Olivier Blanchard și provocările economiei globale

Olivier Blanchard (Amiens, 76 de ani) a fost mult mai mult decât un spectator pasiv al cutremurelor care au zguduit economia mondială în ultimele decenii. Profesor la cele mai prestigioase universități din lume, economist-șef al FMI între 2008 și 2015, a contestat politicile de austeritate severă din timpul Marii Recesiuni și a apărat stimulul fiscal. Cercetările sale l-au transformat într-una dintre cele mai influente și citate voci în domeniul macroeconomiei și tocmai a obținut o realizare în plus în cariera sa profesională: Fundația BBVA i-a acordat Premiul Frontiers of Knowledge împreună cu Michael Woodford și Jordi Galí, o recunoaștere care de până la 12 ori a fost antreul pentru Premiul Nobel pentru Economie. Într-un interviu prin apel video, el reflectă asupra politicilor eronate ale noului președinte american și a șocului pe care îl provoacă asupra unei ordini mondiale deja afectate, rolul băncilor centrale și criza prin care trece Europa. "Economia globală va fi mai fragmentată, și nu doar din cauza lui [Donald] Trump".

Economistul vede tabloul global între realism și îngrijorare. Marile șocuri ale pandemiei și invazia Ucrainei au tensionat cusăturile unui sistem hiperglobalizat și au pus în centrul atenției securitatea națională, atât în termeni economici, cât și de apărare. "Nu vrem să depindem de o țară în caz de conflict sau să avem de-a face cu alta pentru că vom avea probleme dacă se poartă urât. Probabil vom vedea o anumită scădere a comerțului internațional", prezice el. Venirea noului chiriaș de la Casa Albă adaugă mai mult combustibil la foc și prevestește, de asemenea, o lungă perioadă de incertitudine.

"Nu mai joacă după regulile internaționale ale jocului. Când semnezi un tratat cu el, nu ai idee dacă îl va respecta sau nu. Trecem de la lumea în care eram la alta care va fi legea junglei", afirmă Blanchard. "Dincolo de Trump, s-ar putea să fi mers prea departe în a crede că liberul schimb este grozav. Spun asta de mult timp și, din acest motiv, în parte, îl avem pe Trump".

Magnatul american pare dispus să impună tarife sub premisa că forța economică a Statelor Unite - care începe deja să se clatine - îi permite să joace singur. Cu toate acestea, economistul avertizează asupra pericolului unui război comercial fără reguli care se prelungește pe durata celor patru ani de mandat ai republicanului. "Dacă impui tarife pentru că ești puternic, poate fi bine pentru tine, cu excepția cazului în care celălalt face la fel. În acest caz, ambele părți pierd. Așa că incoerența, pe lângă legea junglei, poate duce la rezultate catastrofale. Ceea ce face Administrația Trump nu este bine pentru SUA și nu este bine pentru lume", conchide el.

Europa și Canada au răspuns deja la războiul comercial al SUA cu tarife de milioane de dolari. "Întrebarea este dacă Europa și alte țări, precum Canada, India sau Brazilia, vor crea zone în care se vor aplica vechile reguli. Sper că da, dar nu sunt sigur".

UE are, de fapt, numeroase spini în coastă. Pe de o parte, există războiul tarifar - în fața căruia Blanchard speră că va rămâne "rezonabilă și nu se va lăsa intimidată" - care ar putea genera, de asemenea, efecte de-a doua rundă, cu epicentrul în Asia. China are o piață internă stagnată și continuă să depindă de exporturi. Dacă ușile Statelor Unite s-ar închide și mai mult pentru ea, Beijingul ar trebui să caute o altă ieșire pentru produsele sale, iar Europa ar fi candidatul ideal. "Ar putea fi o problemă serioasă pentru industria noastră. Sper ca Europa și China să stea la masă pentru a negocia".

Viitorul conflictului din Ucraina, acum că Washington a întors spatele Kievului, pune Bruxelles-ul într-o altă dilemă, deoarece nu are forță militară pentru a domina situația și are dificultăți în a-și pune de acord partenerii.

Întrebări cheie

— Are nevoie UE de cheltuieli comune pentru apărare?

— Cred că da.

"Ar fi mai ușor să o facem la nivelul Bruxelles-ului și cred că finanțarea prin datorii este calea de urmat. Nu putem aștepta", consideră el. "Se poate aplica aceeași idee a programului Next Generation". Adică bani împrumutați cu un program care are o dată de finalizare pentru a nu genera un deficit permanent. "Este ceva ce trebuie să facem o vreme și, practic, trebuie să cheltuim pentru apărare tot ce este necesar".

UE trăiește, de asemenea, o dilemă existențială. Populația sa îmbătrânește, economia șchioapătă, iar productivitatea nu decolează. "Sunt mulți oameni care cred că Europa dispare încet de pe hartă. Eu nu cred asta", afirmă Blanchard. "Se descurcă bine. Poate că PIB-ul său pe cap de locuitor este puțin mai mic decât cel al SUA și există aceste probleme de creștere a productivității și altele, dar nu este ca și cum SUA ar fi un loc minunat și Europa un loc înapoiat". De asemenea, nu crede că unul dintre pilonii Vechiului Continent, statul bunăstării, este în pericol, deși are nevoie de ajustări. "Mă simt de stânga și este greu să spun asta, dar poate că plasa de siguranță este prea generoasă și trebuie să revizuim o serie de programe", recunoaște el.

Politica monetară divergentă

Blanchard a primit premiul Fundației BBVA pentru studiile sale despre politica monetară. El consideră că, în ultimii ani, băncile centrale au făcut o treabă bună în gestionarea așteptărilor de inflație. "Nu au putut face nimic în fața șocurilor de la Covid sau a prețurilor la energie din cauza războiului din Ucraina, dar au reușit să evite o spirală a prețurilor și salariilor", afirmă el. "Au petrecut 20 de ani încercând să devină credibili și cred că au reușit. Înseamnă că vor fi pentru totdeauna? Nu. Trebuie să fie atenți".

Preocuparea sa, în acest caz, se îndreaptă mai ales spre SUA, unde pulsul cererii interne menține prețurile peste obiectiv și complică continuarea reducerii ratelor, ca în Europa, deși Trump face presiuni pentru reducerea lor. El prevede că politicile vor continua să difere pe ambele maluri ale Atlanticului, BCE insistând asupra reducerilor - "nu exclud o revenire la rate negative" - și Rezerva Federală menținând dobânzi mai mari, "cu excepția cazului în care incertitudinea creată de Trump în SUA conduce la o recesiune". Este garantată independența Rezervei Federale? "Acum două luni aș fi spus da, la fel cum aș fi spus că Trump va respecta Constituția. Dar a demonstrat că nu-i pasă prea mult", conchide el.

Marea necunoscută este viitorul economiei globale. Blanchard respinge ideea că ne aflăm într-o eră a policrizelor insurmontabile la nivelul războaielor mondiale, dar într-o etapă de multiple provocări. "Lumea este complicată, întotdeauna au existat probleme noi. Dar suntem într-o formă mai bună decât în 1939 sau 1914. În acest sens, sunt optimist".

— Și următorul premiu va fi Nobel?

— Sincer, nu cred (...). Am lucrat la prea multe lucruri de-a lungul vieții mele, spre deosebire de cineva ca Michael Woodford, care a adus o contribuție enormă. Și Nobelul este acordat celor care fac un astfel de efort.