Sâmbătă se împlinește un an de la intrarea Puig la Bursă

Sâmbătă se împlinește un an de când Puig a protagonizat tradiționalul sunet de clopot, prima intrare la Bursă din Spania din 2022. Euforia generată de operațiune – cea mai mare plasare de la cea a Aena în 2015 – contrastează cu performanța bursieră slabă a companiei: acțiunile sale au scăzut cu 30,6% și spun adio celor 17 euro. În ciuda faptului că a încheiat prima zi fără modificări (acțiunile au închis la 24,5 euro la debut), Puig a reușit să intre în Ibex 35 într-un timp record. Au fost suficiente 48 de sesiuni pentru ca Comitetul Tehnic Consultativ (CAT) să o aleagă pentru a face parte din indice. Doar Bankia a făcut-o mai repede: a durat 37 de sesiuni înainte de a intra în selectiv după debutul său. Primul an al Puig la Bursă nu a fost un drum presărat cu trandafiri. Dificultățile sectorului de lux, retragerea unor loturi de machiaj din cauza problemelor cu anumite produse și, mai recent, amenințarea tarifară, au împiedicat firma să recupereze prețul de lansare. După ce a încheiat 2024 cu o scădere de 27,2%, în ceea ce a fost din 2025 pierde încă 4,7%, în linie cu reculul de 6,2% al sectorului de lux din Europa. Scenariul care se profilează nu este mai favorabil: încetinirea economică previzibilă complică perspectivele și menține împărțite casele de analiză, în ciuda faptului că rezultatele din primul trimestru au depășit previziunile.

Analiștii de la Citi aplaudă creșterea de 7,5% pe care au cunoscut-o veniturile. «Au depășit estimările. Creșterea puternică a diviziei de parfumuri și modă a compensat în mare măsură contracția afacerii de machiaj», subliniază aceștia. Experții de la entitatea americană consideră că cifrele de la începutul anului sunt suficient de solide și cred că impactul pe care cursul de schimb îl poate provoca în conturile sale a fost deja pus în preț. La fel ca marile nume din Ibex 35, cum ar fi Iberdrola, Ferrovial sau ACS, compania de cosmetice este una dintre companiile listate afectate de slăbiciunea dolarului, deoarece piața americană este principala sa piață. Revalorizarea euro și scăderea ulterioară a bancnotei verzi reduc competitivitatea produselor sale și diminuează valoarea în euro a veniturilor generate în afara zonei euro. În ciuda acestui nor pe orizont, de la Citi reiterează recomandarea de cumpărare și stabilesc ca preț țintă 23 de euro. Adică, îi oferă un potențial de 35,3%.

Analiștii de la Bank of America sunt ceva mai pesimiști. Entitatea, care a participat la vânzarea de acțiuni în timpul plasării, consideră că slăbiciunea dolarului poate continua să-i facă rău în următoarele luni. Deși președintele companiei a asigurat că diversificarea firmei de cosmetice este suficient de profundă pentru a depăși amenințarea tarifară și scăderea bancnotei verzi (are sediul în 10 țări), Bank of America reduce profitul înainte de impozite și dobânzi cu 2-3% pentru următorii doi ani. Această reducere a previziunilor se transferă și evaluării. Deși analiștii reiterează recomandarea de a cumpăra, îi reduc prețul țintă la 20 de euro, mai mic decât cei 23,6 euro stabiliți de consensul Bloomberg.

Analiștii de la Bankinter, care în februarie au inclus firma în portofoliul lor de valori preferate, cred că obiectivele de creștere între 6-8% sunt ambițioase într-un mediu de încetinire economică și deteriorare a încrederii, așa cum îl schițează principalele organisme internaționale. De când Trump a declarat război ordinii economice mondiale și a anunțat cele mai mari tarife de la Marea Depresiune, FMI, OCDE și băncile centrale au revizuit în scădere previziunile de creștere. «Modelul de afaceri, foarte concentrat pe divizia de parfumuri, este mai vulnerabil decât cel al grupurilor de cosmetice mai diversificate, cum ar fi L’Oréal, liderul sectorului. Deși multiplii de cotație sunt atractivi (compania se tranzacționează cu o reducere de 20%), nu vedem o îmbunătățire a sentimentului și a catalizatorilor pentru o redresare susținută a cotației», subliniază ei.

Această prudență contrastează cu entuziasmul pe care Puig îl trezește pentru GVC Gaesco. Experții firmei cred că scăderea pe care acțiunile o acumulează de la începutul anului reflectă deja temerile pieței cu privire la capacitatea grupului de a-și atinge obiectivele. «Credem că Puig ar trebui să continue să depășească concurenții datorită atractivității portofoliului său de mărci, care este expus în mod natural la categoriile și segmentele mai înfloritoare», subliniază ei. Pe lângă portofoliul de înaltă calitate, cel mai rezistent la deteriorarea condițiilor economice, analiștii aplaudă decizia de a menține o activitate de achiziții selectivă.

Alături de scăderea la Bursă, reducerea evaluărilor de către firmele de analiză a fost o constantă în ultimul an. Coincidând cu debutul său, băncile plasatoare au accelerat publicarea de rapoarte în care ajung să vadă acțiunea peste 30 de euro. Maximul său l-a înregistrat la mijlocul lunii iunie, când a atins 27,6 euro. În urmă cu 11 luni, capitalizarea companiei depășea 15.680 de milioane, iar în prezent abia depășește 9.600 de milioane.