Compania spaniolă de infrastructură Ferrovial aniversează un an de la listarea sa la bursa americană Nasdaq. Această mișcare, care a generat un puternic "cutremur" politic în Spania, a vizat creșterea lichidității și atragerea unui număr mai mare de investitori internaționali. În ultimul an, acțiunile Ferrovial au crescut cu 25%, atingând maxime istorice și o capitalizare de aproximativ 32 de miliarde de euro. Cu toate acestea, în ciuda aprecierii acțiunilor, majoritatea tranzacțiilor cu titlurile companiei continuă să aibă loc pe bursa spaniolă BME.

Decizia Ferrovial, comunicată în februarie 2023, de a-și muta sediul social și listarea principală în Olanda pentru a facilita saltul la Nasdaq a fost întâmpinată cu critici puternice din partea guvernului spaniol. Compania și-a justificat alegerea prin necesitatea unei listări directe în SUA pentru a fi inclusă în indicii bursieri americani și prin căutarea unui cadru legal mai stabil și a unei vizibilități sporite pentru investitori. Autoritățile de reglementare și operatorul bursei spaniole au contestat argumentul Ferrovial privind imposibilitatea unui transfer direct de la bursa spaniolă în SUA.

Deși acțiunile Ferrovial au înregistrat o evoluție bursieră pozitivă de la listarea la Nasdaq (o creștere de 50,8% față de prețul de 28,9 euro pe acțiune), datele companiei arată că 95% din volumul total de tranzacționare în ultimul an a avut loc pe piața spaniolă BME. Doar aproximativ 5% din acțiuni au fost tranzacționate pe Nasdaq (13,9 milioane de acțiuni) și mai puțin de 0,3% în Amsterdam. Prin comparație, alte companii spaniole listate la Wall Street prin certificate de depozit (ADR), precum Santander, BBVA și Inditex, au înregistrat volume de tranzacționare mult mai mari în SUA.

Ferrovial nu a reușit încă să fie inclusă în niciunul dintre indicii bursieri americani importanți și nici să atragă semnificativ fonduri americane specializate. Ponderea investitorilor instituționali nord-americani în capitalul Ferrovial chiar a scăzut ușor în ultimii doi ani (de la 29% în 2022 la 27% în 2024), în timp ce ponderea instituționalilor europeni (non-spanioli) a crescut considerabil (de la 44% la 54%).

Surse din piață subliniază că transferul volumului principal de tranzacționare este un proces lent care poate dura ani. Numărul firmelor de analiză care urmăresc acțiunile Ferrovial a crescut modest de la listarea în SUA. Cu toate acestea, consensul analiștilor rămâne pozitiv, anticipând rezultate financiare solide, creștere a EBITDA în următorii ani și potențial de extindere a portofoliului de active. Recomandările analiștilor indică "supraponderare" (overweight), iar prețurile țintă ajung până la 50 de euro pe acțiune.