Activitatea sectorului privat din Europa s-a răcit la începutul celui de-al doilea trimestru din 2025, ajungând aproape de stagnare, într-un context marcat de războiul comercial

Activitatea sectorului privat din Europa s-a răcit la începutul celui de-al doilea trimestru din 2025, ajungând aproape de stagnare, într-un context marcat de războiul comercial. Datele preliminare ale indicelui PMI compozit din aprilie au scăzut la 50,1 puncte — abia deasupra pragului care separă creșterea de contracție — și au scăzut cu opt zecimi față de martie. Este cel mai slab avans din ultimele patru luni, însoțit de o scădere a încrederii întreprinderilor la cel mai scăzut nivel din aproape doi ani și jumătate și de o reducere accelerată a noilor comenzi, potrivit firmelor consultate de S&P Global și Hamburg Commercial Bank (HCOB) pentru a elabora indicatorul.

Ofensiva tarifară inițiată de Trump și armistițiul ulterior de 90 de zile pentru așa-numitele „tarife reciproce” pentru piețele cu excedent comercial, cum ar fi Uniunea Europeană (ale cărei importuri președintele american a spus că le va impune o taxă de 20%), mențin sectorul în suspans. Și aceasta într-un context în care Uniunea Europeană a promis cheltuieli mai mari, printre altele pentru a-și consolida autonomia defensivă.

Economistul șef al HCOB, Cyrus de la Rubia, subliniază că sectorul serviciilor „a devenit un fel de stricător de petreceri”, având în vedere că activitatea sa comercială s-a contractat în loc să continue calea de expansiune aproape neîntreruptă pe care a susținut-o din februarie 2024. Mai exact, serviciile au indicat o lectură timpurie de 49,7 puncte în aprilie, ceea ce reprezintă o scădere semnificativă în teritoriu negativ după ce au marcat 51 de puncte în luna martie.

Între timp, industria a dat dovadă de mai multă rezistență, în ciuda tarifelor generale de 10% și a tarifelor la importurile de automobile de 25% aprobate de Trump la începutul lunii aprilie. Deși rămâne sub pragul de creștere, PMI-ul manufacturier a avansat de la 48,6 puncte în luna precedentă la 48,7, cel mai bun rezultat din ultimele 27 de luni. «Majoritatea producătorilor din zona euro nu sunt prea îngrijorați; în loc să se prăbușească, au crescut producția pentru a doua lună consecutiv», recunoaște De la Rubia. El asigură că această tendință a fost favorizată de creșterea cheltuielilor pentru apărare anunțată de bloc, precum și de scăderea prețurilor la energie, din cauza temerilor de recesiune în Statele Unite, pe care le califică drept „o binecuvântare” pentru acest sector.

Cele două economii principale ale zonei euro, Germania și Franța, au afectat rezultatul blocului, în timp ce restul membrilor au continuat să facă pași înainte, deși cu un ritm de expansiune ușor inferior celui observat în martie. Locomotiva germană a înregistrat o scădere a activității economice pentru prima dată în patru luni în aprilie, deși, potrivit lui De la Rubia, cheltuielile fiscale mai mari pentru infrastructură prevăzute de Berlin „ar trebui să beneficieze nu numai sectorul industrial, ci și sectorul serviciilor, deși cu o oarecare întârziere”. Expertul observă, de asemenea, că „riscul constant de colaps politic în mijlocul unei situații fragile a datoriilor” ar putea explica slăbiciunea accentuată din Franța.

Ocuparea forței de muncă și respiro inflaționist

În concordanță cu imaginea de ansamblu a activității totale, nu s-au înregistrat schimbări majore în ocuparea forței de muncă, iar producătorii au continuat să reducă achizițiile. În ciuda lipsei de creare de locuri de muncă în general, scăderea susținută a noilor comenzi a făcut mai ușor pentru companii să își actualizeze din nou comenzile restante în aprilie, care cu această lectură înregistrează douăzeci și cinci de luni în scădere. Cu toate acestea, ultima reducere a fost cea mai puțin marcată în aproape un an.

La rândul lor, presiunile inflaționiste au scăzut, deoarece costurile factorilor de producție și prețurile de vânzare au crescut la rate mai slabe. De la Rubia subliniază că Banca Centrală Europeană „primește un sprijin ușor pentru poziția sa de reducere a ratelor din indicatorii de prețuri din sectorul serviciilor, pe care autoritățile monetare îi urmăresc îndeaproape”. El avertizează că, în sectorul manufacturier, prețurile arată un comportament mixt: costurile factorilor de producție și-au inversat tendința inflaționistă din ultimele patru luni și au scăzut, în timp ce prețurile de vânzare au crescut puțin mai mult decât în martie, dar tot moderat.