Planul fiscal al lui Merz provoacă euforie pe piețele europene

După ce a trecut de primul obstacol în Parlamentul german, planul fiscal al viitorului cancelar Friederich Merz va trebui să fie supus mâine votului în Bundesrat, camera regională. Punerea sa în aplicare nu va fi imediată, dar așteptările privind investiții mai mari care să ajute la relansarea economiei au fost suficiente pentru ca investitorii să lase deoparte incertitudinea legată de tarife și să prelungească câștigurile. Companiile de apărare și concesionarii europeni au reacționat cel mai bine la promisiunile de cheltuieli mai mari și, de la anunțul de la începutul lunii martie, s-au apreciat cu 4,6% și, respectiv, 3,56%. Creșterile companiilor de utilități sunt mai modeste, acestea înregistrând o creștere de 1,44% în martie, un sector care a fost afectat în ultimii ani de creșterile puternice ale ratelor dobânzilor și de scăderea prețurilor la electricitate în 2024.

Intențiile lui Merz includ crearea unui fond special pentru a investi 500 de miliarde de euro în infrastructura țării și pentru a atinge neutralitatea climatică în următorii 12 ani, cu 100 de miliarde de euro alocate landurilor și 400 de miliarde de euro guvernului federal. Analiștii Goldman Sachs consideră că măsurile vor avea repercusiuni pozitive pentru industria energetică. "Această reindustrializare poate genera așteptări mai mari privind cererea de energie, ceea ce, la rândul său, ar duce la o nevoie mult mai mare de investiții pe întregul lanț valoric al energiei electrice", spun ei. Experții băncii americane se așteaptă ca acest scenariu să conducă la o creștere organică mai mare a energiilor regenerabile și a rețelelor electrice. "În afară de dificultățile pe termen scurt care decurg din creșterea randamentelor obligațiunilor suverane, credem că această evoluție va fi structural pozitivă pentru RWE și Eon", adaugă aceștia. Ambele companii sunt cei mai mari producători de energie din Germania.

De la anunțul planului, RWE a crescut cu 9%, extinzând câștigurile la 14,6% în acest an. În zilele care au urmat anunțului investițiilor de miliarde de euro, analiștii și-au reiterat evaluările. Pe lângă faptul că îi acordă un potențial de 28%, 83,3% dintre firmele care urmăresc acțiunile companiei recomandă cumpărarea, față de 12,5% care optează pentru menținerea în portofoliu și doar 4,2% consideră că cel mai potrivit la nivelurile actuale este să se încaseze profiturile.

Eon a reușit să lase în urmă minimele ultimilor doi ani înregistrate în ianuarie și a crescut cu 24,7%. În ciuda acestei creșteri verticale, consensul continuă să vadă o marjă de creștere a câștigurilor până la 15,24 euro, față de 13 euro la închiderea de ieri. Acest optimism se reflectă și în recomandări. Compania listată nu are nicio recomandare de vânzare, iar analiștii sunt împărțiți între creșterea expunerii și continuarea cumpărării de acțiuni (87,5%) sau menținerea în portofoliu (12,5%).

La rândul lor, analiștii Mirabaud aleg Siemens Energy ca fiind una dintre companiile cel mai bine poziționate pentru a profita de dezvoltarea infrastructurii energetice durabile. După un an 2024 în care acțiunile sale s-au apreciat cu 319,83% datorită restructurării conducerii Gamesa și îmbunătățirii rezultatelor, ca urmare a creșterii comenzilor, investițiile sunt acum văzute ca o oportunitate de a prelungi raliul. 60,7% dintre experții care urmăresc acțiunile companiei recomandă cumpărarea, față de 17,9% care recomandă menținerea și 21,4% care optează pentru vânzare.

Dar nu numai companiile de utilități germane vor beneficia de planul de stimulare. Potrivit analiștilor Deutsche Bank, alianța dintre conservatorii lui Merz, social-democrați și Verzi urmărește să obțină o economie mai competitivă prin măsuri precum reducerea costurilor cu energia, creșterea ofertei de energie electrică, decarbonizarea industriilor care consumă multă energie și crearea de piețe de top pentru produse neutre. Cu alte cuvinte, ei apără în mod clar obiectivele climatice germane și europene. "Acest lucru poate sprijini pe cei care beneficiază de dezvoltarea piețelor de hidrogen din Germania, cum ar fi Enagás", spun ei.

Alături de compania spaniolă, John Plassard, analist la Mirabaud, indică compania daneză Orsted. Promisiunile germane ar ajuta la compensarea rezultatelor slabe generate de afacerea din SUA. Compania a reușit să-și ia rămas bun de la pierderi în 2024, după ce a înregistrat un profit de 16 milioane de coroane daneze (2,1 milioane de euro), dar la începutul anului 2025 a fost puternic afectată de oprirea proiectelor eoliene offshore decretată de administrația Trump. De la venirea sa la Casa Albă, republicanul a dat înapoi politica energetică a lui Biden. Pe lângă înghețarea finanțării pentru proiectele verzi, Trump a retras SUA din acordul climatic de la Paris. Această atitudine beligerantă a făcut ca în ultimele zile companiile americane de energie regenerabilă să atingă minimele ultimilor cinci ani.

Când deputații își vor prelua funcția săptămâna viitoare (pe 25 martie se constituie parlamentul rezultat în urma alegerilor), vor începe să se dezbată detaliile cheltuielilor. Deși aprobarea sa nu necesită votul Verzilor, formațiunea a avertizat deja că va monitoriza îndeaproape orice intenție de a utiliza planul pentru a finanța promisiuni dăunătoare pentru climă, cum ar fi inițiativa CSU de a reintroduce subvențiile pentru motorină în sectorul agricol.