Comisia Națională a Piețelor și Concurenței (CNMC) din Spania avansează în procesul decizional privind oferta publică de preluare (OPA) a Banco Sabadell de către BBVA. După ce a decis în noiembrie să extindă evaluarea tranzacției, instituția continuă să identifice riscuri pentru concurență în trei aspecte principale, după finalizarea practică a celei de-a doua faze a analizei, conform unor surse din piață. Primul aspect vizează sectorul bancar de retail, cu un accent special pe piața IMM-urilor; al doilea se referă la segmentul serviciilor de plată (terminale POS), iar al treilea la rețeaua de bancomate.

În acest context, CNMC a inițiat un test de piață, prin care încearcă să determine dacă angajamentele propuse de BBVA în aceste domenii sunt suficiente pentru a garanta libera concurență pe piața bancară, în cazul în care OPA va avea succes.

Autoritatea de reglementare a decis în noiembrie să extindă examinarea tranzacției la o a doua fază, identificând probleme de concurență pe piața IMM-urilor și a plăților. Aceasta implică o analiză mai strictă, în care pot interveni terți interesați și s-a solicitat opinia comunităților autonome cele mai afectate, Catalonia și Comunitatea Valenciană. Termenele inițiale prevedeau finalizarea deciziei la sfârșitul lunii martie, dar totul indică o prelungire.

După aproape cinci luni, CNMC menține în mare parte rezervele exprimate anterior. Analiza din faza a doua menționează riscurile în sectorul bancar de retail, în special în localitățile unde entitatea rezultată ar ajunge într-o situație de monopol sau duopol. De asemenea, se ia în considerare posibila înăsprire a condițiilor comerciale pentru persoane fizice și IMM-uri și o eventuală reducere a creditării pentru acest din urmă segment de clienți. CNMC subliniază și riscurile pe piața terminalelor POS, legate de o posibilă înrăutățire a ofertei comerciale la nivel național, precum și problemele legate de rețeaua de bancomate.

BBVA susține că, încă din prima fază a procesului la CNMC, a prezentat angajamente (cunoscute ca «remedies» în jargonul de specialitate) fără precedent. O parte dintre acestea s-au bazat pe cele oferite de CaixaBank în 2021 pentru absorbția Bankia, cum ar fi menținerea condițiilor comerciale în cele 69 de coduri poștale unde entitatea rezultată ar rămâne în monopol sau neînchiderea sucursalelor acolo unde entitatea rămâne singură sau cu un singur competitor. Acestea au fost combinate cu altele mai specifice, în special pentru piața IMM-urilor, unde propune menținerea liniilor de credit de rulment timp de 18 luni și aplicarea prețurilor medii naționale sau, pentru bancomate, menținerea accesului clienților Sabadell la rețeaua Euro 6000 timp de 18 luni.

Cu toate acestea, CNMC nu a considerat aceste angajamente suficiente pentru a proteja piața în prima fază. Prin urmare, în această a doua fază, BBVA a oferit o listă de angajamente mai stricte în anumite aspecte, cum ar fi condițiile pentru IMM-uri sau plăți și cu termene mai lungi, așa cum a fost publicat anterior la 18 martie. De când CNMC a decis deschiderea celei de-a doua faze, BBVA și-a modificat oferta de angajamente de trei ori, ultima dată chiar în această săptămână.

Ulterior, autoritatea de reglementare a inițiat testele de piață, în cadrul cărora va analiza dacă aceste angajamente sunt adecvate pentru a menține intactă situația concurențială. Instituția consideră că aspectele oferite pentru IMM-uri și plăți nu au fost analizate anterior în alte fuziuni bancare și trebuie stabilit dacă acestea ar preveni efectiv înrăutățirea condițiilor comerciale pentru IMM-uri, reducerea creditării sau creșterea costurilor serviciilor de plată.

Opinia Sabadell, exprimată în observațiile la caietul de sarcini, este că angajamentele nu sunt suficiente. Aceasta pledează pentru obligarea entității rezultate să vândă o parte din afacerea sa cu IMM-uri și contestă utilizarea analizei concurenței pe baza codurilor poștale.

În acest context, CNMC și-a schimbat criteriul într-una dintre deciziile sale cheie în analiza OPA BBVA asupra Sabadell. Entitatea își finalizează studiul tranzacției cu un test de piață în care a decis să includă și opinia principalelor patronate.

Inițial, planul CNMC era de a efectua un test de piață rapid, întrebând în principal celelalte bănci despre opinia lor asupra modului în care ar arăta concurența după OPA cu acele angajamente. Criteriul ar fi fost similar cu cel urmat la sfârșitul anului, la începutul fazei a doua, când a respins toate solicitările de participare din partea asociațiilor patronale și sindicatelor în procesul de aprobare a OPA. Acest lucru a determinat unii dintre acești actori, precum patronatul catalan Foment del Treball sau sindicate precum UGT, să se adreseze Audienței Naționale pentru a solicita ca CNMC să le ia în considerare opinia, inclusiv prin solicitarea suspendării procesului de autorizare prin măsuri asigurătorii.

Sub această presiune juridică, CNMC a optat pentru o analiză mai amplă. Surse familiare cu evoluția OPA semnalează că CNMC, cu scopul de a colecta date și informații legate de peisajul bancar catalan, a contactat diverși actori care și-au exprimat opoziția. Acest proces, care acordă patronatelor 10 zile pentru a răspunde, prelungește termenele în săptămânile următoare. În orice caz, procesul este încă în faza de instrucție, condus de sala de Concurență, și nu a ajuns încă la plenul autorității de reglementare, care va lua decizia finală. Un purtător de cuvânt al CNMC a refuzat să comenteze.

În Catalonia, operațiunea a generat o respingere fermă din partea entităților care reprezintă sectorul economic și de afaceri. Una dintre cele mai active voci este patronatul Foment del Treball. Entitatea prezidată de Josep Sánchez Llibre a subliniat că, dacă fuziunea are loc și Sabadell dispare, se vor pierde 75 de miliarde de euro în credite pentru întreprinderile mici și mijlocii, ceea ce, la rândul său, va duce la închiderea a zeci de mii de IMM-uri și liber profesioniști. De asemenea, Pimec a acționat pentru a-și arăta opoziția față de ofensiva BBVA asupra Sabadell. Patronatul întreprinderilor mici și mijlocii a condus un manifest, susținut de peste 30.000 de companii, care pledează pentru concurență pe piața bancară. Și Cepyme la nivel național s-a aliniat cu Foment în acest aspect, în timp ce CEOE nu s-a pronunțat.

Teoretic, opinia acestor asociații patronale va fi foarte contrară OPA și va reflecta temerile lor în materie de concurență. Odată ce testul de piață se va încheia, concluziile vor fi încorporate în dosar, care este deja foarte avansat. Acestea vor fi determinante pentru a stabili dacă CNMC acceptă angajamentele propuse de BBVA sau dacă introduce condiții suplimentare în baza preocupărilor acestor asociații.

În orice caz, după pronunțarea CNMC, va veni rândul Guvernului, care s-a pronunțat radical împotriva operațiunii. În așa-numita a treia fază, Ministerul Economiei va trebui să propună Consiliului de Miniștri dacă extinde sau reduce condițiile («remedies») impuse de instituția condusă de Cani Fernández, dar din motive diferite de cele de concurență și care țin de interesul general.