În câteva cuvinte
Piețele europene au avut o zi pozitivă, reflectând un optimism precaut legat de perspectivele economice globale și de potențialele detensionări politice. Ibex 35 s-a menținut stabil, în ciuda incertitudinilor persistente legate de tarife și tensiunile geopolitice. Investitorii urmăresc cu atenție evoluțiile și reacționează la semnalele pozitive, dar rămân conștienți de riscurile existente.
Investitorii încep să obosească de atâtea vești proaste și profită de orice oportunitate pentru a reduce vânzările.
Acordul dintre conservatori, social-democrați și ecologiști din Germania pentru a activa pachetul de stimulente combinate, posibilitatea ca SUA să evite închiderea administrației și speranțele de a atinge pacea în Europa de Est servesc drept contrapondere la creșterea tensiunilor comerciale.
Ibex 35 se menține la 13.000 de puncte și crește cu 1,4% vineri, câștiguri care maschează, dar nu reușesc să șteargă pierderile săptămânale. În ultimele cinci zile, o perioadă care a fost marcată de tarife și de gustul amar lăsat de rezultatele Inditex, Bursa spaniolă a scăzut cu 1,94%.
Comportamentul Ibex 35 a urmat exemplul celorlalte indici europeni. La doar 24 de ore după ce piețele au trebuit să digere posibilitatea ca negocierile de pace dintre Ucraina și Rusia să fie în impas, președintele SUA a asigurat că discuțiile purtate cu omologul său rus au fost foarte productive. Republicanul crede că există încă posibilități ca războiul să ajungă curând la sfârșit.
Speranțele de pace și investițiile de miliarde care ar ajuta la revitalizarea economiei germane anemice s-au tradus în câștiguri de 1,7% pentru Dax, indice care a fost pe punctul de a șterge pierderile săptămânale. Restul Burselor nu au vrut să piardă petrecerea și au optat pentru creșteri. Cac francez a adăugat 1,13% vineri; FTSE britanic, 1%; Euro Stoxx 50, 1,33% și Mib italian, 1,75%.
Câștigurile nu se datorează unei simple reveniri, ci sunt însoțite de intrarea de bani. Potrivit datelor Bank of America, intrarea de bani în fondurile de capitaluri proprii a înregistrat cel mai mare volum din ultimii opt ani și se ridică astfel la cinci săptămâni consecutive de creștere.
Câștigurile de capitaluri proprii europene de vineri au fost susținute de creșterile de pe Wall Street. La o zi după ce S&P 500 a intrat în corecție tehnică, indicele de referință al piețelor a scuturat pânzele de păianjen și a crescut cu 1,8% la închiderea piețelor europene. În ciuda acestei solidități, S&P 500 a scăzut cu 2,8% în ultimele cinci zile și a înregistrat cinci săptămâni negative, cea mai proastă serie a sa din mai 2022, o perioadă marcată de creșteri puternice ale ratelor și corecția FAANG, la acel moment motorul piețelor.
Ascensiunile Nasdaq au fost superioare, cu o creștere de 2,3% vineri, și Dow Jones, care a crescut cu 1,4%.
Investitorii se luptă să găsească valoarea justă într-un context în care tarifele, tensiunile inflaționiste și slăbirea economiei sunt vânturile puternice potrivnice. Analistii nu reușesc să se pună de acord. În timp ce unii consideră că scăderile de la începutul anului sunt o simplă corecție, alții cred că este încă prematur să profităm de reduceri pentru a crește apetitul pentru risc.
„Contextul de incertitudine continuă și va continua să domine și să afecteze activele de risc”, notează analiștii de la Macroyield.
Ce spun analiștii?
Chris Iggo, CIO Core Investment Managers la firma de administrare a fondurilor AXA Investment Managers: „Un lucru este sigur: riscul politic nu va dispărea, iar riscul politic înseamnă volatilitate pe piețe”.
După cum explică expertul, „toate acestea perturbă comerțul mondial și relațiile politice. Creează incertitudine atât pe piețe, cât și în cercurile diplomatice. Există implicații clare pentru investiții, cea mai evidentă fiind că modul de a face politică folosit de Trump este unul care generează incertitudine, ceea ce se reflectă într-o volatilitate mai mare pe piețele financiare. Impactul potențial asupra comerțului și fluxurilor de capital este evident și, la rândul său, acest lucru va avea un impact asupra deciziilor de consum și de investiții, precum și asupra politicii economice. Presupunerile menținute anterior cu privire la creștere, inflație, politica monetară și costurile de îndatorare pe termen lung sunt puse la îndoială”.
Bankinter: „În acest mediu, este dificil ca piața să se refacă fără o îmbunătățire a fluxului de știri pe frontul comercial-geopolitic. Este o opțiune imposibil de prezis având în vedere modul de a acționa al lui Trump”.
La rândul său, Link Securities insistă asupra faptului că „deocamdată, factorul tarifar va continua să cântărească, și foarte mult, asupra comportamentului activelor de risc, deoarece impactul noilor tarife preconizate asupra creșterii economice globale și asupra inflației este incert”.
Care este evoluția datoriilor, valutelor și mărfurilor?
Pe piața mărfurilor, petrolul Brent de referință în Europa a crescut cu aproape 1%, până la 70,53 dolari pe baril.
Rentabilitatea datoriilor prelungește creșterile, cu un impact special asupra obligațiunilor germane, care avansează cu șase puncte de bază și se apropie de 3%, cu referința franceză la 30 de ani la maximul din 2011.
Aurul a depășit recordul istoric de 3.000 de dolari uncia.
Euro crește și se apropie de 1,09 dolari.
