Netflix a pătruns oficial în „Upside Down”, dimensiunea alternativă întunecată a seriei sale de succes „Stranger Things”. CEO-ul Ted Sarandos a efectuat o schimbare radicală după trei decenii de construcție internă, optând acum pentru achiziția unei alte companii. Această înțelegere este însă presărată cu dificultăți din punct de vedere politic, normativ și financiar, plasând gigantul de streaming într-o poziție defensivă curioasă.

Războiul licitațiilor, implicând trei părți, a fost plin de dramatism. Netflix a ieșit victorioasă vineri, învingând Paramount Skydance al lui David Ellison și operatorul de cablu Comcast. Oferta făcută acționarilor Warner Bros Discovery (WBD) a constat în 23,25 dolari în numerar și 4,50 dolari în acțiuni Netflix, condiționate de fluctuații. Sarandos, cunoscut pentru sinceritatea sa, a recurs, ieșind din caracter, la clișee din fuziuni și achiziții precum „unul plus unul este egal cu trei sau patru” și capacitatea de a „oferi publicului mai mult din ceea ce îi place” pentru a justifica achiziția.

El și co-CEO-ul Greg Peters promit economii anuale de 2-3 miliarde de dolari datorită acordului. Chiar și așa, prețul nu pare să se justifice pe deplin. Se estimează că Warner Bros și HBO vor genera venituri operaționale combinate de 1,8 miliarde de dolari în 2026, conform Visible Alpha. Dacă se adaugă punctul de mijloc al estimării Netflix privind reducerea costurilor și se impozitează suma cu rata standard de 21% pentru companii, randamentul implicit al investiției este de doar 4%, conform calculelor. Ar fi necesară o îmbunătățire sinergică de peste două ori pentru a atinge un randament respectabil de 8%.

Decizia plasează, de asemenea, Netflix pe un teritoriu necunoscut. Vor exista probabil revizuiri normative dure la nivel mondial, un risc reflectat în taxa de 5,8 miliarde de dolari – un considerabil 7% din prețul de achiziție – pe care Netflix a fost de acord să o plătească către WBD în cazul eșecului acordului. Politica va fi, de asemenea, un factor. Tatăl lui Ellison, Larry, fondatorul Oracle, are o relație bună cu Donald Trump. În plus, Paramount dorea întregul WBD, inclusiv rețelele de cablu care sunt acum preconizate să fie divizate într-o companie independentă, și a oferit 30 de dolari pe acțiune, a informat CNBC. Aceștia nu vor sta cu mâinile în sân, la fel și acționarii potențial prejudiciați.

De la înființarea sa în 1997, Netflix a revoluționat în mod creativ „establishment-ul” de la Hollywood și a generat valoare pentru acționari fără a cădea în aceleași achiziții de construire a imperiului care bântuie sectorul. Warner Bros a atras și a blestemat anterior pionierul internetului AOL, titanul telecomunicațiilor AT&T și conglomeratul de televiziune Discovery. Steve Case, Randall Stephenson și David Zaslav, șefii lor respectivi, au lăudat oportunitățile oferite de deținerea afacerii istorice de divertisment, așa cum fac acum Sarandos și Peters. Viitoarele dificultăți nu vor fi deloc originale.