Graficul Grifols în timpul unei zile de cădere la Bursă săptămâna aceasta Vega Alonso (EFE)

Capitalul Grifols intră din nou într-o stare de agitație. O posibilă nouă OPA de la Brookfield și căderea la Bursă din cauza crizei piețelor sunt de vină. Este a enșpea zguduitură de la începutul lui 2024, când a izbucnit criza bursieră și de încredere derivată din acuzațiile de trucare a conturilor de către firma de investiții Gotham City Research, cu care compania farmaceutică are deschise diferite litigii în SUA și Spania.

De fapt, în cursul anului trecut a avut loc o schimbare aproape fără precedent, cu apariția unor noi firme de administrare, fonduri precum Mason Capital, Flat Footed și Sachem Head, care au obținut reprezentare în consiliul de administrație al companiei, precum și diferite fonduri speculative.

În ultimele zile, printre alte modificări, JP Morgan a comunicat Comisiei Naționale a Pieței de Valori (CNMV) o creștere a participației sale de la 2,680% la 3,065%, în special prin instrumente financiare. În aceeași linie, firma de administrare Melqart a dezvăluit o participație mai mare de 1% din capitalul Grifols (un 1,068%). În comunicarea anterioară, datată 5 martie, firma a declarat că deține 0,813% din capital. De asemenea, Brandes Investment a comunicat SEC că și-a situat poziția în acțiunile de tip B ale companiei farmaceutice la 16,4%, peste cele 13,47% comunicate în noiembrie anul trecut.

În acest val, Asociația Acționarilor Minoritari din Grifols (AMG) a anunțat că și-a majorat participația în compania farmaceutică, profitând de căderea la Bursă a acțiunilor companiei. AMG reprezintă investitori cu o participație comună evaluată la peste 42 de milioane de euro.

Mișcările vin într-ceea ce pare a fi o nouă etapă în Grifols. Compania a reușit să restabilească o parte din încrederea investitorilor după desfășurarea, la sfârșitul lunii februarie, a Zilei Piețelor de Capital, în care a fost prezentat noul plan strategic 2025-2029.

Compania farmaceutică, printre alte previziuni, a anunțat obiectivul său de a depăși 10.000 de milioane de euro în venituri, precum și intenția sa de a relua dividendele, într-un scenariu de recuperare clară a generării de numerar, mărime cheie pentru reducerea datoriei, călcâiul lui Ahile al grupului.

Cu toate acestea, evenimentele s-au dezlănțuit pe 2 aprilie. În primul rând, Brookfield a comunicat CNMV că nu poartă discuții cu consiliul de administrație al companiei în legătură cu o potențială OPA, deși a recunoscut că «menține un dialog de caracter general cu acționarii de referință». Acești acționari de referință sunt familia Grifols care, prin intermediul a diferite societăți, controlează în jur de 30% din capital.

Câteva ore mai târziu, familia fondatoare a recunoscut că a purtat discuții cu un grup investitor interesat, cu referire la Brookfield, pentru a explora un potențial acord corporativ. Ambele părți au negociat de-a lungul celui de-al doilea semestru al anului trecut o posibilă OPA asupra Grifols. Cu toate acestea, nu a existat un acord. Brookfield a decis să își retragă posibila OPA împreună cu membrii familiei Grifols, în care compania era evaluată la 6.450 de milioane de euro, cu 10,50 euro pentru fiecare clasă A. Consiliul de administrație al companiei farmaceutice, fără participarea Grifols, a respins oferta care subevalua compania.

Organul de conducere menționat a afirmat că nu ar recomanda acționarilor să accepte o posibilă ofertă de la Brookfield, considerând o subevaluare semnificativă a fundamentelor prevăzute și a potențialului pe termen lung al companiei. Acum piața așteaptă posibile noi mișcări.

Între timp, scenariul a fost condimentat cu o cădere puternică la Bursă a acțiunilor companiei farmaceutice, în mijlocul furtunii care a zguduit piețele financiare după agravarea războiului tarifar inițiat de președintele SUA, Donald Trump. Și toate acestea, în ciuda faptului că Grifols este o companie cu o prezență puternică pe piața americană care, potrivit Barclays, poate ieși câștigătoare din acest scenariu global.

Cert este că acțiunile firmei au pierdut 16% în ultima lună, în care au ajuns să marcheze un preț minim, în această ultimă săptămână, de 7,32 euro (la începutul lunii martie au ajuns să atingă 11 euro). Este cel mai scăzut nivel din martie 2024, în cele mai grele momente ale crizei Gotham.

Investitorii, cu toate acestea, s-au grăbit deja să solicite lui Brookfield ca, dacă prezintă o ofertă, aceasta să fie mai mare decât cele 10,50 euro propuse în noiembrie 2024. Diferiți analiști au fost de acord că prețul ar trebui să fie de cel puțin 14 euro pe titlu, având în vedere activele «solide» și potențialul Grifols în domeniul plasmei.

De fapt, surse din piață nu exclud apariția unui alt grup investitor cu o ofertă la aceste niveluri, pentru a încerca să pună mâna pe companie. Desigur, Grifols au afirmat că rămân angajați față de companie și nu ar vinde acțiunile unei companii familiale centenare.

Între timp, compania farmaceutică își continuă operațiunile. În cadrul reorganizării sale interne, a anunțat în urmă cu câteva zile lansarea unei OPA de excludere asupra filialei sale germane Biotest AG, pentru a o scoate de la cotație. Tranzacția, dacă toți investitorii minoritari ar participa, s-ar apropia de 350 de milioane de euro.

Compania va trebui să convingă investitori precum Axxion, Oppenheimer, UBS, Ersel, Generali și Reade Griffith să accepte oferta.