În câteva cuvinte
Veniturile gospodăriilor spaniole din investiții, dividende și chirii au atins un nivel record în 2024, depășind cifrele dinaintea crizei imobiliare. Creșterea a fost susținută de dobânzi mai mari, rezultate corporative bune și o piață imobiliară efervescentă, însă beneficiile sunt concentrate în rândul familiilor cu venituri mari, accentuând inegalitățile.
Investițiile nu au adus niciodată atâtea venituri gospodăriilor spaniole ca în cursul anului trecut
Investițiile nu au adus niciodată atâtea venituri gospodăriilor spaniole ca în cursul anului trecut. Pentru prima dată în istorie, veniturile brute obținute prin aceste mijloace au depășit în total 90 de miliarde de euro într-un singur exercițiu financiar, o cifră care reprezintă o creștere de 22,6% față de 2023 și care dublează nivelurile înregistrate după criza financiară din 2008. De asemenea, depășește cotele atinse în perioada premergătoare izbucnirii bulei imobiliare, care au rămas neatinse până în prezent. Acestea sunt concluziile ultimelor date publicate de Agenția Fiscală, care arată cum o mare parte dintre familii aleg să-și crească averea prin intermediul acestui tip de instrumente, asociate în mod obișnuit cu contribuabilii cu venituri mari. Organismul evidențiază trei mari surse de venit pentru familii: capitalul mobil, câștigurile de capital și veniturile din locuințele închiriate.
Capitalul mobil
Capitalul mobil se referă la veniturile obținute de o persoană prin investirea banilor săi în produse financiare. Aceasta include dobânzile generate de conturile bancare, depozitele la termen, obligațiunile și împrumuturile, precum și dividendele distribuite de acțiuni sau profiturile fondurilor de investiții. Este, de departe, tipul de venit care a crescut cel mai mult în timpul anului 2024 dintre toate cele dezagregate de Agenția Fiscală în statisticile sale. A crescut cu 45% față de 2023, de la 21.171 milioane de euro la 30.767 milioane de euro în venituri brute.
O parte din explicație, subliniază Jorge Onrubia, cercetător la Fedea și profesor titular și doctor în Economie la Universitatea Complutense din Madrid, se găsește în creșterea treptată a ratelor dobânzilor, orchestrată de Banca Centrală Europeană pentru a combate criza inflaționistă. «Veneam după câțiva ani în care retribuția depozitelor bancare și a altor portofolii de active era foarte scăzută, ceea ce s-a schimbat în a doua jumătate a anului 2023 și în anul 2024 odată cu înăsprirea politicii monetare și creșterea dobânzilor», menționează acesta.
La aceasta se adaugă, continuă Onrubia, rezultatele corporative consistente și distribuirea ulterioară a dividendelor: «Sunt venituri din capital și există o parte pe o iau familiile». Într-adevăr, conform propriilor date ale agenției, companiile au înregistrat în acel an un rezultat contabil pozitiv de 339.000 de milioane de euro și o bază impozabilă consolidată în impozitul pe profit de 180.800 de milioane de euro. Deși niciunul dintre indicatori nu se aseamănă îndeaproape cu conceptul de profit net, aceștia arată un comportament pozitiv — de fapt, cel mai bun din serie — pentru interesele de afaceri, care la rândul său duce la o distribuire mai mare a dividendelor.
Câștigurile de capital
Un alt focar principal de venit pentru familii este cel al câștigurilor de capital, care s-au ridicat în 2024 la 28.818 milioane de euro brute, o creștere anuală de 22%. Acest volum nu este cel mai mare din istorie. Pentru aceasta, ar trebui să ne uităm la anii anteriori izbucnirii bulei imobiliare, când în Spania s-au înregistrat până la 42.000 de milioane de euro pe exercițiu financiar prin aceste mijloace. Cu toate acestea, arată o tendință ascendentă și cel mai înalt nivel din 2008.
Potrivit lui Onrubia, o parte a fenomenului se datorează câștigurilor de capital generate de reevaluarea acțiunilor. «Cele listate la Bursă și-au crescut foarte mult valoarea și s-au făcut multe vânzări, ceea ce generează câștiguri de capital substanțiale», afirmă el. Datele susțin narațiunea. În 2024, Ibex 35 s-a revalorizat cu 14,78% la închiderea anului și a legat al doilea exercițiu consecutiv în creștere, lucru care nu se mai întâmplase din 2014. În ultimele 24 de luni, câștigurile din indicele selectiv spaniol au atins 40,9%. La creșterea câștigurilor de capital au contribuit și vânzările imobiliare și câștigurile de capital pe care le-au generat vânzătorilor prețurile ridicate ale locuințelor în timpul unui exercițiu financiar care s-a încheiat cu mai mult de jumătate de milion de case second-hand cumpărate.
Veniturile din chirii
În cele din urmă, legată și de piața locuințelor, agenția evidențiază rolul veniturilor din chirii. În 2024, aceste venituri au ajuns la 31.504 milioane de euro, o creștere anuală de 6,5% și cea mai mare cifră pentru acest concept de când există date. Câștigurile obținute de proprietari sunt o modalitate diferită de a aborda problema locuințelor și supraîncălzirea pieței de închiriere, cu prețuri care au încheiat anul la maxime, în jur de 13,5 euro pe lună pe metru pătrat în medie în Spania, potrivit portalurilor imobiliare.
Cifrele oferite de Agenția Fiscală în statisticile de închidere a anului fac referire la toate gospodăriile spaniole, fără a distinge pe tipologie sau niveluri de venit. Cu toate acestea, alte publicații axate exclusiv pe IRPF — impozitul prin care sunt impozitate anual toate aceste venituri — reflectă că, de regulă, familiile care folosesc de obicei aceste vehicule și formule de investiții se află în partea superioară a veniturilor.
Este cazul statisticii specifice a impozitului pe venit elaborată de aceeași Agenție Fiscală. Ultima publicație face referire la anul 2022 și confirmă această compoziție diferită a veniturilor pe măsură ce venitul crește: cei care câștigă cel mai mult sunt, de asemenea, cei care investesc cel mai mult și primesc cel mai puțin, proporțional, din munca lor. Diferența este foarte marcată în ultima tranșă a impozitului. Mai puțin de jumătate din venitul celor aproximativ 15.000 de persoane care se află în partea de sus a distribuției, peste pragul de 600.000 de euro, provine din veniturile din muncă. Pentru acest grup de contribuabili, aproximativ 60% din veniturile lor provin din investiții. Dacă ne uităm din unghiul opus, clasele de jos și mijlocii, cu venituri de până la 60.000 de euro, declară în principal venituri provenite din salariile lor (mai mult de 90% din total) și sunt cele care obțin cele mai puține venituri din capital (deoarece sunt cele care au cele mai puține economii de investit).
Această concentrare se repetă în celelalte sfere ale veniturilor din capital. Capitalul mobil, de exemplu, reprezintă între 1% și 4% din ceea ce este declarat în impozit de către contribuabilii cu venituri mici și medii, în timp ce ajunge la 26% pentru veniturile foarte mari. Cu câștigurile de capital se întâmplă același lucru. În timp ce proporția este similară în cazul veniturilor mici și medii, aceasta ajunge la 37% din baza impozabilă a gospodăriilor mai bogate.
În ceea ce privește veniturile imobiliare, se poate face, de asemenea, o altă lectură care spune aceeași poveste. Actuala criză de acces la locuințe are două fețe care conturează o piață polarizată. În ultimii ani, a crescut atât proporția gospodăriilor care închiriază din cauza imposibilității de a cumpăra o proprietate, cât și procentul celor care, pe lângă reședința lor obișnuită, au cumpărat mai multe proprietăți pe care le închiriază pe piață. Potrivit raportului Locuințe pentru a trăi. De la marfă la drept, elaborat de centrul Future Policy Lab, acest ultim colectiv s-a «multiplicat» după criza financiară, de la 2,5% în 2008 la aproape 7% în 2020, ceea ce evidențiază inegalități mai mari în accesul la o locuință.
