În câteva cuvinte
Decizia OPEC de a crește producția de petrol, împreună cu tensiunile comerciale globale, duc la o scădere a prețurilor petrolului, cu previziuni care indică un preț de 50 de dolari pe baril în 2026. Această schimbare de strategie a cartelului petrolier, condusă de Arabia Saudită, are un impact semnificativ asupra pieței energetice și pune presiune pe producția de petrol de șist din SUA.
Războiul comercial declanșat de SUA va ieftini petrolul
Războiul comercial declanșat de SUA va scumpi probabil multe bunuri de consum, dar se pare că petrolul va fi mai ieftin nu doar pe termen scurt, ci și pe termen mediu. Prețul său va scădea din cauza cererii mai mici de țiței, rezultată din încetinirea creșterii economice cauzată de tarife, pe o piață care prezintă deja simptome clare de supraofertă. În plus, OPEC este hotărâtă să recâștige cota de piață, chiar cu prețul de a contribui la un petrol și mai ieftin. Decizia sa de sâmbătă de a accelera creșterea producției a dus la scăderea Brent-ului sub 60 de dolari pe baril luni, iar unele previziuni indică deja un nivel în jurul a 50 de dolari în 2026. OPEC+ (așa cum este denumit cartelul actual, din care face parte și Rusia) a decis sâmbătă să crească producția de petrol pentru iunie cu 411.000 de barili pe zi. Aceasta este o nouă accelerare a extracției de țiței, în aceeași cantitate ca cea decisă la începutul lunii aprilie și care a intrat în vigoare în mai, și confirmă o schimbare profundă de strategie din partea cartelului petrolier, cu implicații asupra prețurilor pe termen mediu.
De fapt, se renunță în mod grăbit la calea începută în 2018, cu reduceri de producție menite să favorizeze o creștere a prețurilor. Dacă se adună ajustările din aprilie, mai și iunie, oferta comună a grupului va crește cu 960.000 de barili pe zi, ceea ce reprezintă o inversare a 44% din reducerile pe care blocul le-a menținut din 2022.
Arabia Saudită este în fruntea acestei schimbări de strategie. Ea își prezintă apărarea unei producții mai mari de petrol ca o modalitate de a penaliza țările care nu respectă cotele de producție, cum ar fi Kazahstan, care a pompat peste ceea ce a fost convenit de aliații săi. Regatul alauit caută coeziunea grupului într-un moment în care tabloul geopolitic s-a schimbat radical odată cu venirea la putere a lui Donald Trump și fără a pierde din vedere forța extractivă a SUA. Statele Unite au impulsionat producția de petrol de șist prin fracturare hidraulică (fracking) până la a deveni prima țară producătoare din lume, iar o scădere a prețului petrolului joacă împotriva rentabilității acestei tehnici de extracție, mult mai costisitoare.
La întâlnirea de sâmbăta trecută, Arabia Saudită ar fi propus partenerilor săi o nouă creștere a producției pentru luna iulie, ceea ce precipită scăderea prețurilor și ajustarea descendentă a previziunilor analiștilor. Goldman Sachs și-a redus previziunile pentru prețul petrolului la 60 de dolari pentru Brent și 56 de dolari barilul de West Texas în acest an și la 56 și, respectiv, 52 de dolari pentru 2026. «Convingerea noastră principală rămâne că capacitatea excedentară ridicată și riscul ridicat de recesiune reduc riscurile pentru prețurile petrolului», explică banca americană.
Banca de investiții nu crede că încetinirea cererii este suficient de evidentă pentru a descuraja cartelul petrolier. Entitatea avansează că inversarea totală a reducerilor de producție (2,2 milioane de barili pe zi) ar lăsa Brent-ul la sfârșitul anului 2026 sub 50 de dolari. În cazul, improbabil pentru Goldman, în care inversarea reducerilor se finalizează în mod grăbit și economia globală încetinește, Brent-ul ar scădea aproape de 40 de dolari la sfârșitul anului 2026.
La Morgan Stanley au interpretat, de asemenea, că creșterea producției decisă de OPEC este un semn că aceste creșteri ar putea continua și și-au redus prognoza pentru Brent în trimestrul al treilea și al patrulea al acestui an la 62,5 dolari. În Bank of America, de asemenea, iau în considerare un preț sub 62 de dolari pentru restul anului și avertizează cu privire la impactul asupra companiilor petroliere. Ei recunosc că aceste niveluri de prețuri au un efect relevant asupra conturilor de rezultate și prezic sfârșitul răscumpărărilor de acțiuni: «Este doar o chestiune de timp».
Contractele futures pe Brent indică deja schimbarea structurii ofertei pe care o reflectă firmele de analiză. Pentru prima dată din decembrie 2023, piața petrolului a intrat în ceea ce în domeniul financiar se numește contango, când prețul viitor al materiei prime este mai mare decât prețul său spot actual. Barilul Brent a ajuns să scadă luni la 58,5 dolari barilul, în timp ce viitorul la trei luni este peste 60 de dolari. «Aceasta înseamnă că petrolul este plătit mai ieftin astăzi decât peste câteva luni, un semn clar că piața este bine aprovizionată», subliniază Sergio Ávila, analist la IG. O structură a prețurilor care stimulează stocarea. În opinia sa, OPEC+ ar putea elimina complet reducerile înainte de octombrie, ceea ce ar crește și mai mult presiunea descendentă asupra prețurilor petrolului Brent și West Texas.
