Inditex a prezentat rezultate financiare care au depășit semnificativ așteptările, demonstrând încă o dată eficacitatea modelului său de afaceri. Dincolo de magazinele de mari dimensiuni și de orientarea către propuneri de valoare mai mare, secretul succesului companiei se bazează pe un control milimetric al costurilor.

Compania, care de obicei este rezervată în declarații, a subliniat importanța acestor rezultate. Directorul financiar, Andrés Sánchez Iglesias, a declarat analiștilor: "Sper că sunteți de acord cu mine că performanța noastră ca și companie a fost exemplară", referindu-se la evoluția primelor nouă luni ale exercițiului financiar.

Inditex se confruntă cu un impact semnificativ al efectelor valutare asupra rezultatelor sale financiare, având o prezență globală în 214 piețe și operând cu multiple monede. Fortăreața monedei euro reduce cifra de afaceri a Inditex cu 3,5 până la 4 puncte procentuale, îngreunând menținerea marjelor și generarea de profituri la ritmul cu care grupul spaniol a obișnuit piața. De aici și gestionarea și mai disciplinată a costurilor operaționale decât de obicei.

"În primele nouă luni ale exercițiului, am reușit să monitorizăm și să controlăm îndeaproape cheltuielile operaționale în toate departamentele și ariile de afaceri", a explicat Sánchez Iglesias. Acest lucru s-a concretizat în trimestrul al treilea (august-octombrie), unde veniturile Inditex au crescut cu 4,9%, depășind creșterea costurilor de exploatare (3%). Această tendință este inversă față de cele două trimestre anterioare, unde o creștere de 1,6% a veniturilor în primul semestru a dus la o creștere a profitului de doar 0,8%.

În perioada august-octombrie, cu o îmbunătățire a veniturilor de 4,9%, profitul a crescut cu 9%. "Aici nu se produc schimbări structurale. Este, pur și simplu, rezultatul unei bune execuții și un bun exemplu al flexibilității modelului de afaceri și al costurilor noastre", a analizat directorul financiar.

Diferența de aproape două puncte procentuale dintre îmbunătățirea veniturilor și creșterea costurilor este denumită în jargonul financiar "efect de pârghie operațională". Realizarea acestuia permite companiilor cu costuri operaționale ridicate să le acopere independent de o evoluție mai bună sau mai proastă a vânzărilor, reducând impactul asupra profitului operațional.

Control Sistematic

În cazul Inditex, principalele cheltuieli operaționale includ costurile cu personalul, chiriile magazinelor, utilitățile generale, logistica și transportul (inclusiv pentru operațiunile online), printre altele. Separat sunt înregistrate aprovizionările pentru confecționarea articolelor de îmbrăcăminte.

Primele două, personalul și chiriile, sunt cele mai relevante și au o componentă variabilă legată de evoluția vânzărilor, cum ar fi stimulentele bazate pe obiective. Grupul textil acționează asupra tuturor acestor costuri pentru a se asigura că, de regulă, ele reprezintă aproximativ 30% din veniturile totale, o țintă menținută sistematic. În al treilea trimestru al acestui an, acestea au reprezentat 29,5%, cu jumătate de punct procentual mai puțin decât anul precedent și cu un punct sub media primului semestru.

Această pondere mai mică a costurilor și efectul de pârghie operațională obținut au un impact direct asupra rentabilității. Dacă EBITDA a crescut cu 1,5% în prima jumătate a anului, în trimestrul al treilea a crescut cu 9%. Același lucru este valabil și pentru EBIT, care a înregistrat o creștere de 11% în trimestrul al treilea, față de 0,9% în prima jumătate a anului.

Pe aceste baze de gestionare constantă a costurilor se așează strategia Inditex de a obține trimestre după trimestru profituri record. Un model care, la rândul său, permite grupului să maximizeze vânzarea produselor la preț complet, adică fără promoții sau reduceri, ceea ce, la rândul său, crește rentabilitatea fiecărui articol, sau, cu alte cuvinte, marja sa brută. Inditex se angajează să mențină o marjă anuală în concordanță cu cea a exercițiului anterior, care a fost de 57,8% din vânzări.