Banca spaniolă BBVA evaluează posibilitatea de a continua tranzacția de preluare a Sabadell, decizia depinzând de sprijinul marilor investitori. Bloomberg relatează.

BBVA a început să analizeze condițiile impuse de Consiliul de Miniștri al Spaniei, începând cu momentul anunțului acestora marți. Aceste condiții ar putea afecta semnificativ planurile băncii.

Agenția Bloomberg raportează că calculele preliminare ale BBVA arată că majoritatea sinergiilor, evaluate la 850 de milioane de euro, pot fi încă realizate, deși într-un ritm mai lent decât se aștepta. Inițial, BBVA intenționa să obțină aceste beneficii la doi ani după oferta de preluare.

Punctul cheie este modul în care va fi implementată gestionarea separată a celor două entități, pe care guvernul o insistă. Ministrul Economiei din Spania, Carlos Cuerpo, a declarat că, de exemplu, BBVA nu va putea efectua concedieri din cauza preluării sau reduce semnificativ rețeaua de sucursale. De asemenea, nu este clar în ce măsură BBVA va putea realiza 450 de milioane de euro economii pe cheltuieli administrative și tehnologice și dacă va putea uni platformele tehnologice. Guvernul a stabilit că, timp de trei ani, banca nu va putea obține 300 de milioane de euro prin reducerea personalului, iar 100 de milioane de euro destinate finanțării sunt, de asemenea, sub semnul întrebării.

Decizia, conform Bloomberg, nu este definitivă. Totul depinde de sondajul de opinie al principalilor acționari ai BBVA și Sabadell, pe care banca intenționează să-l efectueze în zilele următoare. În principal, aceștia sunt acționari comuni, printre care cele mai mari fonduri de investiții din lume.

Potrivit CNMV (Comisia Națională a Pieței Valorilor Mobiliare din Spania), cel mai mare acționar al BBVA este BlackRock (6,8%), urmat de Capital Research (5%). În cazul Sabadell, BlackRock este, de asemenea, cel mai mare acționar (6,7%), urmat de Zurich (4,1%), fondul Dimensional (3,69%) și investitorul mexican David Martínez (3,49%).

Oferta de preluare depinde de acordul a 49,3% din acțiuni și 50,01% din drepturile de vot ale Sabadell. Având în vedere că, înainte de ofertă, investitorii instituționali dețineau puțin peste 50% din capitalul Sabadell, iar restul era deținut de acționari minoritari, opinia acestor fonduri mari este crucială pentru succesul tranzacției.

Din ianuarie, piața evaluează Sabadell peste oferta BBVA, la un preț de o acțiune a băncii BBVA și 70 de cenți dividende pentru fiecare 5,3456 acțiuni Sabadell. Potrivit bursei, banca catalană este cu 5% peste oferta BBVA, ceea ce poate fi interpretat ca o presiune din partea investitorilor pentru a îmbunătăți oferta.

În plus, BBVA își rezervă posibilitatea de a începe o acțiune în justiție împotriva guvernului din cauza acestei condiții suplimentare. Oferta de preluare a ajuns pe masa Consiliului de Miniștri după ce Comisia Națională a Piețelor și Concurenței (CNMC) a aprobat tranzacția la 30 aprilie, condiționând-o de o serie de angajamente.

Guvernul, la rândul său, consideră că legea concurenței îi permite să atenueze sau să înăsprească aceste angajamente, întotdeauna pentru chestiuni de interes general și altele decât concurența. Dar BBVA consideră că le poate doar atenua, așa cum s-a întâmplat în precedentul fuziunii Antena 3 și La Sexta, sau să le mențină neschimbate.