Una dintre primele reacții ale lui Donald Trump la declinul Wall Street de luni a fost să anunțe că își va cumpăra o mașină Tesla nouă.

Acțiunile companiei auto au fost printre cele mai penalizate ale zilei și au pierdut deja mai mult de jumătate din valoarea lor de la maximele din decembrie din cauza evoluției slabe a vânzărilor, lucru pe care președintele SUA îl atribuie unui boicot al stângii împotriva lui Elon Musk. Căderea în dizgrație a producătorului de vehicule electrice este indicatorul cel mai extrem a ceea ce se întâmplă pe piețele americane: GPS-ul bursier are de trei săptămâni, de la recordurile sale din 19 februarie, modul de recalculare. Oare mandatul lui Trump nu este ceea ce așteptam?, par să înceapă să se întrebe în lumea banilor. Ceea ce așteptau erau reduceri de taxe pentru marile companii, dereglementare și un boom de creștere. Chiar și, în previziunile cele mai optimiste, surpriza pozitivă a unui acord de pace în Ucraina care ar șterge dintr-o lovitură una dintre marile incertitudini geopolitice. În loc de acea spirală virtuoasă, prima lună și jumătate în Biroul Oval a republicanului a fost marcată de instabilitate. Un război tarifar eratic care a pedepsit mai mult țara care le-a propus decât pe presupusele sale victime. Concedieri masive în Administrație. O confruntare publică cu Volodímir Zelenski care a culminat cu suspendarea temporară a ajutorului militar pentru Ucraina — recuperată ieri — și a devenit impulsul definitiv pentru o reînarmare europeană care își va pune industria să lucreze la capacitate maximă. Senzația, din ce în ce mai generalizată, este că economia americană pierde din viteză: un raport al băncii elvețiene UBS publicat marți ridică de la 20 la 30% posibilitatea de stagflație, cel mai rău dintre scenariile sale. Teza centrală pe care o gestionează, în orice caz, nu aduce nici vești bune: acordă 50% șanse ca creșterea să se modereze față de anul trecut. Comentariile lui Trump nu au făcut decât să arunce gaz pe foc. Într-un interviu la Fox News duminică, în ajunul luni negre a Burselor, a spus că economia trece printr-o fază de “tranziție”. Și nu a închis ușa unei recesiuni. “Urăsc să prezic lucruri de genul acesta. [...] Vor exista perturbări, dar suntem confortabili cu asta”.

Olivier Blanchard, fost economist șef al FMI, exclude ca durerea prescrisă de Trump acum să se traducă în beneficii viitoare. “Uneori, argumentul are sens: o consolidare fiscală poate readuce datoria pe un curs sustenabil, în ciuda faptului că inițial conduce la o recesiune. O reglementare mai strictă poate încetini activitatea acum, dar poate face sistemul mai rezistent mai târziu. Ceea ce vedem acum nu are nimic de-a face cu asta. Motivul aparentei încetiniri este incertitudinea politică extremă, care îi face pe consumatori să se îngrijoreze, pe companii să aștepte să investească și pe cerere să scadă. În schimbul a nimic deosebit de bun în viitor. Doar o pierdere pură”. Rezumatul este că aproape totul merge mai rău. Și consecința cea mai vizibilă este că banii, cărora li se atribuie de obicei lașitate, dar care, după cum se vede, pot câștiga apelativul de inteligenți, abandonează piețele americane. S&P 500, care grupează cele mai mari companii din țară, este la minime de șase luni, la fel ca și Nasdaq tehnologic, care a trăit la începutul săptămânii cea mai proastă sesiune din 2022, cu pierderi de peste 4%.

Mai multe informații Trump își apără politica “implacabilă” în Congres: “Abia începem” Wall Street și-a cimentat bonanza din ultimul an și jumătate pornind de la șapte mari companii tehnologice ale căror evaluări au atins cote atât de stratosferice încât sunt greu de menținut. Apple depășește încă trei trilioane de dolari de capitalizare. Și Microsoft, Nvidia, Alphabet și Amazon se mișcă peste două trilioane, echivalentul, fiecare dintre ele, cu de aproximativ trei ori tot Ibex 35. Dar stimulentele pentru a continua să alimenteze ceea ce pentru unii este o nouă bulă tehnologică pe cale să explodeze, de data aceasta călare pe inteligența artificială, iar pentru alții doar începutul unei revoluții nemaivăzute până acum, au fost reduse exponențial. Investitorii sar pe alte piețe. Citigroup și HSBC au redus potențialul acțiunilor americane de la cumpărare la neutru și, la rândul lor, și-au îmbunătățit la cumpărare, respectiv, recomandările privind China și Europa, care trăiesc un 2025 pletoric — în ciuda pedepsei acumulate luni și marți, Dax german și Ibex 35 depășesc 10% creștere—. Între timp, în SUA, sectoarele cele mai defensive se salvează de la ardere, cum ar fi companiile de consum, farmaceutice sau REIT-urile imobiliare, cu mai puțină volatilitate și mai multe dividende decât cele tehnologice. Și, prin urmare, mai stabile și mai previzibile, exact ceea ce nu oferă Washington.

Trump nu pare să se simtă aluzat. Duminică a asigurat că misiunea sa este să construiască o țară puternică și să nu se uite la ceea ce face piața de valori. Și ieri, marți, departe de a slăbi, a ridicat pariul dublând tarifele la oțelul și aluminiul canadian, provocând noi reculuri în Burse, pentru ca apoi, doar câteva ore mai târziu, să dea înapoi. Această metodă de negociere bazată pe amenințare și coerciție comercială generează o incertitudine pernicioasă pentru piețe. Și Statele Unite sunt o țară de mici investitori. Datele unui sondaj recent Gallup indică faptul că 62% dintre adulți dețin acțiuni, adică 162 de milioane de oameni, majoritatea prin fonduri, multe dintre ele de pensii. Nvidia Day, care urmărește prezentarea rezultatelor companiei de cipuri, a devenit un eveniment în mass-media economică, ceas de numărătoare inversă inclus. Acel cult al banilor, în definitiv, care a permis milionarilor precum Trump să se uite la putere de două ori, poate fi acum cel mai mare dușman al președintelui: prin consultarea zilnică a conturilor lor din bănci și brokeri, sumele pe care le văd milioane de cetățeni obișnuiți, toți alegători, nu încetează să scadă. Un frâu pentru excesele sale?

De aceea, în timp ce Trump pare să meargă de capul lui, de la Casa Albă au ieșit să încerce să calmeze spiritele. “Vedem o divergență puternică între spiritele animale ale pieței de valori și ceea ce vedem cu adevărat dezvoltându-se în companii și lideri de afaceri”, a declarat jurnaliștilor un purtător de cuvânt în după-amiaza zilei de luni. Cu spirite animale se referă la mișcări iraționale dictate de emoții, și nu de fundamentele economiei, o modalitate de a delega vina. Pierderea răbdării Wall Street cu Trump, pe care a trecut de la a-l considera un aliat, la a-l vedea ca pe un obstacol enervant care a rupt o inerție pozitivă care părea de neoprit, poate exercita presiuni pentru ca acesta să dea înapoi în intensitatea războiului său comercial.

Așa speră Clément Inbona, manager de fonduri la La Financière de l’Échiquier, deși nu le are toate cu el. “Având în vedere primul său mandat, se pare că, pentru Trump, realizarea mantrei sale Make America Great Again trece și printr-o Burse rezistente. Sperăm că acest termometru va continua să fie un frâu pentru unele dintre excesele sale, deoarece, fără el, următorii patru ani amenință să fie lungi pentru investitorii expuși la active americane”, susține. Dorință sau realitate, surprinde viteza cu care se estompează așteptările puse în Trump de piață. Nu doar de acțiuni. Criptocredincioșii, unul dintre grânarele sale de voturi și donații în timpul campaniei, au văzut prăbușirea prețului bitcoin de la preluarea sa cu mai mult de 20%, deși încă rezistă peste nivelurile anterioare victoriei electorale. Dacă îi pasă de aceste fluctuații politicianului newyorkez — ceea ce nu este deloc clar —, cea mai bună veste pentru el este că mai are încă trei ani și 10 luni pentru a inversa tendința. În cazul Tesla, lovită de concurența chineză și de respingerea tot mai mare a lui Musk, va avea nevoie de mai mult decât să ceară bazelor republicane pe rețelele sociale să-l imite și să-și cumpere mașinile electrice.