Curtea Supremă se pregătește să ia o decizie crucială

Curtea Supremă se pregătește să ia o decizie crucială care va afecta peste 800 de plângeri depuse de mici investitori spanioli. Aceste plângeri vizează așa-numitele «preferențiale» ale băncii etice, un produs comercializat de Triodos Bank pentru a oferi clienților săi o investiție financiară complexă, dar teoretic în concordanță cu principiile sale etice.

Detalii despre produsele «preferențiale»

Similar cu «preferențialele» vândute de băncile tradiționale clienților lor în timpul crizei, acest produs (cunoscut tehnic ca CDA, certificate de depozit de acțiuni) are o scadență perpetuă. Acestea nu sunt nici acțiuni, nici obligațiuni propriu-zise, ci depozite de acțiuni. Inițial, nu erau listate pe piețele obișnuite și nu ofereau drepturi politice, cum ar fi votul în adunările acționarilor, dar promiteau o rentabilitate specifică. Banca olandeză a creat, de asemenea, o piață internă unde proprietarii acestor produse puteau să le tranzacționeze și să-și recupereze investiția.

Escalada situației și consecințele

Situația a escaladat în timpul crizei Covid-19. Pe 18 martie 2020, la scurt timp după instituirea lockdown-ului în Spania și în întreaga Europă, Triodos a anunțat închiderea acestei piețe pentru deținătorii de CDA. În ianuarie 2021, aceasta a fost blocată complet și așa a rămas până în prezent, din cauza problemelor de lichiditate. Într-o perioadă de mari dificultăți economice, un val de proprietari ai acestor «preferențiale» au încercat să vândă masiv aceste titluri pe piață, dar nu au reușit, deoarece nu existau suficienți investitori dispuși să le cumpere.

Procesele și situația actuală

În acest context, banca se confruntă cu un val de procese la nivel mondial. În Spania, conform datelor din 2024, existau 873 de proceduri active. În general, reclamanții solicită anularea contractelor și returnarea investiției. Până în prezent, au avut parte de succes variabil în fața diferitelor instanțe provinciale. Prin urmare, cazul a ajuns la Curtea Supremă ca urmare a unei plângeri depuse de unii investitori. Înalta Curte va delibera pe 23 aprilie cu privire la trei recursuri pe această temă și va decide dacă va da dreptate băncii olandeze sau clienților, în hotărâri care vor stabili un criteriu pentru modul în care celelalte instanțe ar trebui să se pronunțe.

Părerile instanțelor

Părerile instanțelor de primă instanță și ale instanțelor provinciale sunt împărțite. Sursele consultate indică faptul că, în primă instanță, 244 de sentințe au fost favorabile băncii și 239 titularilor. În a doua instanță, 14 Audiencias Provinciales au decis în favoarea Triodos în 26 de sentințe, iar alte 12 audiencias provinciale s-au poziționat de partea investitorilor în 12 cazuri.

Cazuri specifice și argumente

Audiencia de Navarra s-a pronunțat pentru prima dată pe această temă în noiembrie anul trecut și a condamnat Triodos să restituie unei cliente 205.008,80 de euro investiți în CDA, plus dobânzi legale, considerând că banca a oferit «informații vagi, confuze și incomplete despre riscurile implicate de produs». Cu toate acestea, audiencias din Madrid și Barcelona au o opinie contrară, conform sentințelor pronunțate în martie, care indică faptul că și alte instanțe, cum ar fi cele din Baleare, Gerona, Teruel și Murcia, care au început să se pronunțe la mijlocul anului 2024, au același punct de vedere. Banca «și-a îndeplinit obligația de a informa cu privire la riscul produsului în ceea ce privește riscul de devalorizare a emitentului», afirmă tribunalul catalan.

Audiencia de Madrid adaugă că nu s-a dovedit «existența unei acțiuni neglijente ulterioare contractării de către Triodos Bank care a dus la închiderea pieței interne de CDA și la consecințele negative ale acesteia: negocierea titlurilor pe o piață externă cu modificarea consecutivă a modului de stabilire a valorii acestora».

Soluții găsite de Triodos Bank

În acest timp, banca a căutat soluții pentru cei afectați. În iulie 2023, CDA-urile au început să fie tranzacționate într-un Sistem Multilateral de Negociere (o bursă proprie, gestionată de o firmă financiară externă), dar nici acest lucru nu a funcționat. În 2024, a fost convenit transferul negocierilor pe această platformă la Bursa din Amsterdam, după realizarea unui sondaj în rândul a 43.000 de deținători ai acestui produs și obținerea unui vot pozitiv în cadrul unei adunări extraordinare.

Provizion de 100 de milioane de euro

Cea mai recentă ofertă a băncii este de a compensa proprietarii acestor CDA cu 10 euro per titlu în schimbul renunțării la litigiile împotriva băncii. Pentru a aborda această plată, a fost constituit un provizion de 100 de milioane, ceea ce a dus la pierderi de 3,3 milioane în exercițiul financiar 2024.

Comentariile băncii

«Cu acest pachet integral de măsuri, inclusiv oferta tranzacțională, Triodos Bank urmărește să abordeze nemulțumirea persoanelor și entităților care dețin CDA și să restabilească negociabilitatea CDA-urilor în cel mai bun mod posibil, continuând în același timp să-și construiască viitorul ca bancă bazată pe valori și misiune, împreună cu toate grupurile sale de interes», indică entitatea, care explică faptul că prin transferul titlurilor la Bursa din Amsterdam se urmărește recuperarea lichidității acestui instrument.

Beneficiile și dividendele

În plus, Triodos asigură că proprietarii acestor «preferențiale» au participat la beneficiile băncii prin plata de dividende, atât înainte, cât și în timpul suspendării negocierilor, cu excepția perioadei în care BCE a interzis plata dividendelor în timpul Covid. «Între 5 iulie 2023 și 27 martie 2024, Triodos Bank a oferit o rentabilitate a dividendelor anualizată care a început de la 6,2% și a crescut până la 14,6%. La 27 martie 2024, rentabilitatea dividendelor anualizată a CDA-urilor era de 12,72%. Dividendul final propus în urma rezultatelor din 2023 a fost de 2,84 euro per CDA. Inclusiv dividendul în cont de 1,23 euro, dividendul total propus este de 4,07 euro per CDA», asigură banca.

Alternativele și implicațiile lor

Oricare dintre cele două alternative reprezintă probleme pentru investitori. Acceptarea contraprestației implică pierderi mari pentru investitorii care au achiziționat aceste «preferențiale» la un preț mult mai mare. A doua alternativă (vânzarea titlurilor la Bursa din Amsterdam), pe lângă faptul că implică și pierderi, înseamnă și o trădare a propriilor principii. Aceste CDA-uri au fost oferite ca o modalitate de a participa la o bancă etică și la finanțe diferite de cele tradiționale, dar vânzarea acestor titluri unui fond de investiții tradițional ar însemna renunțarea la aceste principii morale.