Donald Trump cedează presiunii pieței

Donald Trump a cedat presiunii pieței în mai puțin de o săptămână. După ce a declarat război comercial lumii, președintele Statelor Unite a fost nevoit să admită că ducea țara, și implicit economia globală, spre recesiune. Scăderea prețurilor obligațiunilor de Trezorerie a fost picătura care a umplut paharul.

Înainte, prăbușirea bursei, criticile interne și avertismentele investitorilor și oamenilor de afaceri îl puseseră pe președinte la colț. Capacitatea sa de a rezista a fost testată și a fost mai mică decât se aștepta. Președintele SUA a decretat o pauză parțială de 90 de zile în războiul comercial, lăsând deoparte doar China, pe care a pedepsit-o și mai mult.

Schimbarea de direcție slăbește poziția de negociere a lui Trump, exact ceea ce voia să evite. Nu, nu a fost totul parte a unui plan prestabilit, așa cum a vrut anturajul său să pară pentru a-și salva șeful. Trump a recunoscut că, după ce s-a gândit zilele trecute, a luat miercuri decizia de a corecta cursul. « Probabil că s-a făcut în dimineața asta devreme, destul de devreme », a spus el într-o declarație la un eveniment programat în agenda sa pentru a face fotografii cu piloți de curse la Casa Albă.

Președintele a sugerat că reacția piețelor a fost decisivă. « În ultimele zile, totul părea destul de sumbru », a spus el. « M-am gândit că oamenii exagerează puțin. Se isterizau, știi, erau puțin isterici. Erau puțin speriați », a admis el.

Până marți, Trump părea încântat că multe țări cereau să negocieze și ofereau concesii. « Mă sărută în fund », a ironizat el la o cină cu congresmeni republicani, unde a asigurat: « Știu ce naiba fac ».

Obsesia lui Trump de zeci de ani pentru tarifele vamale îl determinase să minimizeze inițial căderea burselor. Președintele dorea să vadă lumea la picioarele sale, supusă de tarifele sale, dar strategia nu a funcționat. Teama se extinsese în ultimele zile pe piața obligațiunilor, unde pierderile s-au accentuat miercuri.

Titlurile Trezoreriei SUA sunt considerate un activ fără risc, o valoare refugiu, dar haosul provocat de Trump a fost de o asemenea amploare încât investitorii le vindeau și cereau randamente din ce în ce mai mari pentru acestea. Dolarul a fost, de asemenea, în scădere.

Trump a fost întrebat miercuri în mod specific despre acea piață. « Oamenii se amețeau puțin », a recunoscut el. « Eram atent la piața obligațiunilor; piața obligațiunilor este foarte complicată, dar dacă te uiți acum, este superbă », a adăugat el.

Donald Trump, în timpul unui eveniment miercuri la Casa Albă. AP Randamentul cerut pentru titlurile Trezoreriei pe 30 de ani ajunsese să depășească 5%, față de 4,4% săptămâna trecută.

Riscul unei schimbări majore în percepția lor ca activ sigur s-a accentuat odată cu speculațiile că investitorii străini erau cei care renunțau masiv la poziții, deoarece China este unul dintre marii deținători de datorii americane. Cu trilioane de dolari de datorii de refinanțat, a fost un regres neașteptat.

A început să existe chiar și riscul unei crize financiare, așa cum a subliniat fostul secretar al Trezoreriei, Larry Summers, de care Trump ar fi fost direct responsabil. Rezultatul politicii comerciale agresive și, în același timp, eronate era pe cale să se traducă prin creșteri de prețuri, prăbușirea cotațiilor companiilor și costuri de finanțare mai mari, cu fantoma recesiunii luând proporții și cu perspectivele unui « iarnă nucleară economică », așa cum avertizase investitorul Bill Ackman.

Miercuri, CEO-ul Delta Airlines, Ed Bastin, a avertizat că compania se pregătea pentru o recesiune. Jamie Dimon, președintele JPMorgan, cea mai mare bancă din Statele Unite, a subliniat că i se părea « perfect rezonabil » să concluzioneze că comerțul mondial era nedrept, dar a avertizat că era necesar « să negociem unele acorduri comerciale » și a insistat asupra riscului de recesiune.

« Adopt o poziție calmă, dar cred că situația s-ar putea înrăutăți dacă nu avansăm în acest sens », a afirmat Dimon într-un interviu la Fox News, pe care Trump a recunoscut că l-a văzut.

La deschiderea sesiunii bursiere, Trump a scris pe Twitter că era « un moment bun pentru a cumpăra ». El însuși și-a îndeplinit sfatul când, la ora 13:18 la Washington, a scris pe Twitter: « Pe baza faptului că peste 75 de țări au sunat (...) pentru a negocia (...), și că aceste țări nu au luat represalii de niciun fel împotriva Statelor Unite, am autorizat o PAUZĂ de 90 de zile și o reducere substanțială a tarifului reciproc în această perioadă, la 10%, de asemenea, cu efect imediat ».

Tarifele vamale pe care Trump le suspendă au fost anunțate miercurea trecută, dar erau în vigoare doar de câteva ore. Trump se întâlnise cu membrii Cabinetului său pentru a discuta decizia și a o comunica, inclusiv cu secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, și cu cel al Comerțului, Howard Lutnick.

Apoi, și-a publicat mesajul. « L-am scris pur și simplu. L-am scris din inimă și cred că a fost bine scris, de asemenea », a spus el mai târziu.

Bursa a explodat imediat. La închiderea sesiunii, S&P 500 a crescut cu 9,5% și Nasdaq cu 12%. Nvidia, cu o creștere de 19%, s-a apreciat cu 440 de miliarde de dolari, cea mai mare creștere a capitalizării unei companii într-o singură zi înregistrată vreodată.

Pedeapsă pentru China

Trump, în schimb, a majorat cu 125% taxele vamale pentru produsele din China, a doua economie mondială, ca pedeapsă pentru represaliile Beijingului. Cu aceste taxe, plus tipul universal de 10% pe care îl menține în vigoare și taxele de 25% la importul de oțel, aluminiu, mașini și componente, creșterea tarifelor vamale continuă să fie cea mai mare din ultimul secol.

Deși retragerea presupune o ușurare și a fost primită cu euforie pe burse, efectele tarifelor pot fi încă nocive pentru creșterea economică și pot crește inflația.

Recunoașterea de către Trump că presiunea pieței l-a făcut să cedeze a lăsat într-un loc oarecum patetic mai mulți membri ai echipei sale, printre care purtătoarea de cuvânt a Casei Albe, Karoline Leavitt, care adesea este prinsă pe picior greșit și care a mustrat jurnaliștii.

« Mulți dintre voi din mass-media ați ratat clar « Arta negocierii » [prima carte de memorii a lui Trump], în mod clar nu ați văzut ce face președintele Trump aici », a spus ea.

Ceea ce s-a întâmplat a fost « strategia lui Trump de la început », a asigurat Bessent, deși multe voci îl indică pe el însuși ca fiind unul dintre cei care l-au convins pe Trump să rectifice.

A câștigat Stephen Miller, director adjunct de Cabinet: « Ați văzut cea mai mare strategie economică magistrală a unui președinte american din istorie », a scris el pe Twitter.

Se deschide acum o perioadă de trei luni pentru negociere.

Până acum, au existat îndoieli cu privire la faptul că războiul comercial agresiv declarat de Trump urmărea obținerea de concesii « fenomenale » prin metoda rapidă sau a fost o investiție pe termen lung în relocarea industriei. Deocamdată, nici una, nici alta.

Trump a retras cea mai mare parte a tarifelor sale fără a obține nimic în schimb și poziția sa de negociere este oarecum slăbită. S-a demonstrat că Statele Unite nu își pot permite să declare război comercial întregii lumi în același timp.

Președintele a lăsat deschisă chiar și posibilitatea de a aplica scutiri de taxe vamale unor companii deosebit de afectate de războiul comercial.

Când a fost întrebat despre asta miercuri, a răspuns: « Vom analiza. Sunt unele [companii] cărora le-a fost greu. Sunt unele care, prin natura companiei, sunt puțin mai afectate. Și vom analiza ». Și când a fost întrebat pe baza căror criterii ar fi acordate aceste scutiri, a răspuns: « Instinct mai mult decât orice altceva. Adică, abia poți lua un creion și o hârtie. Este cu adevărat mai mult un instinct, cred, decât orice altceva ». « Trebuie să fii flexibil », a spus președintele la câteva zile după ce a proclamat categoric: « Politicile mele nu se vor schimba niciodată ».