 înregistrate pe 2 aprilie, cu câteva ore înainte ca Donald Trump să declare război ordinii economice mondiale din ultimul secol. Sesion după sesiune, indicele selectiv își recuperează pozițiile și în ultima săptămână avansează cu 3,39%, câștiguri care în acest an ajung la 15%, în fruntea restului indicilor europeni. Contractele futures americane, pe de altă parte, se întorc și lasă în urmă creșterile inițiale: indică o deschidere slabă, cu scăderi de 0,2% în cazul indicelui S&P 500. Intel pierde mai mult de 7% în predeschidere, după ce a înrăutățit previziunile de vânzări de cipuri. Cifrele companiei de semiconductori contrastează cu cele anunțate aseară de Alphabet, compania-mamă a motorului de căutare Google, care a depășit previziunile de profit și și-a reafirmat obiectivele, ceea ce impulsionează acțiunile sale cu aproape 3% în predeschidere. În ciuda scăderilor de vineri, piețele din SUA se îndreaptă spre câștiguri săptămânale. S&P 500 a crescut cu 3,8% de luni până joi, în timp ce Nasdaq Composite și Dow Jones au câștigat 5,4% și, respectiv, 2,4%. Impulsionate de indiciile unei posibile destinderi în războiul comercial și de marșarierul lui Trump în amenințările sale de a-l demite pe președintele Rezervei Federale, Jerome Powell.

«Trump ar putea revoluționa cu ușurință piețele cu un singur comentariu, dar deocamdată, ne putem bucura de un moment de calm», a declarat pentru Reuters Russ Mould, director de investiții al firmei de analiză AJ Bell. Președintele Statelor Unite, Donald Trump, a declarat vineri că Guvernul său negociază cu China pentru a ajunge la un acord tarifar și că președintele chinez, Xi Jinping, l-a sunat, potrivit unui interviu acordat revistei Time. Între timp, Beijingul continuă să pună la îndoială interpretarea americană a conversațiilor. Cu toate acestea, guvernul chinez a scutit unele importuri americane de tarifele sale de 125%, un gest care vine după declarațiile Washingtonului care indică o detensionare a tensiunilor comerciale. Dolarul crește cu 0,3% față de euro și fiecare monedă europeană se schimbă în 1,1356 euro. În ciuda ușoarei îmbunătățiri, moneda americană, una dintre principalele victime ale tarifelor intermitente ale lui Trump, se îndreaptă spre închiderea lunii cu pierderi. «Orice progres către un pact comercial ajută la calmarea îngrijorărilor piețelor cu privire la cel mai rău scenariu posibil», susține Eugene Hsiao, strateg la Macquarie Capital. Europa este, de asemenea, cufundată în plină campanie de rezultate. Companii precum grupul finlandez de celuloză Stora Enso și, de asemenea, producătorul de motoare Safran au depășit previziunile. În Spania, asigurătorul Mapfre crește vertiginos la Bursă după prezentarea conturilor, în timp ce lanțul de supermarketuri Dia cotează plat. În datorii, datoria americană rămâne stabilă, după mai multe zile de îmbunătățire. Vineri, prețurile obligațiunilor Trezoreriei abia variază, iar randamentul - adică, profitul pe care îl obțin investitorii și care se mișcă invers față de prețuri - scade. În Asia domină câștigurile, cu Hang Seng din Hong Kong adăugând 0,3% și Nikkei din Tokyo avansând cu aproape 2%.

«Recuperarea capitalurilor proprii în ultimele două zile este o consecință directă a aparentei schimbări de poziție a lui Donald Trump cu privire la tarifele pentru China, ceea ce confirmă că Statele Unite nu au toate atuurile în acest joc de poker», indică Christopher Wood, director global de strategie de capitaluri proprii al Jefferies. Beijingul afirmă că SUA ar trebui să elimine toate «măsurile tarifare unilaterale» împotriva Chinei «dacă doresc cu adevărat» să rezolve conflictul comercial. Trump asigură că discuțiile sunt în curs de desfășurare. Numeroasele anunțuri, schimbul de declarații și schimbările de planuri tarifare au generat multă volatilitate pe piețe. «Încă mai există multă volatilitate, la care se adaugă o piață de valori care practic s-a supravândut în toți indicatorii», arată Thomas Martin, manager de portofoliu senior la Globalt în Atlanta. Rapoartele companiilor care își prezintă rezultatele din primul trimestru sunt, în general, disparate, cu companii care afirmă că cresc prețurile din cauza incertitudinii cu privire la perspective din cauza politicilor lui Trump. Președintele Băncii Rezervei Federale din Cleveland, Beth Hammack, a cerut joi răbdare cu politica monetară, având în vedere nivelurile ridicate de incertitudine, dar nu a exclus o reducere a ratelor dobânzii în iunie, în funcție de datele economice.

Bursă - Valute - Datorii - Ratele dobânzii - Materii prime