Víctor Alvargonzález (Madrid, 1962) și-a dedicat întreaga viață profesională consultanței financiare independente. A lucrat ca operator bursier la FG Inversiones, a fondat Profim și, după ce a trecut prin Tressis, a ajuns să creeze Nextep Finance, o companie de consultanță în fonduri. În aceste zile, activitatea lui Alvargonzález a fost frenetică, încercând să răspundă preocupărilor a zeci de clienți îngrijorați de zguduirile bursiere provocate de războiul comercial declanșat de Donald Trump și căutând cum să reajusteze portofoliile la situația actuală.

În plină activitate de consultanță, expertul a avut o întâlnire virtuală cu abonații Джерело новини și CincoDías, unde și-a oferit viziunea asupra piețelor financiare.

P. Cum ați trăit corecția bursieră puternică?

R. Într-un mod dulce-amărui pentru că, pe de o parte, noi recomandaserăm clienților noștri să reducă riscul în portofoliu și să crească lichiditatea, mai ales începând cu 6 martie. Deja vedeam că va fi un an de multă volatilitate, din cauza revenirii lui Trump la Casa Albă și a impactului său asupra geopoliticii mondiale.

P. Câtă lichiditate au strâns clienții dumneavoastră?

R. Depinde. Între 10% și 30%. Și aceasta este partea dulce a situației actuale, că, cu acești bani, se poate profita pentru a cumpăra la preț bun. În aceste situații, a avea numerar este fundamental.

P. Care este partea amară?

R. Păi, partea din portofolii care nu a fost transformată în lichiditate a suferit mult. Nimeni nu își desface toată poziția pentru că Trump ajunge la putere.

P. În ce tip de companii recomandați să investiți?

R. Ei bine, de la Nexstep ne concentrăm pe recomandarea fondurilor de investiții, în mod concret. În această situație, considerăm că cea mai mare parte a corecției s-a produs deja. Acum, dacă cumperi un fond care investește în unele dintre cele mai bune companii din lume, nu vei greși, dacă menții investiția pe termen lung. Poate fi un fond de companii globale mari sau chiar unul care urmărește evoluția S&P 500 [indicele celor mai mari companii din Statele Unite].

P. Dar în Europa?

R. Cred că există multe companii cotate europene care ar putea fi impulsionate de planurile expansioniste ale Germaniei și de voința celor 27 de a crește cheltuielile pentru Apărare. Un fond care reproduce Eurostoxx 50 ar putea fi o opțiune. Este un moment pentru a cumpăra companii la reducere.

P. Este atractiv sectorul farmaceutic?

R. Este un sector foarte defensiv. Vedem că nu va fi foarte afectat de războiul comercial. Dar nici nu ne așteptăm la un potențial mare de la el.

P. Ce se va întâmpla cu veniturile fixe?

R. În aceste contexte de criză, este obișnuit ca obligațiunile să acționeze ca o contrapondere la veniturile variabile, deoarece funcționează puțin ca un activ refugiu. Dar trebuie să ținem cont și de faptul că atât în Europa, cât și în Statele Unite, există o datorie publică foarte mare, iar asta este, de asemenea, un risc.

P. Vi se pare interesant să investiți în țări emergente precum China sau Vietnam?

R. În cele din urmă, va depinde mult de ce se va întâmpla în final cu tarifele. Sunt doar un instrument de negociere al lui Trump sau chiar vor ajunge să producă o mare perturbare în comerțul internațional? Acestea sunt țări flexibile și vor ajunge să știe să se adapteze la orice conjunctură, dar ar putea trece câteva luni dificile. Cred că în cele din urmă se va impune bunul simț și că se vor încheia acorduri rezonabile. India, de exemplu, o face destul de bine.

P. Trump nu are vocația de a impune o nouă ordine mondială?

R. Categoric vrea să schimbe regulile jocului și a început dând un șut tablei de șah internaționale. Dar nu văd atât de mult un zel imperialist, cât mai degrabă o pură vocație economică, de a-și îmbunătăți poziționarea. Este adevărat că acționează într-un mod foarte brutal. Intimidează pe toată lumea. Face multe lucruri în același timp. Vrea ca țara sa să se reindustrializeze, vrea să devalorizeze dolarul, vrea să plătească mai puțin pentru datorii, vrea să cheltuiască mai puțin pentru Apărare...

P. Da, surprinde această hiperactivitate...

R. În cele din urmă, Trump nu este Churchill, ci un promotor imobiliar din New York, obișnuit să încheie afaceri cu mafia. A trebuit să o facă în anii '80 și cu asta este obișnuit. Așa s-a format. Dar trebuie să avem încredere că nu este nimic ce-i place mai mult lui Trump decât să facă o fotografie după ce încheie un acord. Și aceasta este speranța care ne rămâne de redresare bursieră și de a reveni la o anumită liniște. Va prefera să ajungă la un acord bun decât să generalizeze un jaf global pe bază de tarife.

P. Este rezonabil ca un investitor particular să facă pariuri tactice pe fonduri de scădere?

R. Trebuie să fim foarte atenți. Este adevărat că, odată cu Trump, totul se poate înrăutăți în câteva ore, dar piața a descontat deja o viziune foarte negativă. Au existat deja câteva creșteri puternice atunci când s-au anunțat pauze în tarife și asta ajunge să distrugă investitorul care pariază pe scădere.