Piețele nu se odihnesc nici măcar în zilele de sărbătoare

Luni, cu o mare parte a burselor mondiale închise, indicii americani accelerează scăderile până aproape de 3%, fiind afectați de confruntarea dintre Donald Trump și președintele Rezervei Federale, Jerome Powell. Presiunea de la Casa Albă asupra băncii centrale, începută săptămâna trecută cu Trump cerând demiterea lui Powell, a fost în creștere. Într-un nou capitol al acestei tensiuni instituționale, președintele Statelor Unite a lansat un nou atac pe rețeaua sa socială Truth, numindu-l pe Powell un „perdant” și cerând „reduceri preventive” ale ratelor dobânzilor. „Poate exista o încetinire a economiei, cu excepția cazului în care Domnul Prea Târziu, un mare perdant, scade ratele acum”, a scris el.

Reacția pe principalii indici de pe Wall Street a fost imediată. Dacă piața futures indica deja o sesiune în scădere, cu scăderi de 1%, vânzările s-au accelerat pe măsură ce sesiunea avansa (și tensiunea instituțională). La mijlocul după-amiezii, Nasdaq pierde peste 3%, S&P 500 2,8%, iar Dow Jones 2,7%. Aceasta este cea mai mare scădere de la 10 aprilie. Dolarul a reacționat cu scăderi, atingând minimele ultimilor trei ani față de euro (0,88 euro), în timp ce obligațiunile de stat pe termen lung sunt, de asemenea, sub presiune. Randamentul titlurilor de valoare pe 10 ani a crescut vertiginos la 4,38%, față de 4% la 2 aprilie, data începerii noii ofensive tarifare. Atunci când randamentul crește, înseamnă că valoarea obligațiunii a scăzut, deoarece investitorii cer un randament mai mare. Situația de conflict continuu pe care o trăiește Statele Unite a provocat vânzarea masivă de active americane.

Aurul, un activ refugiu tradițional, a depășit pentru prima dată în istorie 3.400 de dolari uncia, cu o reevaluare de 25% de la începutul anului. Francul elvețian și yenul japonez s-au întărit, de asemenea, față de dolar.

Acest nou incendiu provocat de Trump reaprinde îngrijorarea în rândul investitorilor cu privire la piața americană, în acest caz cu privire la independența Fed, una dintre pietrele de temelie ale stabilității financiare. Credibilitatea Rezervei Federale ca cea mai puternică bancă centrală din lume se bazează în mare măsură pe independența sa istorică de a acționa fără influență politică. „Deși politica monetară este o armă relativ puternică, ea este folosită pentru a controla inflația pe termen mediu. Acest lucru depinde de încrederea în banca centrală”, notează pentru Reuters Paul Donovan, economist șef la firma de gestionare a activelor UBS Global Wealth Management. „Construirea acestei încrederi durează ani de zile. Pierderea ei se poate întâmpla peste noapte”, conchide el.

Deși posibilitatea ca Trump să-l demită pe Powell apasă pe piețe, este o manevră foarte complexă. Un președinte nu poate demite cu ușurință un șef al Rezervei Federale, potrivit experților juridici consultați de Bloomberg. Articolul 10 din Legea Rezervei Federale prevede că membrii Consiliului Guvernatorilor, din care face parte și președintele, pot fi „destituiți pentru motive întemeiate de către președinte”, iar analiștii interpretează „motiv întemeiat” ca o abatere gravă sau un abuz de putere. „Independența băncii centrale este foarte valoroasă; nu este ceva ce poate fi luat de la sine și este foarte greu de recuperat dacă se pierde vreodată”, notează pentru Bloomberg Will Compernolle, strateg macroeconomic la FHN Financial. „Amenințările împotriva lui Powell nu contribuie la încrederea investitorilor străini în activele americane, dar încă mai cred că actualizările tarifare sunt principalul factor”, adaugă el.

La această incertitudine instituțională se adaugă tensiunea comercială. Negocierile dintre SUA și Japonia sunt încă blocate, ceea ce consolidează previziunea unui proces lung, cel puțin până în iulie. „Eșecul de a avansa către un acord sugerează o perioadă prelungită de negociere”, a apreciat Thierry Wizman, de la Macquarie. În acest mediu, investitorii se refugiază în active sigure. Aurul a depășit pentru prima dată 3.400 de dolari pe uncie, cu o reevaluare de 25% de la începutul anului. Francul elvețian și yenul japonez s-au întărit, de asemenea, față de dolar.

Javier Molina, analist de piețe la eToro, subliniază că «bursele nu se pregătesc să revină, ci se luptă să nu se rupă». După pauza de Paște, piețele «lasă un sentiment neliniștitor în care nu se prăbușesc, dar nici nu revin. Se mișcă fără o direcție clară, într-un mediu de volatilitate ridicată, lichiditate scăzută și un sentiment al investitorilor din ce în ce mai deteriorat. Este un scenariu în care nimic nu se rupe complet, dar totul pare pe punctul de a o face», adaugă el.

În plus, investitorii sunt atenți la începutul sezonului de rezultate din SUA. În această săptămână, accentul se va pune pe conturile Alphabet (deținătorul Google), producătorul de cipuri Intel și grupul de vehicule electrice Tesla. Grupul lui Elon Musk scade cu mai mult de 7% după ce banca de investiții Barclays și-a redus recomandarea cu privire la acțiuni din cauza vizibilității „confuze” a rezultatelor din primul trimestru. Apple scade, de asemenea, cu mai mult de 3%, în timp ce Netflix, care și-a prezentat conturile săptămâna trecută, crește cu 2%.

«Piețele sunt deja nervoase din cauza escaladării tensiunilor geopolitice, iar acum crește îngrijorarea că posibila interferență a lui Trump cu Rezerva Federală ar putea adăuga un alt strat de incertitudine», notează Charu Chanana, strateg șef de investiții la Saxo Bank. La rândul său, de la firma de analiză Vital Knowledge consideră că amenințarea asupra Fed «este legată de războiul comercial al lui Trump, deoarece Powell este obligat să stea deoparte în fața perspectivei unei creșteri a inflației în lunile următoare, indusă de tarife. Și toate acestea, în ciuda volatilității pieței și a creșterii riscurilor de creștere economică».

Piețele spaniole și europene își vor relua operațiunile obișnuite mâine, marți, 22 aprilie. Ibex 35 a încheiat joia săptămânii trecute cu o scădere de 0,19%, până la 12.918 puncte. Selectivul spaniol acumulează o creștere anuală de 11,41%. Piețele bursiere și de obligațiuni spaniole au în acest an șase zile de sărbătoare, la fel ca în 2024. Bursa spaniolă a fost închisă deja pe 1 ianuarie. De asemenea, vor fi sărbători legale pe 1 mai (Ziua Muncii), 25 decembrie (Crăciun) și vineri, 26 decembrie. Miercuri, 24 decembrie și miercuri, 31 decembrie, piața va rămâne deschisă până la ora 14:00.

În Asia, bursele au închis cu rezultate mixte într-o sesiune cu volum redus de tranzacționare din cauza sărbătorilor legale. Piețele bursiere din Australia, Noua Zeelandă și Hong Kong au fost închise. Indicii chinezi au crescut ușor, în timp ce Nikkei de la Bursa din Tokyo a scăzut cu 1,30%, în mare parte din cauza forței yenului față de dolar. Această forță coincide cu vizita ministrului japonez de Finanțe, Katsuyuki Kato, în SUA pentru a se întâlni cu secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, cu care se așteaptă să discute probleme valutare.

Într-un nou episod al tensiunilor comerciale, China a lansat luni un avertisment nu numai Statelor Unite, ci și oricărei țări care negociază privilegii comerciale cu Washington care ar putea dăuna intereselor sale. Potrivit diverselor mass-media americane, Trump intenționează să folosească discuțiile tarifare actuale pentru a presa partenerii comerciali ai Chinei să-și limiteze relațiile cu țara asiatică. Beijingul a emis o declarație în care avertizează că, dacă această situație are loc, «va lua contramăsuri cu determinare și în mod reciproc».

În Spania, joi vor fi cunoscute cifrele Bankinter, ceea ce va da startul prezentărilor din primul trimestru. Deși conturile companiilor până în martie nu vor reflecta încă impactul incertitudinii tarifelor (majoritatea taxelor au fost anunțate la începutul lunii aprilie), ele pot oferi o idee despre situația afacerilor înainte de furtuna comercială.

Printre datele macroeconomice, luni s-a aflat că IPC-ul Japoniei a crescut conform așteptărilor în martie, în timp ce inflația de bază a accelerat din cauza unei creșteri persistente a prețurilor alimentelor, complicând perspectivele de dobândă ale Băncii Japoniei (BoJ) în mijlocul tensiunilor tarifare cu SUA. IPC-ul național a crescut cu 3,6% anual în martie, în timp ce IPC-ul de bază, care exclude prețurile alimentelor proaspete, a crescut cu 3,2% anual.

La rândul său, Banca Populară a Chinei și-a menținut stabilă rata preferențială de împrumut de referință luni, îndeplinind așteptările pieței, ceea ce semnalează preferința Beijingului de a stimula creșterea economică prin măsuri fiscale, mai degrabă decât o relaxare monetară suplimentară. PBOC și-a lăsat LPR la un an la 3,1%, în timp ce rata LPR la cinci ani, care este utilizată pentru stabilirea ratelor ipotecare, a rămas la 3,6%. Ambele rate sunt la minime istorice, după o serie de reduceri din ultimii trei ani.

Borse - Valute - Datorii - Rate ale dobânzii - Materii prime