Banca Santander revine în clubul select al companiilor europene listate cu o capitalizare de piață de peste 100 de miliarde de euro

O performanță remarcabilă la 10 ani distanță. Ascensiunea fulminantă a acțiunilor băncii, cu aproape 50% în acest an, a permis recuperarea unei valori de piață pierdute. Ultima dată când Santander a depășit pragul de 100 de miliarde de euro a fost în aprilie 2015. Acum, banca revine la această capitalizare bursieră, dar cu beneficii duble și indicatori de rentabilitate și eficiență mult mai buni.

Titlurile Santander au reușit să depășească pragul de 6 euro în februarie și au atins 6,6 euro, maximul din aprilie 2015. Această creștere a prețului acțiunilor a permis atingerea pragului de 100 de miliarde de euro.

Parcursul băncii pe bursă în ultimul deceniu a fost dificil, dar de la minimele pandemiei, creșterea a fost aproape neoprită, accelerându-se în acest an, în ciuda reducerii ratelor de dobândă de către BCE. Politica generoasă de dividende a contribuit major la această performanță.

Santander va distribui 10 miliarde de euro între 2025 și 2026, din profituri și excesul de capital. Banca a anunțat această politică pe 5 februarie, iar de atunci, acțiunile au crescut cu 36%. Pentru 2024, banca va plăti un dividend de 0,11 euro pe acțiune și are în derulare un program de răscumpărare de 1,587 miliarde de euro. Creșterea ratelor de dobândă a alimentat cotația în 2023 și 2024.

Banca a celebrat îmbunătățirea marjelor asociate ratelor mari cu creșteri de 34,86% și 18,12% în acești doi ani. Odată cu scăderea ratelor de dobândă de către BCE, investițiile continuă să curgă către băncile europene, Santander fiind un exponent major.

Politica economică și comercială haotică a lui Donald Trump oferă un atractiv neașteptat pentru investitori, care acum se tem de evaluările exagerate de pe Wall Street și chiar de o recesiune în SUA.

În plus, în Europa apar planuri de stimulare fiscală pentru a crește cheltuielile pentru apărare și infrastructură, ceea ce aduce vești bune pentru marjele bancare: mai multe credite și randamente mai mari pe obligațiunile suverane.

Investitorii recompensează, de asemenea, progresele băncii în programul de transformare și validează modelul de afaceri.

Santander a încheiat 2024 cu un raport CET1 complet încărcat (măsoară capitalul de cea mai bună calitate) de 12,8% și vizează aproximativ 13% și o creștere a rentabilității la 16,5% pentru acest an, față de 16,3% la sfârșitul lui 2024.

Evaluarea scăzută a băncii a jucat un rol important în recentele creșteri bursiere. În ciuda ascensiunii din 2023 și 2024, Santander a încheiat anul trecut cu o reducere de 30% față de valoarea sa contabilă, ceea ce o situa ca fiind una dintre cele mai ieftine bănci europene, conform Citi.

Santander a încetat să mai tranzacționeze cu discount și, pentru prima dată din ianuarie 2018, este tranzacționată la valoarea sa contabilă.

73,3% din recomandările privind acțiunile sunt de cumpărare, conform analiștilor Bloomberg, cu 23,3% recomandări de menținere. Evaluarea consens este de 6,69 euro, foarte aproape de prețul actual, deși firme precum Morgan Stanley și Kepler Cheuvreux evaluează banca la 7,4 euro.

JP Morgan și Barclays ridică prețul țintă la 7,5 euro. Jefferies, care evaluează Santander la 7,10 euro, consideră că programul de transformare al băncii “începe să dea roade, ceea ce ar trebui să se traducă printr-un control mai bun al costurilor și perspective mai bune de venituri, în special din comisioane”.

Recucerirea celor 100 de miliarde de euro de capitalizare bursieră găsește Santander într-o situație diferită față de acum zece ani. Banca și-a sporit profiturile, fără ca valoarea sa pe bursă să se aprecieze în aceeași proporție.

În 2015, profitul atribuibil grupului a fost de 5,966 miliarde de euro, în timp ce rezultatul atribuibil la sfârșitul lui 2024 a fost de 12,574 miliarde de euro. Profitul pe acțiune a crescut, de asemenea, de la 0,38 euro în 2015 la 0,77 euro în 2024.

Banca a înregistrat, de asemenea, îmbunătățiri vizibile în rentabilitate și eficiență. În 2015, cheltuielile de exploatare erau de 47,6 euro pentru fiecare 100 de euro din marja brută. În 2024, eficiența s-a îmbunătățit la 41,8%: pentru a obține 100 de euro, are nevoie să cheltuie 41,8. Rentabilitatea a crescut de la 9,7% în 2015 la 16,3% la sfârșitul anului trecut.