În câteva cuvinte
În ciuda războiului comercial declanșat de SUA, piața bursieră chineză se menține relativ rezistentă și este văzută ca o alternativă de investiții. Experții sunt împărțiți în privința viitorului, unii anticipând o redresare, în timp ce alții avertizează asupra riscurilor pe termen lung și a mutării producției din China. Bursa din Hong Kong a avut performanțe bune, dar se recomandă prudență pe termen scurt, anticipându-se o consolidare și apoi o nouă etapă de creștere spre sfârșitul anului.
Donald Trump și-a lansat războiul comercial împotriva întregii planete pe 2 aprilie
Donald Trump și-a lansat războiul comercial împotriva întregii planete pe 2 aprilie, deși în politica sa de intimidare economică China se află în centrul strategiei sale, mai ales după ce a anunțat un armistițiu de 90 de zile care nu include Beijingul. China a înfruntat SUA cu o escaladare reciprocă a taxelor comerciale, valorificându-și astfel statutul de numărul doi în economia globală, într-o dispută care afectează inevitabil piața financiară. Bursa chineză începuse în acest an să atragă capital internațional și, în ciuda vânzărilor din ultimele zile și a îndoielilor pe care războiul comercial le generează asupra economiei sale, se menține ca o alternativă de investiții într-un an în care una dintre puținele idei clare pentru manageri este diversificarea.
China a început anul cu o creștere în primul trimestru de 5,4%
China a început anul cu o creștere în primul trimestru de 5,4%, superioară așteptărilor și care plasează țara pe drumul îndeplinirii obiectivului de 5% în acest an, în ciuda incertitudinii extreme care domină 2025. Deocamdată, spiritele sunt încinse între Beijing și Washington: după o escaladare fără comparație cu nicio altă țară, Casa Albă a ridicat la 145% taxele pe majoritatea importurilor chinezești, în timp ce Beijingul a răspuns la toate loviturile cu creșteri similare, majorând taxa efectivă asupra produselor americane la 125%.
Piețele bursiere din ambele țări suferă din cauza unui război comercial
Piețele bursiere din ambele țări suferă din cauza unui război comercial care cu siguranță va afecta creșterea, deși deocamdată Bursa chineză rezistă mai bine decât cea americană. În acest an, indicele CSI 300 din China continentală scade cu 4% - 2,87% de la 2 aprilie -, în timp ce S&P 500 pierde mai mult de 8% în 2025 și în jur de 5% de la declarația de război comercial. Hang Seng de la Bursa din Hong Kong suferă o scădere notabilă de la 2 aprilie, mai mare de 9%, deși depășește 5% în acest an. Potrivit lui Nicholas Yeo, responsabil pentru acțiuni chineze la Aberdeen, «într-un fel sau altul, probabilitatea tot mai mare a decuplării economice a făcut ca piețele chineze să fie relativ rezistente la căderea pieței mondiale în comparație cu alți indici; s-ar putea spune că sentimentul cel mai negativ a fost deja descontat».
Expertul susține că piețele chineze au experimentat o scădere mai puțin severă
Expertul susține că piețele chineze au experimentat o scădere mai puțin severă, «susținută de așteptările scăzute, pierderea pozițiilor și evaluări atractive». Și, deși recunoaște că Trump poate presa alte țări să-și modifice relațiile comerciale cu China, rezultatul acestei strategii este incert, iar Beijingul are și elemente în favoarea sa: de la primul mandat al lui Trump, China și-a redus dependența de export de Statele Unite, de la 19,2% în 2018 la 14,7%, în timp ce și-a extins piețele, reducând impactul tarifelor. În plus, potrivit lui Yeo, «vasta piață internă a Chinei servește drept un amortizor substanțial împotriva amenințărilor externe. Se estimează că 85% dintre exportatorii chinezi își vând produsele în țară, iar vânzările interne contribuie cu aproximativ 75% din veniturile exportatorilor».
La firma americană de gestionare a activelor Federated Hermes au, de asemenea, o viziune pozitivă
La firma americană de gestionare a activelor Federated Hermes au, de asemenea, o viziune pozitivă:. «China experimentează o tranziție dureroasă de la un model de creștere de calitate scăzută la unul de înaltă calitate. Așteptările au fost reajustate, iar cel mai mare șoc economic ar fi putut deja să treacă», explică Sandy Pei, manager senior de portofolii al firmei.
Noul tarif adăugat va crea, fără îndoială, mai multă incertitudine
Noul tarif adăugat va crea, fără îndoială, mai multă incertitudine, iar consensul prevede un impact negativ între 1,5% și 2,0% asupra PIB-ului Chinei în 2025. Cu toate acestea, un stimulent mai rapid și de mai mare anvergură ar putea compensa acest lucru. «Indicele bursier chinez este mai puțin expus la exporturi decât economia subiacentă, ceea ce se traduce printr-un impact mai mic asupra profiturilor. Companiile cotate la bursă mențin bilanțuri și flux de numerar solide, cu o rentabilitate ridicată a dividendelor și răscumpărări de acțiuni care oferă randamente atractive investitorilor naționali într-un mediu cu rate de dobândă scăzute. Având în vedere că China a fost o subponderare de consens pentru investitorii globali, presiunea de vânzare incrementală este limitată, în ciuda unei anumite volatilități pe termen scurt», susțin cei de la Federated Hermes.
La Goldman Sachs tocmai și-au redus prognoza de creștere pentru China de la 4,5% la 4% în acest an
La Goldman Sachs tocmai și-au redus prognoza de creștere pentru China de la 4,5% la 4% în acest an, asumându-și tarife din SUA de 125%. Chiar și așa, evaluările lor oferă un potențial de creștere la douăsprezece luni de 12% pentru MSCI China, de 15% pentru CSI 300. În cel mai rău caz, cel al unei dezamăgiri cu politicile de stimulare chineze, piața chineză ar putea scădea cu 20%, dar în cazul unui acord comercial care reduce semnificativ tarifele, acțiunile chineze ar putea crește cu 35%.
Deși nici pe departe nu sunt toate așteptările favorabile
Deși nici pe departe nu sunt toate așteptările favorabile. Pentru Jason Pidcock, co-manager al fondului Jupiter Asian Income de la Jupiter AM, piața se află într-un fel de «stare de negare» în fața magnitudinii provocării cu care se confruntă gigantul asiatic. «China a fost mulți ani atelierul lumii, dar acum se confruntă cu o perioadă prelungită de performanță scăzută, deoarece există un stimulent enorm pentru ca producătorii să-și mute producția în alte părți din Asia-Pacific, cum ar fi Taiwan, Coreea de Sud, India, Vietnam și Singapore, unde tarifele din SUA sunt mult mai puțin punitive. Această tendință este deja în curs de desfășurare și se va accelera, cu o amploare care va redefini normele comerțului global în următorii cinci până la cincisprezece ani», asigură el.
În fața acestui risc cert, cei de la Julius Baer îndeamnă la prudență
În fața acestui risc cert, cei de la Julius Baer îndeamnă la prudență și prevăd o consolidare a câștigurilor puternice ale pieței din Hong Kong de la începutul anului. Și în legătură cu Bursa chineză, adaugă că «actuala perioadă de raportări, noutățile despre tarife și recentele plasamente de acțiuni ar putea justifica o anumită prudență în rândul investitorilor în următoarele săptămâni. Cu toate acestea, orice recul ar trebui să pregătească calea pentru o a doua etapă de redresare la sfârșitul acestui an, probabil în semestrul al doilea».
