Lui Donald Trump i-a plăcut întotdeauna să folosească bursa ca pe un termometru al succesului său.

Semnalele emise de piață de la întoarcerea sa la Casa Albă pun sub semnul întrebării gestionarea președintelui Statelor Unite, în special în ceea ce privește războiul comercial. Nu este vorba doar despre bursă: piața obligațiunilor și cotația dolarului au reflectat neîncrederea crescândă în activele americane pe care Trump a generat-o. Alături de tribunale, economia se ocupă de limitarea unor decizii ale președintelui. Presiunea companiilor și a investitorilor l-au determinat pe Trump să atenueze tarifele vamale și să se arate ceva mai conciliant cu China. În plus, o nouă sperietură pe piețe l-a făcut să spună că nu are intenția de a-l demite pe președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, la doar câteva zile după ce a cerut demiterea sa.

«Credeam că, dacă ar exista reîncarnarea, aș vrea să mă întorc ca președinte sau ca papă sau ca un mare jucător de baseball. Dar acum aș vrea să mă întorc ca piață de obligațiuni. Poți intimida pe toată lumea». Această frază îi aparține lui James Carville, consilier al lui Bill Clinton, care a văzut cum presiunea piețelor l-a obligat să-și schimbe politica economică.

Conceptul de «vigilatori ai obligațiunilor» este de fapt anterior. A fost inventat de economistul Ed Yardeni cu referire la investitorii care vând obligațiuni ale Trezoreriei, făcând să crească rentabilitatea cerută pentru acestea, atunci când își pierd încrederea în politica economică și fiscală a unei țări. Vigilatorii obligațiunilor l-au făcut pe Clinton să rectifice, au obligat-o pe Liz Truss să demisioneze din funcția de prim-ministru al Regatului Unit și, prin intermediul primei de risc, l-au forțat în Spania pe José Luis Rodríguez Zapatero să aplice reduceri dure și pe Mariano Rajoy să ceară salvarea financiară de la instituțiile europene.

Trump nu este ușor de intimidat, dar creșterea rentabilității obligațiunilor din SUA, împreună cu prăbușirea bursei și deprecierea dolarului, au fost factorii declanșatori care au făcut ca acesta să decreteze pe 9 aprilie un armistițiu parțial de 90 de zile în războiul comercial. Republicanul a recunoscut că investitorii «amețesc puțin». «Am crezut că oamenii exagerau puțin. Se agitau. Erau puțin speriați», a spus el, sărbătorind cât de «prețioasă» era piața după armistițiu.

Situația s-a repetat în ultima săptămână. La doar câteva zile după ce a sugerat că se gândește să-l demită pe președintele Rezervei Federale, a asigurat marți că nu are intenția să facă acest lucru. «Presa se grăbește cu lucrurile. Nu, nu am intenția să-l demit», a spus Trump marți. Între timp, amenințările la adresa independenței băncii centrale au accentuat neîncrederea în activele americane și au dus dolarul să se tranzacționeze la minimul ultimilor trei ani, cu noi scăderi pe Wall Street și în obligațiuni.

Moderarea războiului comercial.

Pedeapsa de pe piețe și deteriorarea rapidă a perspectivelor economice l-au obligat, de asemenea, pe Trump și echipa sa să atenueze tonul în războiul comercial cu China. Tarifele actuale, de 145% pentru importurile de produse chinezești (și de 125% pentru achiziția de produse americane de către China) «nu sunt sustenabile», a declarat marți, într-un eveniment cu ușile închise cu bancherii, secretarul Trezoreriei, Scott Bessent. Trump însuși a confirmat ulterior ideea în Biroul Oval de la Casa Albă. El a spus că tarifele ridicate «vor scădea substanțial, dar nu vor fi zero». «Nu vor fi atât de mari, nu vor fi atât de mari», a insistat el. The Wall Street Journal a publicat miercuri că Casa Albă studiază o reducere substanțială a tarifelor pentru China, până la niveluri de 50%-65%, aproximativ, într-o combinație care ar putea combina tarife de 35% pentru bunurile pe care SUA nu le consideră strategice și de 100% pentru cele în care există interes pentru o protecție specială. Ar fi o modalitate de a începe detensionarea, dar președintele nu a luat o decizie. Miercuri, fără a renunța la retorica sa protecționistă sau la falsurile sale, Trump a arătat din nou o mână întinsă: «Vom avea un acord corect cu China», a afirmat el.

Bessent, în declarații pentru presă după un discurs într-un hotel din Washington, a dat o veste bună și una proastă. Întrebat dacă a existat o ofertă unilaterală din partea președintelui de a detensiona războiul comercial, el a spus că «absolut deloc». În același timp, a lăsat ușa deschisă pentru o reducere de ambele părți: «Nu cred că vreuna dintre părți crede că nivelurile actuale ale tarifelor sunt sustenabile, așa că nu m-ar surprinde dacă ar scădea reciproc», a afirmat el, asigurând că există «o oportunitate pentru o mare afacere».

În primul său mandat, Trump a fost primul președinte în aproape un secol cu care s-a distrus locuri de muncă. El a putut da vina pe pandemie, dar criza pe care amenință să o dezlănțuie acum este complet auto-provocată. La Casa Albă, în ultimele săptămâni, a crescut teama de o criză financiară care să ducă la o recesiune profundă, un scenariu pe care intern îl numesc «1929», potrivit The New York Times, cu referire la prăbușirea bursei din acel an cu care a început Marea Depresiune.

Nu sunt doar piețele. Producătorii de automobile au reușit ca Trump să atenueze tarifele pentru automobile și componente din Mexic și Canada, după ce au avertizat asupra riscului de prețuri exorbitante. Ideea iPhone-urilor la peste 2.000 de dolari și presiunile Apple au precedat scutirea de taxe pentru telefoanele mobile, tablete și computere. Săptămâna aceasta, directori ai unor mari magazine, precum Walmart, Target și Home Depot, mari importatori de produse chinezești, au fost cei care au vizitat Casa Albă, avertizând asupra riscului de creșteri de prețuri și rafturi goale. Politica comercială devine astfel un trafic de influență din care sunt excluse întreprinderile mici și mijlocii. Sunt cele mari, cele care au contribuit ca Trump să strângă 239 de milioane de dolari pentru festivitățile de învestire, cele care pot avea acces la președinte.