În câteva cuvinte
«Articolul analizează situația financiară a Pfizer și Altria, subliniind dificultățile ambelor companii în a-și menține clienții. Se discută despre perspectivele mai favorabile ale Pfizer datorită veniturilor generate de vaccinul anti-COVID, dar și despre cheltuielile mari cu achiziționarea de tratamente noi. Articolul menționează, de asemenea, scăderea vânzărilor de antivirale și criticile acționarului Starboard Value, dar și despre măsurile de reducere a costurilor și perspectivele de creștere a dividendelor. Comparativ cu Altria, a cărei dependență de produsele din tutun reprezintă o problemă, Pfizer este văzută ca având un viitor mai promițător.»
Atât Pfizer, cât și Altria au dificultăți în a-și reține clienții
Atât Pfizer, cât și Altria au dificultăți în a-și reține clienții, dar perspectivele sunt ceva mai optimiste pentru prima companie. Aceasta a generat peste 30 de miliarde de dolari suplimentari în timpul pandemiei datorită vaccinului său. Dar a cheltuit de două ori mai mult pe achiziționarea de dezvoltatori de tratamente inovatoare. Îngrijorarea este că rezultatele acestei achiziții nu vor compensa pierderile blockbusterelor existente, cum ar fi anticoagulantul Eliquis, a cărui protecție prin brevet expiră.
În termeni de rentabilitate totală, un investitor Pfizer ar fi pierdut 20% în ultimii cinci ani. Rezultatele mixte prezentate marți au arătat o scădere a veniturilor trimestriale cu 8% față de anul trecut, în mare parte din cauza scăderii vânzărilor antiviralului său împotriva COVID. Acest lucru ajută la explicarea faptului că rentabilitatea dividendelor sale se situează la 7,5%. Stimulentul pentru menținerea investitorilor trebuie să fie considerabil.
Acționarul agitator Starboard Value a criticat rezultatele sale mediocre. Nemulțumirea va descuraja probabil noi fuziuni, deoarece atenția se concentrează pe reducerea costurilor, iar Pfizer a adăugat marți 1,7 miliarde de dolari la obiectivul său de economisire pentru 2027, care se ridică acum la aproximativ 8 miliarde de dolari. Se estimează că fluxul de numerar liber va depăși 20 de miliarde pe an, potrivit LSEG. Având în vedere că în 2024 a plătit doar jumătate din profiturile disponibile, este mai probabil ca dividendele și răscumpărările să crească decât să scadă.
Chiar și așa, această soartă puțin încurajatoare este mai obișnuită în rândul companiilor aflate în dificultate terminală. Vezi Altria. Rentabilitatea dividendelor sale este de 7%, chiar dacă se tranzacționează la 11 ori, ceea ce reprezintă o primă de 40% față de Pfizer. Aproape 90% din veniturile sale provin din produse pentru fumat, iar vânzările de țigări sunt în scădere constantă.
Majorările de prețuri, tutunul de mestecat și plicurile cu nicotină mențin veniturile stabile deocamdată. Firma a plătit 6,8 miliarde din cele aproape 9 miliarde de flux de numerar în dividende în 2024, la care s-au adăugat 3,4 miliarde în răscumpărări. Este dificil ca această cifră să crească și ușor de imaginat reduceri pe măsură ce piața tutunului se contractă.
Pfizer oferă tratamente care salvează vieți, în timp ce operațiunile sale corporative oferă speranță pentru progrese viitoare. Mirosul său de tutun pare irațional.
Autorii sunt editorialiști Reuters Breakingviews. Opiniile sunt ale lor. Traducerea, de Carlos Gómez Abajo, este responsabilitatea CincoDías.
