Piețele bursiere globale sunt din nou sub influența volatilității, pe măsură ce incertitudinile cu privire la rentabilitatea investițiilor în inteligența artificială (IA) pun sub semnul întrebării narațiunea de creștere nelimitată care a dominat bursa anul acesta. După o perioadă de euforie legată de dezvoltarea IA, piața tehnologică americană a înregistrat o revenire bruscă la realitate, manifestată prin sesiuni de scăderi puternice.

Deși preocupările legate de politica monetară a Rezervei Federale și incertitudinea politică din SUA contribuie, de asemenea, la sentimentul negativ, companiile cele mai expuse dezvoltării IA se află în centrul acestor fluctuații bursiere. Evoluția indicelui Nasdaq Composite, un barometru major al sectorului tehnologic, reflectă această "cursă montană rusească", înregistrând mai multe sesiuni negative de la maximul său istoric atins la sfârșitul lunui octombrie.

Semnalele de avertizare au apărut odată cu Meta, care, după anunțarea unor investiții masive în IA, a înregistrat un regres important. Nvidia, liderul pieței de cipuri avansate, a scăzut cu 8% față de maximele sale din octombrie, fiind afectată și de vânzările de acțiuni efectuate de Softbank. De asemenea, Oracle, care a promis investiții de miliarde pentru a rămâne competitivă în cursa IA, a pierdut peste 31% din valoarea sa din septembrie.

„Indicele fricii” (VIX) a depășit pragul de 20 de puncte, indicând o creștere a tensiunii și incertitudinii pe piață. Această schimbare în percepția riscului este alimentată de îndoielile legate de IA. Thomas Friedberger, CEO al Tikehau Capital, subliniază că „costurile enorme de dezvoltare asociate acestei tehnologii ridică incertitudini cu privire la rentabilitatea reală pe termen mediu.” Această avertizare se alătură unei liste tot mai lungi de investitori, analiști și instituții care avertizează cu privire la formarea unei bule în jurul IA.

Banca Spaniei a avertizat asupra riscului de supraevaluare a companiilor tehnologice, care ar putea duce la un efect de contagiune sistemică. Chiar dacă Europa nu este direct expusă la liderii IA, piețele europene au suferit pierderi, ca urmare a performanței slabe a Wall Street-ului. Economistul șef al Rothschild, Marc-Antoine Collard, avertizează că interdependența dintre marii actori tehnologici poate amplifica riscul sistemic.

Fondul Monetar Internațional (FMI) a estimat că acțiunile bursiere americane sunt supraevaluate cu 10%, iar guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a sugerat că am putea fi martorii formării unei bule, deoarece piețele „evaluează un flux viitor de venituri incerte.”

Îndoielile nu vizează capacitatea transformatoare a IA, ci mai degrabă investițiile masive ale companiilor care s-ar putea să nu se traducă în beneficii tangibile. Entuziasmul investitorilor a împins raporturile preț/profit la niveluri istorice, generând îngrijorări. Corecția actuală, deși nu înseamnă sfârșitul „rally-ului” tehnologic, este o atenționare pentru o creștere care părea să nu aibă limite. Piața a început să facă o distincție mai clară între companiile dependente puternic de IA (precum Nvidia) și cele mai diversificate (precum Apple sau Microsoft), acestea din urmă suferind scăderi mai moderate. Raliul IA a intrat într-o nouă fază de tensiune, între ambiție și prudență.