Nacho Abia, directorul executiv al Grifols, o companie farmaceutică majoră, din aprilie 2024, a evaluat situația actuală și perspectivele de dezvoltare. Compania, care a trecut printr-o perioadă de turbulențe după "criza Gotham" și eșecul ofertei Brookfield, a raportat o creștere a veniturilor de 7,4% în primul trimestru al anului curent. O atenție deosebită este acordată îmbunătățirii generării de numerar, un factor cheie pentru reducerea datoriei.

Comentând rezultatele primului trimestru, Nacho Abia le-a descris ca fiind "excelente". Veniturile Grifols au crescut cu 7,4%, iar fără impactul Legii americane de Reducere a Inflației (IRA), avansul ar fi fost de 10%. Acest rezultat confirmă traiectoria pozitivă din ultimele trimestre, datorită cererii puternice pentru imunoglobuline atât în Europa, cât și în SUA. Potrivit lui Abia, Grifols crește peste media pieței produselor derivate din plasmă, câștigând cotă de piață în SUA și alte țări. Creșterea pieței este legată de diagnosticarea mai timpurie și mai bună a bolilor care necesită tratament cu produse plasmatice.

Obiectivul principal pentru Grifols rămâne generarea de numerar. "Având în vedere nivelul nostru de datorie, acesta a fost un subiect foarte important", a menționat CEO-ul. Anul trecut a fost un an bun, generând peste 250 de milioane de euro, iar anul acesta a început bine. În ciuda fluxului de numerar liber negativ în T1 (-44 milioane euro), acesta este cu 209 milioane mai bun decât anul trecut. Această sumă include o plată de 79 milioane euro pentru achiziția ImmunoTek. Fără această plată, fluxul de numerar ar fi fost pozitiv, ceea ce este un indicator bun pentru primul trimestru, care este în mod tradițional cel mai slab din cauza sezonalității achizițiilor spitalelor. Se așteaptă o îmbunătățire continuă a indicatorului în trimestrele următoare.

Chestiunea datoriei rămâne crucială. Datoria a fost refinanțată la sfârșitul anului 2024, iar următoarele scadențe majore sunt planificate pentru 2027. Deși nivelul de îndatorare este "mult mai bun decât acum un an", acesta rămâne încă ridicat. Creșterea veniturilor și a EBITDA este importantă, dar generarea de numerar și reducerea datoriei sunt prioritare. Compania nu intenționează să atragă noi datorii în viitorul apropiat. Decizia privind refinanțarea parțială sau integrală a datoriei înainte de 2027 va fi luată la mijlocul sau sfârșitul anului 2026, când se așteaptă o poziție de numerar mai solidă a Grifols.

Revenirea la plata dividendelor către acționari este de asemenea pe agenda companiei. La Ziua Piețelor de Capital, compania a reafirmat intenția de a relua plățile odată ce rezultatele și generarea de numerar vor fi suficient de stabile. Un calendar specific nu a fost încă stabilit, dar acesta este un obiectiv al managementului.

În ciuda rezultatelor financiare bune, acțiunile Grifols rămân sub presiune la bursă. Nacho Abia este de acord că evaluarea actuală nu reflectă valoarea reală a companiei. Presiunea este legată de consecințele publicațiilor Gotham City Research de anul trecut, care au dus la o schimbare a bazei acționariatului și la ieșirea unor investitori pe termen lung. Compania lucrează activ pentru a recâștiga încrederea investitorilor, oferind informații detaliate despre planurile sale. Un factor suplimentar este volatilitatea ridicată pe piețele globale de la începutul anului, în special în SUA, și incertitudinea macroeconomică generală.

CEO-ul și-a exprimat încrederea că investitorii vor vedea că Grifols își respectă promisiunile și că compania este capabilă să creeze valoare semnificativă pe termen lung pentru acționari. "Nu avem nicio îndoială că acțiunile vor fi reevaluate", a declarat el.

Referitor la potențialul impact al tarifelor comerciale americane, Nacho Abia manifestă un optimism prudent. Grifols, în opinia sa, este "cea mai bine poziționată companie din sector în SUA" datorită integrării verticale complete. Compania produce medicamente în toate etapele pe teritoriul SUA, ceea ce înseamnă că produsele nu trebuie să traverseze granița. "Indiferent ce se întâmplă cu tarifele, suntem într-o poziție bună", afirmă Abia, menționând o integrare similară și în alte regiuni. Prezența Grifols este cât mai aproape posibil de pacienți și de condițiile locale. SUA generează aproximativ 60% din veniturile Grifols, Europa - 30%. Compania nu intenționează să își schimbe previziunile financiare din cauza riscurilor tarifare, spre deosebire de unii concurenți, subliniind diversificarea rețelei sale globale de producție și colectare de plasmă.

Printre alte măsuri strategice se numără oferta de preluare a acțiunilor filialei germane Biotest în vederea delistării. Aceasta vizează o mai bună integrare a Biotest în structura Grifols, finanțarea fiind asigurată din resurse interne. De asemenea, este planificată achiziționarea de pachete de acțiuni în companiile BPC și Haema (deja sub managementul Grifols) în anii 2026-2027, tot din fluxul de numerar.

Speculațiile privind o posibilă preluare din partea Brookfield nu afectează activitatea companiei. Potrivit lui Abia, nu au existat contacte oficiale cu Brookfield. Conducerea Grifols este concentrată pe planurile și obiectivele sale, ignorând zvonurile pieței.

Modificări în consiliul de administrație, în afară de ratificarea planificată a unui nou membru, nu sunt de așteptat. Consiliul va menține o majoritate de membri independenți după plecarea președintelui anterior.

În domeniul inovației, Grifols continuă să lucreze la produse noi și la extinderea indicațiilor pentru cele existente. În anii următori, "vedeta" ar trebui să fie fibrinogenul, a cărui lansare în Europa este așteptată la sfârșitul anului 2024, iar în SUA - în 2025 după aprobarea FDA.