Crearea Sareb, așa-numitul „banc rău”, a fost concepută inițial ca o piesă cheie în gestionarea crizei imobiliare și curățarea bilanțurilor bancare după spargerea bulei. Guvernul Mariano Rajoy a insistat că această inițiativă nu va costa nimic contribuabilii. Cu toate acestea, realitatea s-a dovedit diferită: cetățenii vor ajunge să plătească factura de miliarde de euro la lichidarea companiei publice în 2027.

Sarcina Sareb era să absoarbă activele toxice imobiliare (credite neperformante, terenuri, proiecte neterminate, case nevandabile) provenite în principal de la casele de economii, pentru a le vinde ulterior progresiv și a amortiza datoria emisă pentru achiziționarea lor, cu garanție de stat. În total, Sareb a absorbit active toxice în valoare de aproape 51 de miliarde de euro. Ideea era simplă, dar nerealistă: evaluările au fost prea optimiste, prețurile au scăzut dramatic, iar costurile de gestionare și litigii s-au multiplicat. Fostul ministru al Economiei, Luis de Guindos, a declarat chiar că „banca rea” va genera un randament de 15%.

La treisprezece ani de la înființare, ceea ce a fost gândit ca un pod temporar s-a transformat mai mult într-un „coș de pierderi” decât într-un instrument de recuperare a banilor investiți de stat în salvarea sectorului financiar. De fapt, decizia guvernului de la începutul acestui an de a transfera peste 40.000 de locuințe și 2.400 de parcele de la Sareb (evaluate la aproximativ 5,9 miliarde de euro) către Sepes, o entitate publică, reprezintă o renunțare definitivă la obiectivul său original. Piața nu a putut absorbi aceste active, iar societatea ajunge să le plătească de două ori: mai întâi pentru salvarea băncilor și apoi pentru reabilitarea „resturilor” acestora.

Oricât de plauzibil ar fi din punct de vedere social să se utilizeze resursele disponibile ale statului pentru politica sa de locuințe, este important să fim conștienți că virajul social al Sareb se face pe cheltuiala contribuabililor. În esență, Sareb a devenit un simbol al ineficienței. Nicio inginerie financiară nu poate ascunde rezultatele unei politici economice proaste, deoarece pierderile se materializează, mai devreme sau mai târziu. Iar dacă modelul care le generează nu este corectat, ciclul se repetă. Acest lucru nu trebuie uitat acum, când problemele economice sunt în centrul preocupărilor cetățenilor.