Mai multe persoane fac cumpărături într-o piață din Madrid (Spania) în martie. Eduardo Parra (Europa Press)

Prețurile își reduc presiunea pentru a doua lună consecutiv. În martie, inflația în zona euro a scăzut cu o zecime, ajungând la 2,2%, conform Eurostat. Indicele prețurilor de consum din zona euro respectă astfel previziunile care indicau o creștere la sfârșitul anului trecut și la începutul acestui an, pentru ca apoi să scadă, oferind astfel Băncii Centrale Europene (BCE) mai mult spațiu de manevră, cu permisiunea războiului comercial care începe, pentru a continua reducerea ratelor dobânzilor. Nu doar indicele general indică această direcție, ci și cel de bază, din care sunt eliminate produsele cele mai volatile de pe piață, care se află într-o scădere continuă și a ajuns deja la 2,4%.

Faptul că inflația a scăzut în februarie și martie este o ușurare în pragul războiului comercial declanșat de Casa Albă. Teoria spune, de obicei, că atunci când tarifele cresc, și prețurile fac la fel. Chiar și președinta Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, nu ratează ocazia de a avertiza de fiecare dată când vorbește despre mișcările care au loc de cealaltă parte a Atlanticului. “Tarifele sunt taxe”, este una dintre frazele ei. “Tarifele vor accelera inflația [în Statele Unite]”, adaugă ea. Dar atunci când cresc taxele vamale, nu toate forțele care se pun în mișcare împing într-o singură direcție. De exemplu, scumpirea importurilor și traumele asupra lanțurilor de aprovizionare pot răci activitatea economică și asta împinge prețurile în jos. În plus, politica eratică a lui Trump slăbește dolarul, ceea ce are un efect deflaționist în Statele Unite și unul inflaționist în afara.

În definitiv, nu este foarte clar ce efecte poate avea zguduiala tarifară asupra prețurilor. De aceea, este important ca, deocamdată, să nu se aprecieze un impact și să se câștige spațiu pentru posibilele curbe care pot veni în viitorul apropiat.

De asemenea, trebuie să ținem cont că este încă foarte devreme pentru ca efectele primelor decizii ale lui Trump să se facă simțite. Până acum, UE a impus oficial doar tarife de 25% pentru oțel și aluminiu. Joia viitoare vor intra în vigoare cele deja anunțate pentru automobile. Și, teoretic, miercuri va anunța o creștere tarifară masivă în ceea ce el a numit “ziua eliberării”, deși nu se știe când vor începe să se aplice. Din partea europeană, se cunoaște răspunsul prin creșterea taxelor vamale pentru oțel și aluminiu, dar încă nu se aplică. “Vom ști puțin mai multe în aprilie și mult mai multe în iunie”, a prevăzut președinta BCE, Christine Lagarde, la sfârșitul ultimei reuniuni a consiliului de guvernare al autorității monetare supreme din zona euro.

“Incertitudinea în jurul perspectivelor de inflație pe termen scurt rămâne foarte ridicată. Tarifele americane ar putea provoca presiuni deflaționiste pe piața zonei euro, deoarece deprimă exporturile și, prin urmare, creșterea economică. În plus, se traduce și printr-o ofertă mai mare pe piața zonei euro, deoarece SUA crește barierele de acces. Cu toate acestea, este probabil ca măsurile de represalii ale Comisiei Europene să aibă un efect de creștere asupra inflației din zona euro, deoarece este în esență un impozit intern care este introdus și care, într-o anumită măsură, va fi plătit de consumatori”, arată economiștii serviciului de studii al băncii olandeze ING.

Până acum, elementele care condiționează cel mai mult comportamentul prețurilor rămân cele văzute în ultima vreme: cotațiile energiei și inflația serviciilor. În ambele cazuri, în martie au favorizat scăderea IPC.