În Statele Unite, este obișnuit ca unii dintre micii investitori care investesc în Booking, Meta sau Berkshire Hathaway să nu cumpere acțiuni întregi ale acestor companii, ci să achiziționeze fracțiuni ale acestora. Motivul este că titlurile agenției de turism online se tranzacționează la peste 4.700 de dolari, cele ale gigantului tehnologic valorează la bursă peste 600 de dolari, iar cele ale holdingului de participații industriale fondat de Warren Buffett ajung la 530 de dolari – sume care pot părea descurajante pentru mulți economisitori. De aceea, de peste un deceniu, brokerii au lansat acest serviciu pentru a facilita accesul lor pe piața de capital.

Această formulă de investiție, prezentă în Spania prin intermediul brokerilor și neobăncilor, este una dintre alternativele studiate de Guvernul spaniol pentru a stimula investițiile pe termen lung în Europa, în cadrul Laboratorului de Competitivitate al Uniunii Europene, care urmărește impulsionarea integrării pieței comune de capital. Este o inițiativă pe care Guvernul spaniol o promovează împreună cu Germania, Franța, Italia, Polonia, Țările de Jos și Luxemburg, prin care se caută direcționarea economiilor micilor investitori către produse pe termen lung care oferă o rentabilitate mai mare decât vehiculele mai conservatoare și, în același timp, stimularea investițiilor în companiile europene. Adică, găsirea unei destinații mai productive pentru cele 11 trilioane de euro pe care europenii le acumulează în conturi de economii și depozite la termen.

Dintre propunerile analizate, cea care se bucură de cea mai mare popularitate este o etichetă paneuropeană pentru instrumentele de economisire, dar în lista preliminară de alternative (care încă așteaptă aprobarea celor șapte țări) există și alte opțiuni, cum ar fi investiția în acțiuni fracționate, un instrument care ar facilita investiția în companiile europene listate la bursă. Prin aceasta, se urmărește încurajarea economisitorilor să investească în companii de pe „bătrânul continent” cu o valoare ridicată pe acțiune, cum ar fi firma olandeză de plăți Adyen, care se tranzacționează la 1.450 de euro pe acțiune, gigantul de cipuri ASML – care se apropie de 650 de euro pe acțiune – sau conglomeratul francez de lux LVMH, ale cărui titluri ajung la 590 de euro. Fără un steag comunitar, acțiunile producătorului elvețian de ciocolată Lindt depășesc chiar 11.800 de euro.

Pe piața spaniolă, serviciul de cumpărare și vânzare de acțiuni fracționate este deja oferit de neobănci precum MyInvestor, Trade Republic sau N26 și platforme de tranzacționare bursieră precum Interactive Brokers, XTB sau Bitpanda, dar nu și de băncile tradiționale, care prin brokerii lor permit exclusiv cumpărarea și vânzarea de acțiuni întregi, fonduri de investiții, fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) sau obligațiuni, deoarece nu este posibil să cumperi pe piață un mic procent dintr-un titlu.

Comisia Națională a Pieței Valorilor Mobiliare (CNMV) din Spania face distincția între deținerea de acțiuni și cea de fracțiuni și definește acțiunile ca fiind „partea minimă capabilă să confere titularului calitatea de asociat și, prin urmare, drepturile și obligațiile pe care această condiție le implică”, cum ar fi participarea la adunarea generală a acționarilor, dreptul de vot sau primirea dividendelor. În schimb, clarifică faptul că „acțiunile fracționate nu pot fi cumpărate în numele clientului și constau într-un tip de contract bilateral între intermediar și client, cu caracteristicile specifice ale unui CFD [instrument derivat cu volatilitate ridicată] sau instrument similar, și levier zero” și subliniază că intermediarul trebuie să informeze investitorul „despre natura reală a acestui instrument”.

XTB clarifică pe pagina sa web că deținerea unei acțiuni fracționate implică faptul că investitorul are dreptul „numai la beneficiile economice care decurg direct din investiția într-o fracțiune a acțiunii. XTB este cel care deține acțiunile complete, iar clientul are dreptul economic (bazat pe o relație de mandat fără reprezentare) asupra fracțiunii respective. Prin urmare, tranzacționarea acțiunilor fracționate nu este exact același lucru cu cumpărarea proprietății unei fracțiuni dintr-o acțiune”. În plus, brokerul precizează că executarea acestei operațiuni nu este imediată, că acțiunile fracționate nu pot fi transferate între diferite entități de investiții și că prezintă risc de lichiditate.

Design până în vară

Ministrul Economiei, Carlos Cuerpo, a detaliat că speră să aibă designul etichetei europene pentru investiții pe termen lung până în iunie și ca aceasta să fie operațională până în toamnă. Această definiție va include caracteristicile minime necesare pentru aceste vehicule, printre care se va număra și un regim fiscal favorabil. Un avantaj fiscal care, cel puțin, să aibă „tratamentul fiscal cel mai favorabil existent pentru orice alt produs concurent, astfel încât să nu înceapă dintr-o poziție dezavantajoasă”, așa cum a subliniat la mijlocul lunii. Printre vehiculele analizate din țările apropiate, cel care primește cele mai multe laude este contul de economii suedez, cunoscut sub numele de ISK. Este un vehicul care permite gruparea diferitelor produse de investiții europene, cum ar fi acțiuni și fonduri de investiții, fără a fi necesară declararea pierderilor și câștigurilor. Astfel, economisitorul evită plata unui impozit pe câștigurile de capital obținute și, în schimb, plătește un impozit standard anual pe valoarea contului în fiecare an, care în 2024 a fost de 1,086%. Începând din acest an, beneficiază de o scutire pentru primele 150.000 de coroane suedeze, aproximativ 13.600 de euro, sumă care se va dubla în 2026.

Dar sunt analizate și Contul Individual de Economii britanic (ISA) și Plan d’Épargne en Actions (PEA) francez, un plan de economii care permite investiția în companii europene listate și care oferă scutiri fiscale pentru câștigurile de capital obținute, cu condiția să nu se facă retrageri înainte de cinci ani și care este limitat la 150.000 de euro per economisitor. Toate acestea beneficiază de avantaje fiscale, un stimulent pe care sectorul financiar îl subliniază ca fiind o caracteristică fundamentală pentru ca noua etichetă europeană pentru investiții pe termen lung să funcționeze într-un moment în care Europa are nevoie de investiții ridicate în tranziția energetică și digitalizare, la care s-a adăugat în ultimele luni și securitatea statelor membre.

Cumpărarea de acțiuni fracționate este permisă de ISA britanic, un vehicul destinat economisitorilor cu vârste cuprinse între 18 și 40 de ani, care le permite să facă contribuții de până la 4.000 de lire sterline pe an – pe care guvernul britanic le completează cu până la 1.000 de lire sterline suplimentare pe an – și care permite retragerea sumelor contribuite pentru achiziționarea unei locuințe sau începând cu vârsta de 60 de ani. Includerea sa este recentă, din septembrie 2024, dar a permis micilor investitori britanici cu un astfel de cont să includă în acesta acțiunile fracționate pe care le dețineau anterior.