Economia spaniolă, una dintre cele mai importante din lume, se confruntă cu provocări tot mai mari. Războaiele comerciale, datoriile și riscurile fiscale creează o situație complexă care ar putea încetini creșterea economică.

Potrivit unui studiu Funcas, deteriorarea exporturilor și încetinirea investițiilor companiilor amenință economia Spaniei. Tensiunile comerciale crescute, cauzate de politicile protecționiste, aduc incertitudine în economia globală, afectând negativ Spania. Presiunea asupra piețelor de datorii publice din SUA și zona euro, precum și problemele fiscale, agravează situația.

Experții Funcas notează că, în ciuda deficitului comercial al Spaniei cu SUA, impactul asupra economiei va fi resimțit prin principalii săi parteneri comerciali. Se așteaptă ca daunele pentru economie să fie limitate și concentrate în câteva sectoare.

În ciuda creșterii din perioada curentă, scăderea exporturilor și investițiilor, în special în echipamente, pot afecta negativ activitatea economică. Prognoza de creștere a PIB-ului pentru anul curent este de 2,3%, cu 0,3% mai puțin decât se aștepta înainte de începerea războaielor comerciale. Prognoza pentru 2026 este de 1,6%, cu 0,4% sub estimările anterioare.

O altă vulnerabilitate este dependența Spaniei de cererea europeană, care poate amplifica efectul prelungirii conflictelor comerciale, mai ales dacă economiile cheie ale UE, precum Franța și Germania, sunt afectate. China, care este supusă sancțiunilor comerciale, ar putea încerca să compenseze pierderea pieței americane prin extinderea prezenței sale în alte țări și creșterea importurilor.

Riscurile fiscale sunt, de asemenea, o sursă de îngrijorare. Bugetul spaniol este caracterizat de prelungirea măsurilor curente și inerția cheltuielilor. În ciuda performanțelor mai bune decât se aștepta în 2024, perspectivele pentru următorii ani sunt umbrite de presiunea noilor reglementări fiscale europene, necesitatea creșterii cheltuielilor pentru apărare și incertitudinea privind finanțarea din fondurile Next Generation.

Îmbunătățirea performanței deficitului bugetar al Spaniei este legată în principal de factori temporari, cum ar fi încasările fiscale mari și plățile extraordinare în cadrul sistemului de finanțare regională. Experții avertizează cu privire la creșterea sarcinii fiscale, în special în cadrul impozitului pe venit (IRPF), ca urmare a ajustării scării fiscale pentru a ține cont de inflație. Acest lucru duce la creșterea colectării impozitelor, ceea ce afectează în principal gospodăriile cu venituri medii. Gospodăriile plătesc mai multe taxe în termeni reali decât în 2008, în ciuda scăderii venitului disponibil.

Tensiuni sunt, de asemenea, observate pe piețele de datorii suverane din SUA și zona euro. Deficitul bugetar și creșterea datoriei publice au dus la o creștere bruscă a randamentelor obligațiunilor de trezorerie. Exodul investitorilor instituționali și creșterea ponderii participanților sensibili la preț au sporit volatilitatea. Experții consideră că, fără o mai bună coordonare a politicii fiscale și monetare, instabilitatea pe piețele financiare s-ar putea intensifica.

În zona euro, piețele sunt presate de schimbările din politica fiscală a Germaniei și de creșterea cheltuielilor militare, ceea ce se reflectă în primele de risc pentru țările periferice. Banca Centrală Europeană, care intenționează să reducă ratele dobânzilor, se confruntă cu o dilemă: menținerea stimulilor în ciuda inflației.