Cum să navighezi prin incertitudine

Cu această frază scurtă și elocventă, Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică își intitulează cel mai recent raport despre perspectivele globale de creștere, în care își reduce prognoza pentru acest an și pentru anul viitor și avertizează că ambițiile protecționiste împing activitatea mondială spre un teren minat cu multe obstacole. Spania, în ciuda acestui vârtej, se distinge în sens invers: este țara dezvoltată cu cea mai mare creștere, cu o prognoză îmbunătățită cu trei zecimi pentru acest an, până la 2,6%, într-o zonă euro care se mișcă greu și care va avansa mai puțin decât era planificat.

OCDE a redus cu două zecimi previziunea de creștere a economiei mondiale, până la 3,2%, într-un mediu de tensiuni geopolitice și comerciale care au devenit din ce în ce mai alarmante de la întoarcerea lui Donald Trump la Casa Albă. Reducerea a fost de aceeași magnitudine pentru blocul G20 (care va înregistra o creștere de 3,3% în 2025) și de până la trei zecimi pentru zona euro, care în 2025 va avansa cu greu 1%. Spania, în schimb, își vede îmbunătățite previziunile cu trei zecimi pentru 2025 și cu una pentru 2026, exercițiu în care va înregistra o creștere de 2,1% în ciuda încetinirii generalizate.

Canada va înghiți una dintre cele mai amare pastile. În plin duel comercial cu SUA, OCDE și-a redus estimările de creștere cu mai mult de un punct, lăsându-le la 0,7% pentru acest an. Washingtonul va fi, de asemenea, pedepsit de politicile eronate ale liderului său și de impactul lor global, cu o reducere a creșterii sale cu două zecimi în acest an (până la 2,2%) și cu până la jumătate de punct anul viitor (0,5%). Mexicul va fi marele perdant al tensiunilor comerciale. Previziunile sale de creștere sunt reduse cu două puncte și jumătate pentru acest an: economia sa se va contracta cu 1,3% în 2025, potrivit organismului, și cu 0,6% în 2026.

Nici în Europa situația nu este îmbucurătoare. Toate marile economii europene, cu excepția Spaniei, au suferit o reducere a previziunilor de creștere. Germania, marele motor al activității comunitare care a intrat într-o criză existențială, cu un sector industrial care odinioară a fost pilonul său și care acum nu reușește să se redreseze. De fapt, va continua să fie lanterna roșie a grupului. Organismul cu sediul la Paris prezice că economia sa va rămâne la un nivel scăzut și în acest an va avansa doar cu un anemic 0,4% – cu trei zecimi sub estimările din noiembrie. Anul viitor va crește cu 1,1%, cu o zecime mai puțin decât era planificat. Italia suferă, de asemenea, din cauza unui peisaj comercial din ce în ce mai fragmentat și incert. Clubul țărilor bogate prevede că PIB-ul său va crește cu un timid 0,7% în acest an, o reducere de două zecimi, și va stagna la 0,9% anul viitor. Nici Franța nu va excela prin performanța sa, deși este marea economie a zonei euro care a suferit cele mai mici ajustări ale previziunilor: activitatea sa va avansa cu 0,8% în 2025, o reducere de o zecime față de previziunile din noiembrie, și se va menține la 1% prevăzut pentru anul viitor.

„Creșterea producției mondiale a rămas rezistentă în 2024, cu expansiuni solide în Statele Unite și în mai multe economii emergente mari, precum China. Indicatorii recenți ai activității au început să indice o slăbire a perspectivelor de creștere mondială”, notează OCDE, subliniind că încrederea întreprinderilor și a consumatorilor a slăbit în unele țări, în timp ce indicatorii de incertitudine în materie de politică economică au crescut în întreaga lume.

„Au avut loc schimbări semnificative în politicile comerciale care, dacă se mențin, ar afecta creșterea mondială și ar crește inflația. O mai mare fragmentare a economiei globale este o preocupare majoră. O creștere mai mare și mai largă a barierelor comerciale ar afecta creșterea la nivel mondial și ar crește inflația”, concluzionează organismul.

Inflație

Una dintre celelalte fațete ale războiului comercial este reapariția unei inflații care încă nu era pe deplin controlată. „O inflație mai mare decât cea preconizată ar impulsiona o politică monetară mai restrictivă și ar putea duce la o reevaluare disruptivă a prețurilor pe piețele financiare”, subliniază OCDE.

Impactul tarifelor asupra prețurilor poate fi deosebit de incisiv în SUA, unde economia este mai viguroasă decât în Europa și cursa de reducere a ratelor a fost oprită. Pe Bătrânul Continent, economia stagnează și politica monetară a început deja calea reducerilor, dar îngrijorează impactul flăcării protecționiste.

„Un mediu politic mai stabil ar reduce incertitudinea, iar acordurile care reduc tarifele față de nivelurile actuale și reformele structurale mai ambițioase ar putea stimula creșterea. Cheltuielile publice mai mari pentru apărare ar putea, de asemenea, stimula creșterea pe termen scurt, dar ar putea crește presiunile fiscale pe termen lung”.