În câteva cuvinte
Randamentele titlurilor de stat spaniole cu scadență la 6 și 12 luni au coborât sub 2% pentru prima dată în peste un an și jumătate. Acest lucru s-a întâmplat pe fondul unei cereri instituționale solide, în ciuda interesului mai redus din partea investitorilor individuali.
Randamentul titlurilor de stat spaniole pe termen scurt a coborât sub pragul de 2% pentru prima dată din octombrie 2022. În cadrul unei licitații recente, Trezoreria Spaniei a atras 5,77 miliarde de euro prin emisiunea de titluri de stat (Letras del Tesoro) cu maturitate de șase și 12 luni, atingând o valoare medie în intervalul vizat de 5,5-6,5 miliarde de euro.
În ciuda scăderii randamentelor, apetitul investitorilor pentru datoria spaniolă rămâne ridicat. Cererea totală la licitație a depășit 10,34 miliarde de euro, ceea ce indică un grad de acoperire de 1,8 ori oferta.
Cea mai mare parte a plasamentului a vizat titlurile pe 12 luni, pentru care s-au atras 4,10 miliarde de euro. Randamentul marginal a scăzut la 1,9%, sub nivelul de 2,02% înregistrat la licitația anterioară și cel mai scăzut nivel din septembrie 2022 – o perioadă în care băncile centrale, inclusiv Banca Centrală Europeană (BCE), luptau activ împotriva inflației prin creșteri semnificative de dobândă.
Deși interesul general pentru hârtia spaniolă rămâne intact, pe măsură ce randamentele s-au redus, cererea din partea investitorilor individuali (persoane fizice) s-a moderat. Solicitările non-competitive, care reprezintă în mare parte cererea micilor economisitori, au atins 737,74 milioane de euro, sub nivelul de 1,31 miliarde de euro din licitația precedentă.
Pentru titlurile pe șase luni s-au adjudecat 1,69 miliarde de euro. Randamentul a scăzut de la 2,119% la 1,945%, cel mai mic nivel din octombrie 2022. Similar titlurilor pe un an, cererea din partea investitorilor individuali a înregistrat o scădere semnificativă, de la 1,16 miliarde de euro la 846,17 milioane de euro. În așteptarea plasamentului titlurilor pe trei și nouă luni săptămâna viitoare, doar randamentele titlurilor pe trei luni rămân peste 2%.
Scăderea randamentelor este influențată, printre altele, de așteptările privind o posibilă reducere suplimentară a ratelor dobânzii de către BCE, pe fondul condițiilor economice. Această perspectivă face datoria din zona euro, inclusiv cea spaniolă, o opțiune mai atractivă într-un astfel de context de piață.
Pe lângă licitațiile Trezoreriei, se observă activitate și la nivel regional. Comunitățile autonome din Spania ies, de asemenea, pe piață pentru a atrage fonduri. De exemplu, Castilia și Leon intenționează să plaseze obligațiuni „verzi” în valoare de 500 de milioane de euro cu scadență la 7 ani. Mai devreme în acest an, Madrid și Țara Bascilor au accesat piața pentru a emite datorie pe termen lung.
Activitatea pe piața de capital de săptămâna aceasta a inclus și sectorul bancar. La o zi după ce Bankinter a vândut datorie subordonată, Santander a plasat cu succes obligațiuni ipotecare (cédulas hipotecarias) pe cinci ani, în valoare de 500 de milioane de euro. Spread-ul inițial oferit a fost redus datorită cererii ridicate, care a depășit 2,6 miliarde de euro. Santander și-a accelerat programul de finanțare, atrăgând volume semnificative de la începutul anului.
